{"id":15041,"date":"2018-12-20T19:22:10","date_gmt":"2018-12-20T18:22:10","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15041"},"modified":"2026-03-22T20:13:33","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:33","slug":"konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/","title":{"rendered":"Konsekwencje bliskiego ko\u0144ca zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w USA"},"content":{"rendered":"

Po serii podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna zmierza powoli ku ko\u0144cowi tego procesu. Na pierwsze oznaki takowej zmiany wskazywa\u0142em ju\u017c przy okazji wrze\u015bniowego posiedzenia<\/a>, za\u015b wczoraj otrzymali\u015bmy jedynie potwierdzenie tego scenariusza. Reakcja rynku okaza\u0142a si\u0119 do\u015b\u0107 niejednoznaczna – silniejszy dolar, s\u0142abo\u015b\u0107 rynku akcyjnego oraz obni\u017cenie rentowno\u015bci obligacji skarbowych. Wynika\u0142o to w du\u017cej mierze z oczekiwa\u0144 rynku, kt\u00f3re – trzeba przyzna\u0107 otwarcie – by\u0142y bardzo niskie, st\u0105d trudno by\u0142o je pokona\u0107 (rynek zak\u0142ada\u0142 nieca\u0142\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p na 2019 rok). Szczeg\u00f3\u0142owa analiza materia\u0142\u00f3w opublikowanych przez Fed pozwala doj\u015b\u0107 do wniosku, \u017ce w przysz\u0142ym roku zobaczymy ostatnie podwy\u017cki kosztu pieni\u0105dza w tym cyklu. O ile we wrze\u015bniu pisa\u0142em o wzgl\u0119dnie „pewnych” podwy\u017ckach, o tyle teraz ta pewno\u015b\u0107 niew\u0105tpliwie zmala\u0142a.<\/p>\n

Od dzisiaj korytarz dla stopy funduszy federalnych wynosi 2,25-2,5%. Ponadto Fed podni\u00f3s\u0142 stop\u0119 od nadwy\u017cek rezerw deponowanych w banku centralnym (IOER) o 20 punkt\u00f3w bazowych do pu\u0142apu 2,4%. Najwa\u017cniejsza by\u0142a jednak nowa \u015bcie\u017cka st\u00f3p procentowych, przede wszystkim na przysz\u0142y rok, kt\u00f3ra zosta\u0142a do\u015b\u0107 zauwa\u017calnie obni\u017cona. Obecnie cz\u0142onkowie Rezerwy Federalnej oczekuj\u0105 \u015brednio dw\u00f3ch podwy\u017cek o 25 punkt\u00f3w bazowych ka\u017cda, zamiast trzech antycypowanych we wrze\u015bniu. Dodatkowo znikn\u0119\u0142a oczekiwana jedna podwy\u017cka na rok 2020, co nie jest dla mnie specjalnym zaskoczeniem. Ju\u017c przed trzema miesi\u0105cami pisa\u0142em, \u017ce w perspektywie trzech lat wzros\u0142o prawdopodobie\u0144stwa ci\u0119cia st\u00f3p. Obecnie s\u0105dz\u0119, \u017ce Fed zdo\u0142a podwy\u017cszy\u0107 stopy jeszcze dwukrotnie w przysz\u0142ym roku i na tym najprawdopodobniej poprzestanie. Pierwszych redukcji kosztu pieni\u0105dza oczekiwa\u0142bym w drugiej po\u0142owie 2020 roku.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Projekcja stopy funduszy federalnych, \u017ar\u00f3d\u0142o: Federal Reserve, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Przygl\u0105daj\u0105c si\u0119 nowym projekcj\u0105 nie spos\u00f3b pomin\u0105\u0107 istotn\u0105 redukcj\u0119 dla stopy d\u0142ugoterminowej, tj. neutralnej stopy procentowej, do kt\u00f3rej Fed nieuchronnie si\u0119 zbli\u017ca. Przekroczenie tej granicy sugeruje, \u017ce polityka monetarna sta\u0142a si\u0119 relatywnie restrykcyjna, cho\u0107 koncepcja ta nie jest wcale tak jednoznaczna. Wszystko z powodu tego, \u017ce stopy neutralnej nie da si\u0119 wyliczy\u0107, a mo\u017cna j\u0105 jedynie szacowa\u0107 z mniejszym lub wi\u0119kszym b\u0142\u0119dem. Sam Jerome Powell odnosi\u0142 si\u0119 to tego\u017c zagadnienia dosy\u0107 enigmatycznie wyra\u017anie podkre\u015blaj\u0105c, \u017ce obecnie Fed b\u0119dzie bardzo pilnie przygl\u0105da\u0142 si\u0119 nadchodz\u0105cym danym makroekonomicznym. Reasumuj\u0105c, w moim odczuciu Rezerwa Federalna niejako wy\u0142\u0105czy\u0142a przycisk autopilota, kt\u00f3ry by\u0142 uruchomiony w ostatnich kwarta\u0142ach. Wraz z nadchodz\u0105cym spowolnieniem wzrostu gospodarczego Fed s\u0105dzi, \u017ce bardziej zasadnym b\u0119dzie przygl\u0105danie si\u0119 danym, ich ocena i dopiero w\u00f3wczas podejmowanie decyzji co do potencjalnych dalszych podwy\u017cek. Jest to s\u0142uszne podej\u015bcie. Ponadto Powell zauwa\u017cy\u0142, \u017ce obecny poziom stopy funduszy federalnych znajduje si\u0119 w dolnym pa\u015bmie estymowanej stopy neutralnej, a zatem w przypadku kolejnych dw\u00f3ch podwy\u017cek znajdziemy si\u0119 ju\u017c w g\u00f3rnym jej zasi\u0119gu. To oznacza rosn\u0105ce szanse na obni\u017cki st\u00f3p procentowych w roku 2020.<\/p>\n

