{"id":10810,"date":"2016-06-17T13:47:45","date_gmt":"2016-06-17T11:47:45","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=10810"},"modified":"2026-03-22T20:14:46","modified_gmt":"2026-03-22T19:14:46","slug":"bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/","title":{"rendered":"Bezowocna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego"},"content":{"rendered":"

O anomalii w postaci spadku rentowno\u015bci 10-letnich obligacji Niemiec poni\u017cej granicy 0,000%<\/a> wspomina\u0142em wcze\u015bniej w tym tygodniu. Dzisiaj posu\u0144my si\u0119 krok dalej, by pokaza\u0107, \u017ce jest to dow\u00f3d na to, \u017ce ultra luna polityka EBC nie dzia\u0142a w nale\u017cyty spos\u00f3b.<\/p>\n

EBC od d\u0142u\u017cszego czasu nieudolnie stara si\u0119 o\u017cywi\u0107 w gospodarce tzw. animal spirits<\/em>, czyli postaw\u0119 konsument\u00f3w, kt\u00f3rzy b\u0119d\u0105 sk\u0142onni wydawa\u0107 swoje \u015brodki na konsumpcj\u0119 przy poczuciu pewno\u015bci i zaufania w gospodarce.<\/p>\n

Je\u015bli spojrzymy na poni\u017cszy wykres zauwa\u017cymy, \u017ce gospodarki europejskie (a m\u00f3wi\u0105c \u015bci\u015blej ich rz\u0105dy) ciesz\u0105 si\u0119 obecnie jednymi z najni\u017cszych koszt\u00f3w pozyskania pieni\u0105dza, nie m\u00f3wi\u0105c ju\u017c o Niemczech, kt\u00f3ry ju\u017c otrzymuj\u0105 pieni\u0105dze za deponowanie \u015brodk\u00f3w przez obligatariuszy.<\/p>\n

\"Rentowno\u015bci<\/a>
Rentowno\u015bci 10-letnich obligacji w r\u00f3\u017cnych krajach, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg<\/figcaption><\/figure>\n

Spadaj\u0105ce rentowno\u015bci (rosn\u0105cy popyt na obligacje) z jednej strony mo\u017ce by\u0107 t\u0142umaczony przez szukanie przez inwestor\u00f3w bezpiecznych aktyw\u00f3w, w kt\u00f3rych to formie mogliby przechowa\u0107 kapita\u0142 z racji unosz\u0105cego si\u0119 nad rynkiem ryzyka zwi\u0105zanego z przysz\u0142otygodniowym referendum w UK – czynnik ten w ostatnich tygodniach sta\u0142 si\u0119 usprawiedliwieniem niemal\u017ce wszystkiego.<\/p>\n

Z drugiej strony odzwierciedla ro pewn\u0105 apati\u0119 na rynku obligacji. Zdaniem strateg\u00f3w Deutsche Banku, je\u015bli kto\u015b chcia\u0142by zobaczy\u0107 prosty wska\u017anik, kt\u00f3ry odzwierciedla za\u0142amany system finansowy, rynek obligacji jest dobrym ku temu kandydatem.<\/p>\n

Zobacz tak\u017ce:<\/strong> Kontynuacja trendu i kolejne wyborne dane USDA<\/a><\/p>\n

Na rynku m\u00f3wi si\u0119 r\u00f3wnie\u017c coraz wi\u0119cej o prawie malej\u0105cych przychod\u00f3w, kt\u00f3re zaczyna dzia\u0142a\u0107 je\u015bli chodzi o starania EBC o o\u017cywienie gospodarki strefy euro. Obecnie, po decyzji o zwi\u0119kszeniu skupu obligacji do 80 mld EUR miesi\u0119cznie, bilans EBC osi\u0105gn\u0105\u0107 ma nowy historyczny szczyt w okolicy 3,8 bln EUR – prognoza.<\/p>\n

\"Bilans<\/a>
Bilans EBC, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg<\/figcaption><\/figure>\n

