{"id":13968,"date":"2017-09-08T06:55:36","date_gmt":"2017-09-08T04:55:36","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=13968"},"modified":"2026-03-22T20:14:04","modified_gmt":"2026-03-22T19:14:04","slug":"mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/","title":{"rendered":"Czy mocne euro rzeczywi\u015bcie hamuje inflacj\u0119?"},"content":{"rendered":"

Mario Draghi do\u015b\u0107 nieudolnie stara\u0142 si\u0119 os\u0142abi\u0107 kurs wsp\u00f3lnej waluty podczas wczorajszej konferencji prasowej. Cho\u0107 na pierwszy rzut oka wzmianka, i\u017c podwy\u017cszona zmienno\u015b\u0107 na rynku euro jest powodem baczniejszego przygl\u0105dania si\u0119 tej kwestii mog\u0142aby wydawa\u0107 si\u0119 do\u015b\u0107 go\u0142\u0119bia, to og\u00f3lny przekaz ze strony W\u0142ocha by\u0142 do\u015b\u0107 optymistyczny, przede wszystkim je\u015bli chodzi o sam\u0105 perspektyw\u0119 gospodarcz\u0105. Cho\u0107 same projekcje inflacyjne na dwa kolejne lata zosta\u0142y nieco zredukowane, g\u0142\u00f3wnie z racji silniejszego euro, to dalsza aprecjacja wsp\u00f3lnej waluty wcale nie musi jednoznacznie szkodzi\u0107 dynamice cen na starym kontynencie.<\/p>\n

W gwoli \u015bcis\u0142o\u015bci, EBC obni\u017cy\u0142 prognoz\u0119 dla inflacji HICP w 2018 roku z 1,3% do 1,2%, za\u015b dla roku 2019 z 1,6% do 1,5%. Jednocze\u015bnie zmianie uleg\u0142y za\u0142o\u017cenia odno\u015bnie do kursu EURUSD, co przy obecnej cenie spot by\u0142o naturalnym posuni\u0119ciem. Maj\u0105c na uwadze, \u017ce wp\u0142yw cen ropy Brent na nowe prognozy inflacyjne strefy euro by\u0142 niewielki (oczekiwana stabilizacja cen surowca nieco powy\u017cej 50$ za bary\u0142k\u0119), kurs walutowy mo\u017ce odegra\u0107 znacznie wa\u017cniejsz\u0105 rol\u0119. Mimo rewizji zak\u0142adanego kursu g\u0142\u00f3wnej pary walutowej do\u015b\u0107 wyra\u017anie w g\u00f3r\u0119 wci\u0105\u017c wydaje si\u0119, \u017ce utrzymanie \u015bredniego poziomu w obecnym roku na 1,13 jest ma\u0142o prawdopodobne, o ile ostatni kwarta\u0142 nie przyniesie wyra\u017anego spowolnienia gospodarczego na starym kontynencie, na co nic nie wskazuje.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Projekcje inflacyjne w strefie euro wraz z za\u0142o\u017conym kursem EURUSD, \u017ar\u00f3d\u0142o: EBC, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Analizuj\u0105c powy\u017cszy wykres i maj\u0105c na uwadze fakt, \u017ce ceny ropy Brent przyj\u0119te do prognoz zosta\u0142y praktycznie pozostawione bez zmian mo\u017cemy powiedzie\u0107, \u017ce wp\u0142yw kursu EURUSD na nowe prognozy HICP by\u0142 do\u015b\u0107 ograniczony. Zobaczmy, \u017ce w czerwcu EBC zak\u0142ada\u0142 kurs EURUSD na poziomie 1,09 w kolejnym i jeszcze nast\u0119pnym roku. Na wczorajszym posiedzeniu pu\u0142ap ten zosta\u0142 zrewidowany w g\u00f3r\u0119 do 1,18. Oznacza to, \u017ce wy\u017cszy kurs g\u0142\u00f3wnej pary walutowej o 0,09 USD odj\u0105\u0142 od szacowanej dynamiki cen tylko 0,1 pkt. proc. Cho\u0107 EBC podkre\u015bla\u0142, \u017ce kurs walutowy by\u0142 jednym z g\u0142\u00f3wnych powod\u00f3w obni\u017cenia inflacji, to ich rewizje s\u0105 mniejsze ni\u017c zak\u0142ada\u0142 to rynek.<\/p>\n