[btn text=”Polityka fiskalna W\u0142och i Francji ci\u0119\u017carem dla euro” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/polityka-fiskalna-wloch-francji-ciezarem-dla-euro\/” target=”_blank”]\n

Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce ameryka\u0144ski dolar pozostaje wyra\u017anie przewarto\u015bciowany je\u015bli patrze\u0107 na realny, efektywny kurs walutowy, kolejne miesi\u0105ce powinny przynie\u015b\u0107 jego stopniow\u0105 deprecjacj\u0119. Dalsze ruchy Fed nie wydaj\u0105 si\u0119 mie\u0107 istotnego wp\u0142ywu na tamtejsze indeksy gie\u0142dowe, wszak koncepcja warto\u015bci obecnej przy wycenianiu sp\u00f3\u0142ek gie\u0142dowych w rzeczywisto\u015bci nie ma a\u017c tak du\u017cej wagi. R\u00f3wnie\u017c rosn\u0105cy dyferencja\u0142 stopy referencyjnej w USA i strefie euro<\/a> nie by\u0142 w przesz\u0142o\u015bci powodem do lepszego radzenia sobie europejskich gie\u0142d. W przysz\u0142ym roku dowiemy si\u0119 jak du\u017c\u0105 wag\u0119 mia\u0142a redukcja podatk\u00f3w w USA na wzrost gospodarczy, kiedy to efekt ten zacznie wygasa\u0107, a baza statystyczna b\u0119dzie stawa\u0107 si\u0119 niekorzystna. Tak czy inaczej, w mojej ocenie zbli\u017canie si\u0119 do ko\u0144ca zacie\u015bniania monetarnego w USA b\u0119dzie korespondowa\u0107 ze s\u0142abszym dolarem i redukcj\u0105 jego przewarto\u015bciowania kosztem walut skandynawskich (NOK i SEK) oraz brytyjskiego funta, kiedy w\u0105tek Brexitu zostanie rozwi\u0105zany.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Stopy referencyjne gospodarek G10 oraz oczekiwane zacie\u015bnianie polityki pieni\u0119\u017cnej w kolejnych 12 miesi\u0105cach, \u017ar\u00f3d\u0142o: Macrobond, Bloomberg, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Nawi\u0105zuj\u0105c do walut skandynawskich warto po\u015bwi\u0119ci\u0107 wi\u0119ksz\u0105 uwag\u0119 Riksbankowi, kt\u00f3ry dzisiaj podni\u00f3s\u0142 g\u0142\u00f3wn\u0105 stop\u0119 procentow\u0105 o 25 punkt\u00f3w bazowych do poziomu -0,25%, po raz pierwszy od 2011 roku. Ruch ten by\u0142 komunikowany przez szwedzki bank centralny na poprzednich posiedzeniach (m\u00f3wi\u0142o si\u0119 o grudniu lub lutym), jednak konsensus wskazywa\u0142 na brak ruchu na dzisiejszym posiedzeniu (osobi\u015bcie r\u00f3wnie\u017c s\u0105dzi\u0142em, \u017ce podwy\u017cka zostanie wstrzymana do lutego). Niemniej w mojej ocenie by\u0142a to tzw. go\u0142\u0119bia podwy\u017cka, gdy\u017c wraz z podniesieniem st\u00f3p otrzymali\u015bmy r\u00f3wnie\u017c redukcj\u0119 prognoz inflacyjnych z 2,1% do 1,9% dla 2019 oraz z 1,9% do 1,8% dla 2020. \u015aci\u0119cie projekcji wzrostu gospodarczego na 2019 z 1,9% do 1,5% nie jest w moim odczuciu wi\u0119ksz\u0105 niespodziank\u0105, gdy\u017c takie ruchy by\u0142y dokonywane r\u00f3wnie\u017c przez inne banki centralne w ostatnim czasie i odzwierciedlaj\u0105 jedynie dostosowanie si\u0119 do bardziej realistycznego scenariusza na kolejne kwarta\u0142y. Riksbank wskaza\u0142 tak\u017ce, i\u017c kolejna podwy\u017cka pojawi si\u0119 najpewniej w drugiej po\u0142owie przysz\u0142ego roku, a nast\u0119pnie planowane s\u0105 dwie podwy\u017cki na rok. Powiedzmy sobie szczerze, i\u017c jest to bardzo wolne zacie\u015bnianie polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n

Je\u015bli Riksbank b\u0119dzie trzyma\u0142 si\u0119 tej \u015bcie\u017cki, g\u0142\u00f3wna stopa jedynie przestanie by\u0107 ujemna do ko\u0144ca 2019 roku, czyli okresu, kiedy Fed najpewniej zako\u0144czy w og\u00f3le podwy\u017cki st\u00f3p. Cho\u0107 pisa\u0142em ju\u017c o tym kilkukrotnie warto to raz jeszcze podkre\u015bli\u0107, i\u017c koniec zacie\u015bniania przez Fed b\u0119dzie oznacza\u0142 kr\u00f3tkie okno dla innych bank\u00f3w centralnych do normalizacji polityki pieni\u0119\u017cnej zanim Rezerwa Federalna zacznie ci\u0105\u0107 stopy. Niemniej jednak nie odci\u0105ga mnie to od oczekiwanej aprecjacji zar\u00f3wno SEK jak i NOK (norweska korona ma w sobie dodatkowe ryzyko w postaci waha\u0144 cen ropy naftowej), gdy\u017c w moim przekonaniu licz\u0105 si\u0119 zamiary bank\u00f3w centralnych do podnoszenia st\u00f3p (kluczowa jest tu komunikacja bank\u00f3w z rynkiem), kt\u00f3re maj\u0105 realny wp\u0142yw na stopy rynkowe, a te na zachowania kurs\u00f3w walut.<\/p>\n

[btn text=”Ryzyko stagflacji w strefie euro? Trudne zadanie przed EBC” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/ryzyko-stagflacji-w-strefie-euro-trudne-zadanie-przed-ebc\/” target=”_blank”]\n