Co wi\u0119cej, silnie rosn\u0105cy bilans na przestrzeni ostatnich miesi\u0119cy ma si\u0119 p\u00f3ki co nijak do zak\u0142adanych przez EBC efekt\u00f3w. Preferowana miara oczekiwa\u0144 inflacyjnych przez Mario Draghi’ego (5-letni SWAP inflacyjny, obrazuj\u0105cy \u015bredni poziom 5-letniej inflacji pocz\u0105wszy za 5 lat) spad\u0142a do rekordowo niskiego poziomu 1,35%, co jest znacznie ni\u017cej ani\u017celi cel inflacyjny banku – nieco poni\u017cej 2%.<\/p>\n

Wykres ten sugeruje, \u017ce perspektywa dla gospodarki strefy euro robi si\u0119 coraz gorsza. Ceny konsument\u00f3w spad\u0142y w maju drugi miesi\u0105c z rz\u0119du. Za\u015b \u015brednia roczna inflacja w ostatnich trzech latach wynios\u0142a jedynie 0,4%, co oznacza, i\u017c ryzyko deflacji wci\u0105\u017c pozostaje realne. W tym miejscu warto przywo\u0142a\u0107 s\u0142owa Draghi’ego z pa\u017adziernika, kt\u00f3ry to powiedzia\u0142, \u017ce:<\/p>\n

Wiarygodno\u015b\u0107 banku centralnego mierzona jest poprzez jego zdolno\u015b\u0107 do dzia\u0142ania zgodnie ze swoim mandatem.<\/p><\/blockquote>\n

\"<\/a>

Oczekiwania inflacyjne w strefie euro, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg<\/figcaption><\/figure>\n

S\u0142owa te powt\u00f3rzone w chwili obecnej brzmia\u0142yby, jak przyznanie si\u0119 do b\u0142\u0119du, a do tego droga (w mniemaniu EBC jest bardzo daleko, je\u015bli w og\u00f3le taki szlak istnieje).<\/p>\n

Zobacz tak\u017ce:<\/strong> Dlaczego EBC zrewidowa\u0142 swoje projekcje makro? Co dalej?<\/a><\/p>\n

Dopowiedzie\u0107 trzeba r\u00f3wnie\u017c to, \u017ce EBC przy ka\u017cdej nadarzaj\u0105cej si\u0119 okazji lamentuje na brak zaanga\u017cowania ze strony rz\u0105d\u00f3w i ich polityki fiskalnej.\u00a0 Od razu trzeba jednak nadmieni\u0107, \u017ce nie jest prawd\u0105, i\u017c europejscy urz\u0119dnicy nie dostrzegaj\u0105 potrzeby inwestycji infrastrukturalnych jako katalizatora wzrostu gospodarczego.<\/p>\n

Mi\u0119dzy innymi to z tego powodu przewodnicz\u0105cy Komisji Europejskiej Jean-Claude Juncker prowadzi\u0142 w lipcu 2015 program specjalnie nakierowany na rozwi\u0105zanie tego problemu. Europejski Fundusz Inwestycji Strategicznych (EFSI) ma zapewni\u0107 kapita\u0142 na poziomie 21 mld EUR, zlewarowany 15-krotnie poprzez \u015brodki pochodz\u0105ce r\u00f3wnie\u017c z funduszy prywatnych. Ma to da\u0107 \u0142\u0105cznie warto\u015b\u0107 inwestycji na poziomie 315 mld EUR. P\u00f3ki co jednak tempo inwestycji jest do\u015b\u0107 mizerne. Na koniec 2015 roku podpisano zobowi\u0105zania do przeprowadzenia inwestycji tylko na poziomie 1,8 mld EUR.<\/p>\n

Wida\u0107 zatem, \u017ce p\u00f3ki co w popraw\u0119 wzrostu gospodarczego anga\u017cuj\u0105 si\u0119 g\u0142\u00f3wnie europejskie jednostki, za\u015b rz\u0105dy poszczeg\u00f3lnych cz\u0142onk\u00f3w przyjmuj\u0105 raczej biern\u0105 postaw\u0119. Jest ona o tyle dziwna, \u017ce koszt pozyskania kapita\u0142u przez rz\u0105d jest \u015bmiesznie niski, co pokaza\u0142em na pierwszym wykresie. St\u0105d wydawa\u0142oby si\u0119, i\u017c jest to idealna okazja ku inwestowania w europejski wzrost.<\/p>\n

