Inflacja na poziomie 2% oraz pe\u0142ne zatrudnienie – pod takim k\u0105tem Rezerwa Federalna jest oceniana i do realizacji takich cel\u00f3w d\u0105\u017cy prowadz\u0105c polityk\u0119 monetarn\u0105. Czy jednak mo\u017cemy powiedzie\u0107, \u017ce ju\u017c teraz obydwa cele zosta\u0142y osi\u0105gni\u0119te? Czy to oznacza to rych\u0142\u0105 potrzeb\u0119 podwy\u017cek st\u00f3p procentowych?<\/p>\n
O tym, \u017ce rynek pracy ma si\u0119 \u015bwietnie pisze si\u0119 ju\u017c od dawna. Stopa bezrobocia znajduje si\u0119 na historycznie niskich poziomach, zmiana zatrudnienia w ostatnich kilku latach by\u0142a naprawd\u0119 imponuj\u0105ca. Ponadto dynamika p\u0142ac przyspiesza (cho\u0107 w ostatnim raporcie otrzymali\u015bmy nieco s\u0142absze dane<\/a>), a stopa partycypacji pracy powoli zaczyna si\u0119 wspina\u0107 na wy\u017csze poziomy.<\/p>\n [btn text=”Co wp\u0142ywa na zmiany kurs\u00f3w walut? (cz.II)” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/edukacja-co-wplywa-na-zmiany-kursow-walut-cz-ii\/” target=”_blank”]\n Oczywi\u015bcie inn\u0105 kwesti\u0105 jest ilo\u015bciowe poprawa na rynku pracy, a inn\u0105 jako\u015bciowa. Je\u015bli chodzi o gospodark\u0119 USA to o jeszcze lepszej jako\u015bciowej poprawie m\u00f3wiliby\u015bmy w przypadku zwi\u0119kszonej dynamiki wzrostu p\u0142ac (zacie\u015bniaj\u0105cy si\u0119 rynek pracy wymusza na pracodawcach podwy\u017cki p\u0142ac w celu utrzymania kadry) oraz stopy partycypacji pracy. Zwy\u017cka tej drugiej sugerowa\u0142aby, i\u017c dost\u0119pno\u015b\u0107 do rynku pracy ro\u015bnie, co niew\u0105tpliwie jest dobr\u0105 informacj\u0105, wszak w czasach prosperity<\/em> wszyscy (kt\u00f3rzy chc\u0105) powinni na tym korzysta\u0107.<\/p>\n Inn\u0105 kwesti\u0105 jest osi\u0105gni\u0119cie przez gospodark\u0119 tzw. stopy bezrobocia NAIRU. Jest to taki poziom bezrobocia, gdzie nie dostrzegamy ju\u017c \u017cadnych presji p\u0142acowych, w \u017cadn\u0105 ze stron. M\u00f3wi\u0105c pro\u015bciej, wszyscy zarabiaj\u0105 tyle, ile chc\u0105 zarabia\u0107, a pracodawc\u0105 „w to graj”. Niemniej poj\u0119cie to jest czysto akademickie (podobnie jak cho\u0107by podej\u015bcie luki produkcyjnej mierz\u0105cej odchylenie bie\u017c\u0105cej produkcji od produktu potencjalnego), zatem ka\u017cdy z cz\u0142onk\u00f3w FED podchodzi do niego inaczej. Naturalne wydaje si\u0119 r\u00f3wnie\u017c to, \u017ce wraz z coraz ni\u017csz\u0105 stop\u0105 bezrobocia prognozy dla stopy NAIRU s\u0105 wci\u0105\u017c lekko obni\u017cane. W takim schemacie „dogonienie” NAIRU wydaje si\u0119 niemo\u017cliwe. Niemniej w mojej ocenie nie nale\u017cy przywi\u0105zywa\u0107 a\u017c tak du\u017cej wagi do tego poj\u0119cia, a bardziej skupia\u0107 si\u0119 na tym czy w gospodarce istnieje wci\u0105\u017c presja p\u0142acowa, czy jak miewa si\u0119 udzia\u0142 poszczeg\u00f3lnych grup wiekowych w rynku pracy.<\/p>\n [btn text=”Prognozy dla PLN, czego oczekiwa\u0107 po USD i rynek pszenicy” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/prognozy-dla-pln-czego-oczekiwac-usd-rynek-pszenicy\/” target=”_blank”]\n W mojej ocenie FED ju\u017c m\u00f3g\u0142 osi\u0105gn\u0105\u0107 pe\u0142ne zatrudnienie (a je\u017celi nie, to jest to na tyle ma\u0142a luka, \u017ce FED nie powinien zbyt d\u0142ugo zwleka\u0107 z podwy\u017ckami st\u00f3p). O pe\u0142nym zatrudnieniu \u015bwiadczy\u0107 mo\u017ce r\u00f3wnie\u017c fakt, \u017ce dynamika p\u0142ac w uj\u0119ciu rocznym w\u0142a\u015bciwie ju\u017c od 2015 roku wykazuje impet wzrostowy<\/a>, co sugeruje, i\u017c presja p\u0142acowa zosta\u0142a nieco ograniczona (oczywi\u015bcie je\u015bli inflacja b\u0119dzie ros\u0142a trwale, w\u00f3wczas ponownie pojawi si\u0119 wi\u0119ksza presja na wzrost wynagrodze\u0144). Dowodem na podparcie mojej tezy jest wczorajszy komentarz Yellen, kt\u00f3ra oczekiwa\u0142aby wzrostu zatrudnienia nawet poni\u017cej 100 tys. miesi\u0119cznie w celu utrzymania stabilnego poziomu bezrobocia.<\/p>\n Niskie wymagania od rynku pracy ze strony #Yellen<\/a>, #FED<\/a>. https:\/\/t.co\/gQslpai3ut<\/a><\/p>\n \u2014 InsiderFX (@Insider_FX) February 15, 2017<\/a><\/p><\/blockquote>\n\n