Na koniec dodajmy, \u017ce podczas obecnego cyklu zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej tylko trzy banki centralne z grupy G10 nie podnios\u0142y jeszcze st\u00f3p – EBC, BoJ oraz SNB. O ile EBC mo\u017ce zdecydowa\u0107 si\u0119 na podniesienie st\u00f3p pod koniec przysz\u0142ego roku lub na pocz\u0105tku 2020 roku, to pozosta\u0142e dwa banki s\u0105 bardzo dalekie od procesu normalizacji polityki monetarnej. Co wi\u0119cej, podczas dzisiejszego posiedzenia Banku Japonii prezes Haruhiko Kuroda zasygnalizowa\u0142, i\u017c BoJ jest w stanie dostarczy\u0107 dodatkowej stymulacji je\u015bli b\u0119dzie tylko taka potrzeba<\/a>. Moim zdaniem globalna polityka monetarna stanie przed du\u017cym wyzwaniem przy okazji kolejnej recesji, a jej efektywno\u015b\u0107 do zwalczania s\u0142abo\u015bci koniunktury b\u0119dzie mocno ograniczona.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Po serii podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna zmierza powoli ku ko\u0144cowi tego procesu. Na pierwsze oznaki takowej zmiany wskazywa\u0142em ju\u017c przy okazji wrze\u015bniowego posiedzenia, za\u015b wczoraj otrzymali\u015bmy jedynie potwierdzenie tego scenariusza. Reakcja rynku okaza\u0142a si\u0119 do\u015b\u0107 niejednoznaczna – silniejszy dolar, s\u0142abo\u015b\u0107 rynku akcyjnego oraz obni\u017cenie rentowno\u015bci obligacji skarbowych. Wynika\u0142o to w du\u017cej […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10735,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15041","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nKonsekwencje bliskiego ko\u0144ca zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w USA - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Po serii podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna zmierza powoli ku ko\u0144cowi tego procesu. Na pierwsze oznaki takowej zmiany\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Konsekwencje bliskiego ko\u0144ca zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w USA - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Po serii podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna zmierza powoli ku ko\u0144cowi tego procesu. Na pierwsze oznaki takowej zmiany\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2018-12-20T18:22:10+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:33+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/06\/white-dove-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1600\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"1200\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Konsekwencje bliskiego ko\u0144ca zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w USA\",\"datePublished\":\"2018-12-20T18:22:10+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:33+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/\"},\"wordCount\":1233,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/06\/white-dove-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/\",\"name\":\"Konsekwencje bliskiego ko\u0144ca zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w USA - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/06\/white-dove-1.jpg\",\"datePublished\":\"2018-12-20T18:22:10+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:33+00:00\",\"description\":\"Po serii podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna zmierza powoli ku ko\u0144cowi tego procesu. Na pierwsze oznaki takowej zmiany\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/06\/white-dove-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/06\/white-dove-1.jpg\",\"width\":1600,\"height\":1200},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Konsekwencje bliskiego ko\u0144ca zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w USA\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Konsekwencje bliskiego ko\u0144ca zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w USA - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Po serii podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna zmierza powoli ku ko\u0144cowi tego procesu. Na pierwsze oznaki takowej zmiany","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Konsekwencje bliskiego ko\u0144ca zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w USA - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Po serii podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna zmierza powoli ku ko\u0144cowi tego procesu. Na pierwsze oznaki takowej zmiany","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2018-12-20T18:22:10+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:33+00:00","og_image":[{"width":1600,"height":1200,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/06\/white-dove-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"6 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Konsekwencje bliskiego ko\u0144ca zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w USA","datePublished":"2018-12-20T18:22:10+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:33+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/"},"wordCount":1233,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/06\/white-dove-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/","name":"Konsekwencje bliskiego ko\u0144ca zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w USA - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/06\/white-dove-1.jpg","datePublished":"2018-12-20T18:22:10+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:33+00:00","description":"Po serii podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna zmierza powoli ku ko\u0144cowi tego procesu. Na pierwsze oznaki takowej zmiany","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/06\/white-dove-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/06\/white-dove-1.jpg","width":1600,"height":1200},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/konsekwencje-bliskiego-konca-zaciesniania-pienieznego-w-usa\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Konsekwencje bliskiego ko\u0144ca zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w USA"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15041","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15041"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15041\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27084,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15041\/revisions\/27084"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10735"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15041"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15041"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15041"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}