[btn text=”Struktura polskiego PKB coraz bardziej interesuj\u0105ca” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/struktura-polskiego-pkb-coraz-bardziej-interesujaca\/” target=”_blank”]\n

W mojej ocenie sugeruje to, \u017ce dynamika cen w strefie euro zaczyna si\u0119 powoli uodparnia\u0107 na mocn\u0105 walut\u0119. Sytuacja ta jest r\u00f3wnie\u017c odzwierciedlona w wyra\u017anym wzro\u015bcie kontrybucji eksportu w pierwszym kwartale 2017 (w drugim kwartale sytuacja ta r\u00f3wnie\u017c pozosta\u0142a korzystna) do nominalnej dynamiki PKB w strefie euro. Jest to oznak\u0105 tego, \u017ce nawet je\u015bli kurs euro staje si\u0119 mocniejszy, co w teorii mo\u017ce szkodzi\u0107 eksporterom, dynamika eksportowanych d\u00f3br i us\u0142ug w zasadzie wzros\u0142a w dw\u00f3ch pierwszych kwarta\u0142ach obecnego roku. Dodatkowo zaznaczy\u0107 trzeba, \u017ce po spowolnieniu w pierwszym kwartale, w drugim kwartale wyra\u017aniej odbi\u0142y inwestycje. Pr\u00f3cz tego wida\u0107 w dalszym ci\u0105gu solidn\u0105 kontrybucj\u0119 konsumpcji, co \u015bwiadczy pozytywnie o popycie krajowym.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Struktura wzrostu gospodarczego strefy euro, \u017ar\u00f3d\u0142o: EBC, Eurostat, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Og\u00f3lnie rzecz bior\u0105c gospodarka europejska kwitnie, na czym rzecz jasna korzystna Polska. Co wi\u0119cej, odbicie kursu euro wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego, jakie mia\u0142o miejsce na przestrzeni ostatnich kilku tygodni, nie prze\u0142o\u017cy\u0142o si\u0119 na spadek oczekiwa\u0144 inflacyjnych. Rynkowe miary inflacyjne pozosta\u0142y wzgl\u0119dnie stabilne, wykazuj\u0105c nawet lekk\u0105 tendencj\u0119 wzrostow\u0105. Bior\u0105c pod uwag\u0119 fakt, \u017ce sentyment w\u015br\u00f3d konsument\u00f3w w strefie euro jest najwy\u017cszy od kilku lat mo\u017cna zak\u0142ada\u0107, \u017ce oczekiwania inflacyjne mierzone za pomoc\u0105 bada\u0144 ankietowych r\u00f3wnie\u017c poprawi\u0142y si\u0119 lub w najgorszym razie nie pogorszy\u0142y si\u0119 od pocz\u0105tku roku – to w\u0142a\u015bnie w tym okresie euro zyska\u0142o zdecydowanie na sile.<\/p>\n

Jak pokazuje wykres poni\u017cej, od czasu ostatniego posiedzenia EBC, indeks wsp\u00f3lnej waluty wyra\u017aniej poszed\u0142 w g\u00f3r\u0119, co jednak nie spotka\u0142o si\u0119 z jednoczesnymi spadkami w rynkowych oczekiwaniach inflacyjnych. Tym samym, 5-letnia \u015brednioroczna inflacja za 5 nast\u0119pnych lat oscyluje obecnie w rejonie 1,6%. Bior\u0105c pod uwag\u0119 ostatni\u0105 aprecjacj\u0119 euro stabilizacja tego\u017c wska\u017anika powinna by\u0107 odczytywana pozytywnie dla ca\u0142ej gospodarki europejskiej, EBC oraz samego kursu euro.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Oczekiwania inflacyjne w strefie euro mierzone 5-letnich swapem inflacyjnych oraz kurs indeksu euro, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

W czym wi\u0119c tkwi tajemnica takiego zachowania i dlaczego jeszcze mocniejsze euro wcale nie musi implikowa\u0107 spowolnienia inflacji, a wr\u0119cz mo\u017ce j\u0105 przyspieszy\u0107? Jak zwykle diabe\u0142 tkwi w szczeg\u00f3\u0142ach. Teoria sugeruje, \u017ce mocniejsza walutowa powinna t\u0142umi\u0107 presj\u0119 cenow\u0105 w gospodarce, ale to obiegowe my\u015blenie, kt\u00f3re zawsze pozostanie tylko obiegowym. W tego typu zale\u017cno\u015bciach najcz\u0119\u015bciej stosuje si\u0119 klauzul\u0119, i\u017c wszystkie pozosta\u0142e czynniki pozostaj\u0105 niezmienione (ceteris paribus<\/em>). W tym mo\u017ce tkwi\u0107 ca\u0142a zagadka. O ile w podr\u0119cznikach tego typu zale\u017cno\u015bci mog\u0105 praktycznie zawsze skutecznie dzia\u0142a\u0107, o tyle w realnej gospodarce trzeba bra\u0107 pod uwag\u0119 mas\u0119 innych czynnik\u00f3w.<\/p>\n

