{"id":15092,"date":"2019-02-06T20:05:04","date_gmt":"2019-02-06T19:05:04","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15092"},"modified":"2026-03-22T20:13:33","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:33","slug":"wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/","title":{"rendered":"W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym"},"content":{"rendered":"

Podczas gdy polska Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej nie zamierza w najbli\u017cszych miesi\u0105cach podnosi\u0107 st\u00f3p procentowych (ostatnie sugestie wskazuj\u0105 na brak zmian nawet do ko\u0144ca bie\u017c\u0105cej kadencji tj. 2022 roku), na W\u0119grzech coraz g\u0142o\u015bniej m\u00f3wi si\u0119 o punkcie zwrotnym w polityce pieni\u0119\u017cnej. Na wst\u0119pie trzeba jednak doda\u0107, i\u017c w\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna by\u0142a i wci\u0105\u017c pozostaje zdecydowanie najbardziej ekspansywn\u0105 (na tle takich kraj\u00f3w jak Polska, Rumunia czy Czechy). Co stoi za przekonaniem cz\u0142onk\u00f3w w\u0119gierskiej RPP o konieczno\u015bci zaostrzenia warunk\u00f3w finansowych w najbli\u017cszym czasie? Czy Narodowy Bank W\u0119gier (NBH) nie b\u0119dzie zwa\u017ca\u0142 na polityk\u0119 EBC? I wreszcie, co sprawia, \u017ce na W\u0119grzech mamy istotne przes\u0142anki za podnoszeniem st\u00f3p, a w Polsce – pomimo geograficznej blisko\u015bci – brak takowych? W dzisiejszym wpisie argumentuj\u0119 i przedstawiam moje zdanie na powy\u017csze kwestie.<\/p>\n

[btn text=”Wielki zam\u0119t i niepewna przysz\u0142o\u015b\u0107 brytyjskiego funta” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/wielki-zamet-niepewna-przyszlosc-brytyjskiego-funta\/” target=”_blank”]\n

Po pierwsze, dynamika wzrostu cen nieruchomo\u015bci. Wed\u0142ug danych Banku Rozlicze\u0144 Mi\u0119dzynarodowych (BIS), dynamika wzrostu cen wszystkich typ\u00f3w nieruchomo\u015bci wynios\u0142a na W\u0119grzech na koniec drugiego kwarta\u0142u 2018 9,8% w uj\u0119ciu rocznym. Z kolei roczna dynamika wzrostu cen w Budapeszcie si\u0119gn\u0119\u0142a w analogicznym okresie blisko 20%. Dla por\u00f3wnania w przypadku Polski \u015brednia cena transakcyjna dla 10 najwi\u0119kszych miast – wed\u0142ug danych NBP – w\u0142\u0105czaj\u0105c zar\u00f3wno rynek pierwotny jak i wt\u00f3rny, wynios\u0142a niespe\u0142na 8% rok do roku. W przypadku Warszawy by\u0142o to 4,2% (mocniej rosn\u0105 ceny na rynku pierwotnym i zdecydowanie wolniej na rynku wt\u00f3rnym). Bior\u0105c pod uwag\u0119 obecn\u0105 funkcj\u0119 reakcji naszej rodzimej RPP, jest to pierwszy argument za tym, by nie dzwoni\u0107 na alarm i nie podnosi\u0107 st\u00f3p procentowych.\u00a0Dodajmy, \u017ce od pocz\u0105tku 2010 roku do po\u0142owu roku ubieg\u0142ego \u015brednia cena nieruchomo\u015bci na W\u0119grzech wzros\u0142a o 36%, za\u015b w samej stolicy a\u017c o 89%. Wzrosty te s\u0105 niepor\u00f3wnywalnie wi\u0119ksze z tym, co w to\u017csamym czasie widzieli\u015bmy w Polsce. Poza tym warto mie\u0107 punkt odniesienia, wspomnijmy zatem, \u017ce podczas drugiej po\u0142owy 2007 roku roczna dynamika wzrostu cen nieruchomo\u015bci przekracza\u0142a nad Wis\u0142\u0105 nawet 70%.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Ceny nieruchomo\u015bci na W\u0119grzech, \u017ar\u00f3d\u0142o: Macrobond, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Po drugie, dynamika kredytu. Na koniec trzeciego kwarta\u0142u 2018 roku roczna dynamika wzrostu kredytu do przedsi\u0119biorstw niefinansowych na W\u0119grzech si\u0119gn\u0119\u0142a 12,5%. Kwarta\u0142 wcze\u015bniej r\u00f3wnie\u017c dynamika przekroczy\u0142a 10%. By\u0142y to dwa kwarta\u0142y, w kt\u00f3rych dynamika roczna (mierzona jako suma za ostatnie cztery kwarta\u0142y) przekroczy\u0142a dynamik\u0119 wzrostu nominalnego PKB, po raz pierwszy od 2010 roku. Jednocze\u015bnie poziom trzymiesi\u0119cznej stopy rynku pieni\u0119\u017cnego pozostaje niemal\u017ce r\u00f3wny zeru. Oczywi\u015bcie w tym miejscu trzeba doda\u0107, \u017ce opr\u00f3cz samego niskiego poziomu st\u00f3p nominalnych w\u0119gierski bank centralny zaimplementowa\u0142 szereg innych \u015brodk\u00f3w, kt\u00f3re mia\u0142y na celu zwi\u0119kszenie p\u0142ynno\u015bci i obni\u017cenie kosztu finansowania dla firm.<\/p>\n

