{"id":12799,"date":"2017-04-05T09:11:37","date_gmt":"2017-04-05T07:11:37","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=12799"},"modified":"2026-03-22T20:14:20","modified_gmt":"2026-03-22T19:14:20","slug":"minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/","title":{"rendered":"Minutki w obliczu bilansu FED. Szczyt inflacji ju\u017c za nami"},"content":{"rendered":"

Dzisiejszy dzie\u0144 obfitowa\u0142 b\u0119dzie po raz kolejny w liczne odczyty makroekonomiczne z ameryka\u0144skiej gospodarki. Poznamy mi\u0119dzy innymi raport ADP o zmianie zatrudnienia, us\u0142ugowe indeksy PMI i ISM oraz zapisy z marcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej. To w\u0142a\u015bnie to ostatnie wydarzenie wydaje si\u0119 budzi\u0107 najwi\u0119ksze zainteresowanie w\u015br\u00f3d inwestor\u00f3w.<\/p>\n

Dla przypomnienia, w marcu FED podni\u00f3s\u0142 stop\u0119 funduszy federalnych o 25 punkt\u00f3w bazowych<\/a>, co by\u0142o szeroko oczekiwane, wywo\u0142uj\u0105c przy tym przecen\u0119 dolara oraz hoss\u0119 na gie\u0142dach ca\u0142ego \u015bwiata. G\u0142\u00f3wnym powodem wzrost\u00f3w wyceny sp\u00f3\u0142ek by\u0142o pozostawienie estymowanej stopy procentowej w bli\u017cej nieokre\u015blonej przysz\u0142o\u015bci (longer-run rate<\/em>) na niezmienionym poziomie, podczas gdy rynek spodziewa\u0142 si\u0119 mo\u017cliwego jej podniesienia, co negatywnie wp\u0142ywa\u0142oby na wycen\u0119 przedsi\u0119biorstw (wy\u017csza stopa dyskontowa).<\/p>\n

[btn text=”Proste strategie opcyjne w praktyce” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/proste-strategie-opcyjne-praktyce\/” target=”_blank”]\n

Wraz z zaostrzaniem polityki monetarnej naturalnym zjawiskiem powinno by\u0107 schodzenie z gigantycznego bilansu FED, jaki powsta\u0142 na skutek trzech program\u00f3w luzowania ilo\u015bciowego na przestrzeni ostatnich lat. Dzisiejsze minutki b\u0119d\u0105 pierwsz\u0105 mo\u017cliwo\u015bci\u0105 dla rynku dowiedzenia si\u0119, czy FED na powa\u017cnie my\u015bli ju\u017c o mo\u017cliwo\u015bci zako\u0144czenia polityki reinwestycji \u015brodk\u00f3w z zapadaj\u0105cych papier\u00f3w warto\u015bciowych, co by\u0142oby pierwszym krokiem w kierunku obni\u017cania 4,5-bilionowego bilansu.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Bilans FED, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg<\/figcaption><\/figure>\n

Niemniej jednak co takiego mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 obni\u017canie bilansu?<\/strong> Obni\u017caniem poziomu bilansu b\u0119dzie mo\u017cna nazwa\u0107 proces dok\u0142adnie odwrotny do QE, tj. proces zacie\u015bniania polityki monetarnej, czyli ograniczania poda\u017cy pieni\u0105dza w obiegu. Wbrew pozorom, ka\u017cde podwy\u017cszenie st\u00f3p procentowych tak\u017ce implementowane jest do gospodarki poprzez redukcj\u0119 poda\u017cy pieni\u0105dza.<\/p>\n

FED, tak jak i inne banki centralne, dokonuje tego poprzez transakcje otwartego rynku. Chc\u0105c \u015bci\u0105gn\u0105\u0107 z rynku p\u0142ynno\u015b\u0107 (ograniczy\u0107 ilo\u015b\u0107 pieni\u0105dza, jakimi dysponuj\u0105 banki komercyjne) prowadzi si\u0119 transakcje zwane reverse repo<\/em>, polegaj\u0105ce na sprzeda\u017cy papier\u00f3w warto\u015bciowych przez bank centralny tzw. primary dealers<\/em>, czyli bankom maj\u0105cym umow\u0119 z bankiem centralnym na tego rodzaju transakcje. W uproszczeniu w ten spos\u00f3b nast\u0119powa\u0142aby redukcja gigantycznego bilansu FED, kt\u00f3ry sk\u0142ada si\u0119 g\u0142\u00f3wnie z obligacji skarbowych i obligacji zabezpieczonych hipotek\u0105 (MBS<\/em> – papiery powstaj\u0105ce w wyniku sekurytyzacji nieruchomo\u015bci, kt\u00f3re sprzedawane s\u0105 nast\u0119pnie w r\u00f3\u017cnego rodzaju transzach inwestorom).<\/p>\n