[btn text=”Kanadyjski bank centralny robi milowy krok” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/kanadyjski-bank-centralny-robi-milowy-krok\/” target=”_blank”]\n

Jednym z nich jest wzrost gospodarczy sterowany przez popyt wewn\u0119trzny, kt\u00f3ry ma bezpo\u015bredni wp\u0142yw na to czy aprecjacja waluty jest niekorzystna dla dynamiki cen czy wr\u0119cz przeciwnie. EBC, pr\u00f3cz standardowego komunikatu wprowadzaj\u0105cego, opublikowa\u0142 r\u00f3wnie\u017c kilkunastostronicowy dokument dotycz\u0105ce zaktualizowanych prognoz makroekonomicznych, gdzie znale\u017a\u0107 mo\u017cemy niezwykle wa\u017cny w mojej ocenie fragment, mianowicie:<\/p>\n

In the September 2017 projections, the overall impact of the appreciation on inflation is considered to be notably more moderate than implied by standard model elasticities, which generally refer to an exogenous exchange rate shock. Recent empirical studies have acknowledged the endogeneity of exchange rate movements and illustrated the shock-dependence of the impact of exchange rate movements on inflation<\/strong>. That is, the response of prices to a change in the exchange rate may differ depending on the underlying nature of the shock(s) triggering the exchange rate movement in the first place, as it may reflect different transmission channels. In the event that an appreciation is fully triggered by a favourable demand shock, empirical estimates even suggest upward price pressures, via a strengthened domestic demand outlook<\/strong>. As expectations of more favourable economic growth \u2013 reflecting improved prospects for domestic demand \u2013 are a key driver of the recent appreciation of the euro, the dampening effects of the appreciation on inflation should be notably lower than would be implied by a purely exogenous exchange rate shock<\/u><\/strong>, the impact of which is captured by standard model elasticities.<\/p><\/blockquote>\n

Ca\u0142y powy\u017cszy tekst zas\u0142uguje na g\u0142\u0119bsz\u0105 analiz\u0119. Nie wchodz\u0105c jednak zbytnio w techniczne szczeg\u00f3\u0142y nale\u017cy wskaza\u0107 na pewn\u0105 zale\u017cno\u015b\u0107. Po pierwsze, EBC przyzna\u0142, \u017ce og\u00f3lny wp\u0142yw kursu euro na inflacj\u0119 ma by\u0107 du\u017co bardziej st\u0142umiony ni\u017c sugeruj\u0105 to modele elastyczno\u015bci (wp\u0142yw kursu walutowego na dynamik\u0119 cen), za\u015b ostatnio przeprowadzone badania wskaza\u0142y, \u017ce aprecjacja euro ma charakter endogeniczny. W\u0142a\u015bnie ten fragment wydaje si\u0119 kluczow\u0105 kwesti\u0105 w zrozumieniu tego, \u017ce reakcja dynamiki cen na zmiany kursu walutowego zale\u017cy w du\u017cej mierze od przyczyn, kt\u00f3re wywo\u0142a\u0142y zmian\u0119 drugiej, wymienionej zmiennej.<\/p>\n

Co wi\u0119cej, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce aprecjacja waluty jest indukowana ca\u0142kowicie przez pozytywny szok popytowy, w\u00f3wczas mo\u017ce to prowadzi\u0107 nawet do wzrostowej presji inflacyjnej za pomoc\u0105 lepszej perspektywy popytu wewn\u0119trznego. EBC nadmienia r\u00f3wnie\u017c, \u017ce je\u015bli lepsze perspektywy gospodarcze s\u0105 kluczowym czynnikiem ostatniej aprecjacji euro, to wy\u017csza warto\u015b\u0107 wsp\u00f3lnej waluty wcale nie musi znacz\u0105co odbi\u0107 si\u0119 na inflacji, a przynajmniej ruch ten mo\u017ce okaza\u0107 si\u0119 znacznie mniejszy, ani\u017celi w przypadku, gdy aprecjacja euro indukowana by\u0142aby wy\u0142\u0105cznie przez czynniki egzogeniczne.<\/p>\n