Zobacz tak\u017ce:<\/strong> Szanse i ryzyka na rynku GBPUSD przed referendum<\/a><\/p>\n

W taki spos\u00f3b rz\u0105dy poszczeg\u00f3lnych pa\u0144stw strefy euro mog\u0142yby wspom\u00f3c wyczerpuj\u0105c\u0105 si\u0119 powoli polityk\u0119 EBC, zrzucaj\u0105c przy okazji ogromne brzemi\u0119 ci\u0105\u017c\u0105ce na barkach w\u0142adz monetarnych i przyczyniaj\u0105c si\u0119 do friendly growth<\/em> jak zwyk\u0142 m\u00f3wi\u0107 Mario Draghi.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O anomalii w postaci spadku rentowno\u015bci 10-letnich obligacji Niemiec poni\u017cej granicy 0,000% wspomina\u0142em wcze\u015bniej w tym tygodniu. Dzisiaj posu\u0144my si\u0119 krok dalej, by pokaza\u0107, \u017ce jest to dow\u00f3d na to, \u017ce ultra luna polityka EBC nie dzia\u0142a w nale\u017cyty spos\u00f3b. EBC od d\u0142u\u017cszego czasu nieudolnie stara si\u0119 o\u017cywi\u0107 w gospodarce tzw. animal spirits, czyli postaw\u0119 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10063,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-10810","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nBezowocna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"O anomalii w postaci spadku rentowno\u015bci 10-letnich obligacji Niemiec poni\u017cej granicy 0,000% wspomina\u0142em wcze\u015bniej w tym tygodniu. Dzisiaj posu\u0144my si\u0119 krok\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Bezowocna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"O anomalii w postaci spadku rentowno\u015bci 10-letnich obligacji Niemiec poni\u017cej granicy 0,000% wspomina\u0142em wcze\u015bniej w tym tygodniu. Dzisiaj posu\u0144my si\u0119 krok\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2016-06-17T11:47:45+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:14:46+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"640\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"427\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"4 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Bezowocna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego\",\"datePublished\":\"2016-06-17T11:47:45+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:14:46+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/\"},\"wordCount\":806,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/\",\"name\":\"Bezowocna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"datePublished\":\"2016-06-17T11:47:45+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:14:46+00:00\",\"description\":\"O anomalii w postaci spadku rentowno\u015bci 10-letnich obligacji Niemiec poni\u017cej granicy 0,000% wspomina\u0142em wcze\u015bniej w tym tygodniu. Dzisiaj posu\u0144my si\u0119 krok\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"width\":640,\"height\":427},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Bezowocna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Bezowocna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"O anomalii w postaci spadku rentowno\u015bci 10-letnich obligacji Niemiec poni\u017cej granicy 0,000% wspomina\u0142em wcze\u015bniej w tym tygodniu. Dzisiaj posu\u0144my si\u0119 krok","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Bezowocna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"O anomalii w postaci spadku rentowno\u015bci 10-letnich obligacji Niemiec poni\u017cej granicy 0,000% wspomina\u0142em wcze\u015bniej w tym tygodniu. Dzisiaj posu\u0144my si\u0119 krok","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2016-06-17T11:47:45+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:14:46+00:00","og_image":[{"width":640,"height":427,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"4 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Bezowocna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego","datePublished":"2016-06-17T11:47:45+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:14:46+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/"},"wordCount":806,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/","name":"Bezowocna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","datePublished":"2016-06-17T11:47:45+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:14:46+00:00","description":"O anomalii w postaci spadku rentowno\u015bci 10-letnich obligacji Niemiec poni\u017cej granicy 0,000% wspomina\u0142em wcze\u015bniej w tym tygodniu. Dzisiaj posu\u0144my si\u0119 krok","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","width":640,"height":427},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/bezowocna-polityka-monetarna-europejskiego-banku-centralnego\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Bezowocna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10810","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10810"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10810\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27538,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10810\/revisions\/27538"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10063"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10810"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10810"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10810"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}