[btn text=”FED vs. EBC: walk\u0119 na oczekiwania czas zacz\u0105\u0107” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/fed-vs-ebc-walke-na-oczekiwania-czas-zaczac\/” target=”_blank”]\n

Tym samym w mojej ocenie mo\u017cna postawi\u0107 znak r\u00f3wno\u015bci mi\u0119dzy kr\u00f3tkoterminowymi podwy\u017ckami st\u00f3p procentowych a redukcj\u0105 bilansu banku centralnego<\/strong>. Oznacza\u0142oby to, \u017ce gdyby FED zacz\u0105\u0142 redukowa\u0107 sw\u00f3j bilans (ogranicza\u0107 poda\u017c pieni\u0105dza w gospodarce) prawdopodobnie przystopowa\u0142by z podwy\u017ckami st\u00f3p procentowych. Taki schemat najpewniej by\u0142by neutralny, a by\u0107 mo\u017ce nawet pozytywny dla gie\u0142d (zahamowanie podnoszenia stopy dyskontowej). Z drugiej strony, jak podkre\u015bla\u0142a to Yellen, bilans nie jest narz\u0119dziem, jakiego FED chcia\u0142by u\u017cywa\u0107 jako rutynowe.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Struktura bilansu FED, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg<\/figcaption><\/figure>\n

Inn\u0105 kwesti\u0105, na jakiej odpowiedzi mo\u017cemy szuka\u0107 w dzisiejszych minutkach jest to, kiedy FED og\u0142osi koniec polityki reinwestycji, od jakiej cz\u0119\u015bci aktyw\u00f3w (obligacje czy MBS) proces ten si\u0119 rozpocznie i w jakim stopniu b\u0119d\u0105 redukowane dodatkowe zakupy. Z wylicze\u0144 Bloomberga wynika, \u017ce w przysz\u0142ym roku zapada\u0107 b\u0119dzie obligacji skarbowych na ponad 425 mld USD. Z kolei w roku poprzednim reinwestycji uleg\u0142y \u015brodki zapadaj\u0105ce z oko\u0142o 350 mld USD obligacji hipotecznych. Wida\u0107 wi\u0119c jasno, \u017ce wi\u0119kszy wp\u0142yw na rynek b\u0119dzie mie\u0107 redukcja cz\u0119\u015bci obligacji skarbowych.<\/p>\n

W\u015br\u00f3d cz\u0142onk\u00f3w Komitetu nie ma p\u00f3ki co wypracowanego konsensusu, je\u015bli chodzi o powy\u017csze kwestie zwi\u0105zane z szeroko rozumianym problemem „spuchni\u0119tego bilansu”. Tym samym w kolejnym miesi\u0105cach, poczynaj\u0105c od dzisiejszych minutek, kluczowe b\u0119dzie to, jak owy konsensus (je\u015bli w og\u00f3le b\u0119dzie on mo\u017cliwy od osi\u0105gni\u0119cia) zacznie si\u0119 kszta\u0142towa\u0107. Trudno sobie obecnie wyobrazi\u0107, ile czasu zaj\u0119\u0142oby FED doj\u015bcie do poziomu bilansu widzianego przed 2008 rokiem.<\/p>\n

[btn text=”Perspektywy dla z\u0142ota oraz patowa sytuacja na ropie” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/perspektywy-dla-zlota-oraz-patowa-sytuacja-ropie\/” target=”_blank”]\n