[btn text=”Sprawd\u017a Profesjonalny Research InsiderFX – Waluty, Surowce, Akcje” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/research\/” target=”_blank”]\n

W mojej opinii obecny stan wskazuje, \u017ce aprecjacja euro, z jak\u0105 mieli\u015bmy do czynienia w ostatnich tygodniach, mia\u0142a w pod\u0142o\u017cu zar\u00f3wno czynniki endogeniczne, jak i egzogeniczne. Do grona tych pierwszych zaliczy\u0142bym poprawiaj\u0105c\u0105 si\u0119 perspektyw\u0119 dla popytu wewn\u0119trznego w strefie euro, kt\u00f3ra odzwierciedlana jest w doskona\u0142ych mi\u0119kkich wska\u017anikach badaj\u0105cych nastroje w gospodarce oraz nisk\u0105 stop\u0119 bezrobocia (wci\u0105\u017c relatywnie ospa\u0142a dynamika p\u0142ac). Z kolei w\u015br\u00f3d tych drugich wymieni\u0142bym ryzyka zwi\u0105zane z geopolityk\u0105, kt\u00f3re wyra\u017anie ci\u0105\u017cy\u0142y dolarowi, s\u0142absze dane makroekonomiczne w USA, kt\u00f3re negatywnie wp\u0142yn\u0119\u0142y na rentowno\u015bci ameryka\u0144skiego d\u0142ugu, a tak\u017ce ostatnie zawirowanie polityczne dotycz\u0105ce problemu limitu zad\u0142u\u017cenia w USA (problem ten zosta\u0142 czasowo rozwi\u0105zany poprzez podniesienie limitu zad\u0142u\u017cenia przez okres trzech miesi\u0119cy, do po\u0142owy grudnia tego roku, dzi\u0119ki temu unikni\u0119te zosta\u0142o na ten moment techniczne bankructwo Stan\u00f3w Zjednoczonych).<\/p>\n

Niemniej jednak, bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce nowe projekcje zosta\u0142y obci\u0119te tylko marginalnie wydaje si\u0119, \u017ce czynniki endogeniczne. p\u0142yn\u0105ce przede wszystkim od strony pozytywnego szoku popytowego, przewa\u017cy\u0142y te natury egzogenicznej, co oznacza tyle, \u017ce negatywny wp\u0142yw aprecjacji euro na inflacj\u0119 mo\u017ce by\u0107 ni\u017cszy. To oznacza\u0142oby, \u017ce przy stabilnych cenach surowc\u00f3w i solidnym o\u017cywieniu gospodarczym ujrzymy ostatecznie presj\u0119 p\u0142acow\u0105 przek\u0142adaj\u0105c\u0105 si\u0119 na wy\u017csz\u0105 dynamik\u0119 cen, kt\u00f3ra nie powinno zosta\u0107 mocno nadszarpni\u0119ta przez mocniejsze euro.<\/p>\n