Osobi\u015bcie twierdz\u0119, \u017ce jest ma\u0142o prawdopodobne, \u017ce FED zdo\u0142a obni\u017cy\u0107 poziom utrzymywanych aktyw\u00f3w a\u017c tak nisko<\/strong>. Wcze\u015bniej mo\u017cemy ujrze\u0107 recesj\u0119 i potrzeb\u0119 co najmniej zaprzestania procesu obni\u017cania bilansu, o ile nie konieczno\u015b\u0107 jego ponownego zwi\u0119kszania. Jedno jest pewne, FED musi wypracowa\u0107 sobie pewn\u0105 poduszk\u0119 bezpiecze\u0144stwa, z kt\u00f3rej m\u00f3g\u0142by skorzysta\u0107 w przypadku, gdy nale\u017ca\u0142oby obni\u017ca\u0107 stopy procentowe. W tym celu nale\u017ca\u0142oby zar\u00f3wno obni\u017cy\u0107 poziom bilansu, jak i podnie\u015b\u0107 stopy procentowe na zdecydowanie wy\u017csze pu\u0142apy. Tak czy inaczej w mojej ocenie neutralna stopa procentowa najpewniej b\u0119dzie du\u017ca ni\u017csza ni\u017c ta sprzed kryzysu.<\/strong><\/p>\n

\"\"<\/a>
Oczekiwania inflacyjne i miary dynamiki cen w USA, \u017ar\u00f3d\u0142o: FRED<\/figcaption><\/figure>\n

Wed\u0142ug mnie FED nie b\u0119dzie chcia\u0142 powt\u00f3rzy\u0107 b\u0142\u0119du Bena Bernanke z 2013 roku, kt\u00f3ry sygnalizuj\u0105c konieczno\u015b\u0107 redukcji bilansu pos\u0142a\u0142 rentowno\u015bci na du\u017co wy\u017csze poziomy, wywo\u0142uj\u0105c prawdziw\u0105 taper tantrum<\/em>.<\/strong> Niemniej jednak ka\u017cde „odwijanie” bilansu powinno by\u0107 negatywne dla obligacji, st\u0105d tak wiele g\u0142os\u00f3w i rekomendacji niedowa\u017cania na rynku d\u0142ugu, a zw\u0142aszcza obligacji z relatywnie wysok\u0105 duracj\u0105<\/a> (\u015bredniowa\u017cony czas do wykupu, gdzie wagami s\u0105 zdyskontowane warto\u015bci przysz\u0142ych dochod\u00f3w z tytu\u0142u posiadanej obligacji, tj. kupon\u00f3w plus warto\u015b\u0107 nominalna), gdy\u017c to one w obliczu bardziej restrykcyjnej polityki trac\u0105 mocniej.<\/p>\n

\n

Z drugiej strony, patrz\u0105c na oczekiwania inflacyjne mierzone tzw. breakeven rates<\/em> (r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy nominalnymi rentowno\u015bciami i rentowno\u015bciami obligacji indeksowanych inflacj\u0105) mo\u017cemy dostrzec, \u017ce trend reflacyjny powoli dobiega ko\u0144ca. Pora\u017cka Trumpa w zast\u0105pieniu Obamacare rzuci\u0142a si\u0119 cieniem na zdolno\u015b\u0107 do przeprowadzenia reformy podatkowej. Poza tym efekt bazy z tytu\u0142u cen energii zanika obna\u017caj\u0105c s\u0142abo\u015b\u0107 ostatniego odbicia inflacyjnego i potwierdzaj\u0105c, \u017ce w wi\u0119kszo\u015bci gospodarek mia\u0142o ono charakter egzogeniczny.<\/p>\n