\"\"<\/a>
EURUSD, W1, \u017ar\u00f3d\u0142o: xStation5, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Przenosz\u0105c powy\u017csz\u0105 analiz\u0119 makroekonomiczn\u0105 na wykres EURUSD mo\u017cna s\u0105dzi\u0107, \u017ce aktualny rajd mo\u017ce zosta\u0107 przyhamowany w okolicy 1,2150, gdzie mie\u015bci si\u0119 zniesienie 50% ca\u0142ego ruchu spadkowego zapocz\u0105tkowanego w 2014 roku. Wa\u017cniejszym wsparciem na ten moment jest okolica 1,1720 i ni\u017cej 1,1450. Te dwa pu\u0142apy cenowe s\u0105 w mojej ocenie godnymi uwagi w kwestii zajmowania pozycji d\u0142ugich. O ile wci\u0105\u017c uwa\u017cam, \u017ce d\u0142ugoterminowy trend na parze pozostaje wzrostowy, to pot\u0119\u017cna dywergencja z rynkiem stopy procentowej oraz sytuacja zwi\u0105zana z pozycjonowaniem inwestor\u00f3w spekulacyjnych mo\u017ce przynie\u015b\u0107 pewn\u0105 odwil\u017c, kt\u00f3ra jednak nie powinna moim zdaniem przerodzi\u0107 si\u0119 w zmian\u0119 aktualnego trendu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Mario Draghi do\u015b\u0107 nieudolnie stara\u0142 si\u0119 os\u0142abi\u0107 kurs wsp\u00f3lnej waluty podczas wczorajszej konferencji prasowej. Cho\u0107 na pierwszy rzut oka wzmianka, i\u017c podwy\u017cszona zmienno\u015b\u0107 na rynku euro jest powodem baczniejszego przygl\u0105dania si\u0119 tej kwestii mog\u0142aby wydawa\u0107 si\u0119 do\u015b\u0107 go\u0142\u0119bia, to og\u00f3lny przekaz ze strony W\u0142ocha by\u0142 do\u015b\u0107 optymistyczny, przede wszystkim je\u015bli chodzi o sam\u0105 perspektyw\u0119 gospodarcz\u0105. […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10063,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-13968","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nCzy mocne euro rzeczywi\u015bcie hamuje inflacj\u0119? - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Mario Draghi do\u015b\u0107 nieudolnie stara\u0142 si\u0119 os\u0142abi\u0107 kurs wsp\u00f3lnej waluty podczas wczorajszej konferencji prasowej. Cho\u0107 na pierwszy rzut oka wzmianka, i\u017c\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Czy mocne euro rzeczywi\u015bcie hamuje inflacj\u0119? - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Mario Draghi do\u015b\u0107 nieudolnie stara\u0142 si\u0119 os\u0142abi\u0107 kurs wsp\u00f3lnej waluty podczas wczorajszej konferencji prasowej. Cho\u0107 na pierwszy rzut oka wzmianka, i\u017c\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2017-09-08T04:55:36+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:14:04+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"640\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"427\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"9 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Czy mocne euro rzeczywi\u015bcie hamuje inflacj\u0119?\",\"datePublished\":\"2017-09-08T04:55:36+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:14:04+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/\"},\"wordCount\":1741,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/\",\"name\":\"Czy mocne euro rzeczywi\u015bcie hamuje inflacj\u0119? - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"datePublished\":\"2017-09-08T04:55:36+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:14:04+00:00\",\"description\":\"Mario Draghi do\u015b\u0107 nieudolnie stara\u0142 si\u0119 os\u0142abi\u0107 kurs wsp\u00f3lnej waluty podczas wczorajszej konferencji prasowej. Cho\u0107 na pierwszy rzut oka wzmianka, i\u017c\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"width\":640,\"height\":427},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Czy mocne euro rzeczywi\u015bcie hamuje inflacj\u0119?\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Czy mocne euro rzeczywi\u015bcie hamuje inflacj\u0119? - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Mario Draghi do\u015b\u0107 nieudolnie stara\u0142 si\u0119 os\u0142abi\u0107 kurs wsp\u00f3lnej waluty podczas wczorajszej konferencji prasowej. Cho\u0107 na pierwszy rzut oka wzmianka, i\u017c","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Czy mocne euro rzeczywi\u015bcie hamuje inflacj\u0119? - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Mario Draghi do\u015b\u0107 nieudolnie stara\u0142 si\u0119 os\u0142abi\u0107 kurs wsp\u00f3lnej waluty podczas wczorajszej konferencji prasowej. Cho\u0107 na pierwszy rzut oka wzmianka, i\u017c","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2017-09-08T04:55:36+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:14:04+00:00","og_image":[{"width":640,"height":427,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"9 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Czy mocne euro rzeczywi\u015bcie hamuje inflacj\u0119?","datePublished":"2017-09-08T04:55:36+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:14:04+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/"},"wordCount":1741,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/","name":"Czy mocne euro rzeczywi\u015bcie hamuje inflacj\u0119? - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","datePublished":"2017-09-08T04:55:36+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:14:04+00:00","description":"Mario Draghi do\u015b\u0107 nieudolnie stara\u0142 si\u0119 os\u0142abi\u0107 kurs wsp\u00f3lnej waluty podczas wczorajszej konferencji prasowej. Cho\u0107 na pierwszy rzut oka wzmianka, i\u017c","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","width":640,"height":427},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/mocne-euro-rzeczywiscie-hamuje-inflacje\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Czy mocne euro rzeczywi\u015bcie hamuje inflacj\u0119?"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13968","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=13968"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13968\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27216,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13968\/revisions\/27216"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10063"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13968"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13968"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13968"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}