Podsumowuj\u0105c, nie spodziewam si\u0119, \u017ce FED zasygnalizuje nagle pocz\u0105tek ko\u0144ca polityki reinwestycji, za\u015b reakcja rynku na ten proces mo\u017ce zale\u017ce\u0107 od struktury obni\u017canego bilansu, wysoko\u015bci inflacji w kontek\u015bcie atrakcyjno\u015bci realnej stopy zwrotu z obligacji czy te\u017c zahamowania podwy\u017cek stopy funduszy federalnych. Istnieje jednak du\u017ce prawdopodobie\u0144stwo tego, \u017ce obligacje b\u0119d\u0105 w takim scenariuszu wyprzedawane, co w przypadku braku podwy\u017cek nominalnych st\u00f3p procentowych mo\u017ce pom\u00f3c rynkowi akcyjnemu.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Dzisiejszy dzie\u0144 obfitowa\u0142 b\u0119dzie po raz kolejny w liczne odczyty makroekonomiczne z ameryka\u0144skiej gospodarki. Poznamy mi\u0119dzy innymi raport ADP o zmianie zatrudnienia, us\u0142ugowe indeksy PMI i ISM oraz zapisy z marcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej. To w\u0142a\u015bnie to ostatnie wydarzenie wydaje si\u0119 budzi\u0107 najwi\u0119ksze zainteresowanie w\u015br\u00f3d inwestor\u00f3w. Dla przypomnienia, w marcu FED podni\u00f3s\u0142 stop\u0119 funduszy federalnych […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":12803,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-12799","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nMinutki w obliczu bilansu FED. Szczyt inflacji ju\u017c za nami - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Dzisiejszy dzie\u0144 obfitowa\u0142 b\u0119dzie po raz kolejny w liczne odczyty makroekonomiczne z ameryka\u0144skiej gospodarki. Poznamy mi\u0119dzy innymi raport ADP o zmianie\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Minutki w obliczu bilansu FED. Szczyt inflacji ju\u017c za nami - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Dzisiejszy dzie\u0144 obfitowa\u0142 b\u0119dzie po raz kolejny w liczne odczyty makroekonomiczne z ameryka\u0144skiej gospodarki. Poznamy mi\u0119dzy innymi raport ADP o zmianie\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2017-04-05T07:11:37+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:14:20+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/04\/fed-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"2048\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"1365\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Minutki w obliczu bilansu FED. Szczyt inflacji ju\u017c za nami\",\"datePublished\":\"2017-04-05T07:11:37+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:14:20+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/\"},\"wordCount\":1167,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/04\/fed-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/\",\"name\":\"Minutki w obliczu bilansu FED. Szczyt inflacji ju\u017c za nami - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/04\/fed-1.jpg\",\"datePublished\":\"2017-04-05T07:11:37+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:14:20+00:00\",\"description\":\"Dzisiejszy dzie\u0144 obfitowa\u0142 b\u0119dzie po raz kolejny w liczne odczyty makroekonomiczne z ameryka\u0144skiej gospodarki. Poznamy mi\u0119dzy innymi raport ADP o zmianie\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/04\/fed-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/04\/fed-1.jpg\",\"width\":2048,\"height\":1365},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Minutki w obliczu bilansu FED. Szczyt inflacji ju\u017c za nami\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Minutki w obliczu bilansu FED. Szczyt inflacji ju\u017c za nami - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Dzisiejszy dzie\u0144 obfitowa\u0142 b\u0119dzie po raz kolejny w liczne odczyty makroekonomiczne z ameryka\u0144skiej gospodarki. Poznamy mi\u0119dzy innymi raport ADP o zmianie","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Minutki w obliczu bilansu FED. Szczyt inflacji ju\u017c za nami - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Dzisiejszy dzie\u0144 obfitowa\u0142 b\u0119dzie po raz kolejny w liczne odczyty makroekonomiczne z ameryka\u0144skiej gospodarki. Poznamy mi\u0119dzy innymi raport ADP o zmianie","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2017-04-05T07:11:37+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:14:20+00:00","og_image":[{"width":2048,"height":1365,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/04\/fed-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"6 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Minutki w obliczu bilansu FED. Szczyt inflacji ju\u017c za nami","datePublished":"2017-04-05T07:11:37+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:14:20+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/"},"wordCount":1167,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/04\/fed-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/","name":"Minutki w obliczu bilansu FED. Szczyt inflacji ju\u017c za nami - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/04\/fed-1.jpg","datePublished":"2017-04-05T07:11:37+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:14:20+00:00","description":"Dzisiejszy dzie\u0144 obfitowa\u0142 b\u0119dzie po raz kolejny w liczne odczyty makroekonomiczne z ameryka\u0144skiej gospodarki. Poznamy mi\u0119dzy innymi raport ADP o zmianie","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/04\/fed-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/04\/fed-1.jpg","width":2048,"height":1365},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/minutki-obliczu-bilansu-fed-szczyt-inflacji-juz-nami\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Minutki w obliczu bilansu FED. Szczyt inflacji ju\u017c za nami"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12799","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12799"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12799\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27329,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12799\/revisions\/27329"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12803"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12799"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12799"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12799"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}