Jak kwestia ta wygl\u0105da na tle polskiej gospodarki? Dynamika kredytu do przedsi\u0119biorstw balansuje poni\u017cej poziomu 7% w uj\u0119ciu rocznym, a od po\u0142owy 2017 roku dynamika kredytu og\u00f3\u0142em pozostaje poni\u017cej nominalnego PKB (pierwsza taka sytuacja od ko\u0144ca 2005 roku). Dodajmy r\u00f3wnie\u017c, \u017ce na W\u0119grzech udzia\u0142 kredyt\u00f3w do przedsi\u0119biorstw w og\u00f3le poda\u017cy kredytu (gospodarstwa domowe plus firmy) wynosi blisko 54%. Dla Polski wska\u017anik ten znajduje si\u0119 poni\u017cej 35%. Pokazuje to dodatkowo, i\u017c w\u0119gierska gospodarka jest bardziej podatna na stymulacj\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105 nakierowan\u0105 na zwi\u0119kszenie akcji kredytowej w\u015br\u00f3d przedsi\u0119biorc\u00f3w. Niemniej mechanizm ten dzia\u0142a r\u00f3wnie\u017c w drug\u0105 stron\u0119, a zatem obecnie na W\u0119grzech mamy po prostu wi\u0119ksz\u0105 potrzeb\u0119 poskromienia dalszej dynamiki wzrostu tego rodzaju kredytu.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Poda\u017c kredytu, nominalny PKB oraz trzymiesi\u0119czna stawka BUBOR na W\u0119grzech, \u017ar\u00f3d\u0142o: Macrobond, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Po trzecie, dynamika wzrostu wynagrodze\u0144. Po tym jak na W\u0119grzech zdecydowano si\u0119 na podniesienie p\u0142acy minimalnej o ponad 17% pocz\u0105wszy od 2017 roku, dynamika wzrostu p\u0142ac w ca\u0142ej gospodarce eksplodowa\u0142a. W szczytowych miesi\u0105cach roczna dynamika p\u0142ac w sektorze publicznym si\u0119ga\u0142a blisko 20%. Sektor prywatny naturalnie nie wykazywa\u0142 tak wysokiej dynamiki wzrostu, niemniej jednak dynamika ta i tak przekracza\u0142a 10% pocz\u0105wszy od ko\u0144ca pierwszego kwarta\u0142u 2017 roku. To zaowocowa\u0142a dynamik\u0105 wzrostu p\u0142acy brutto w ca\u0142ej gospodarce na poziomie +12%. Pod koniec ubieg\u0142ego roku nast\u0105pi\u0142o niewielkie wygaszenie tego wzrostu z uwagi na s\u0142abn\u0105ce efekty bazowe, niemniej i tak jest wci\u0105\u017c +10%. W Polsce dynamika ta by\u0142a znacznie ni\u017csza, co w du\u017cej mierze jest efektem znacznie bardziej stonowanego wzrostu p\u0142acy minimalnej (dynamika mniej wi\u0119cej dopasowana do \u015bredniego, rocznego wzrostu p\u0142acy brutto w sektorze przedsi\u0119biorstw). W ostatnim roku \u015bredni wzrost p\u0142acy brutto w sektorze przedsi\u0119biorstw wyni\u00f3s\u0142 7,1% rok do roku. Nieco wolniejsza dynamika widoczna by\u0142a w ca\u0142ej gospodarce.<\/p>\n

[btn text=”W jakie aktywa inwestowa\u0107 w danym czasie?” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/aktywa-inwestowac-danym-czasie\/” target=”_blank”]\n

Po czwarte, inflacja i realna stopa procentowa. G\u0142\u00f3wna stopa procentowa na W\u0119grzech wynosi 0,9% przy 1,5% w Polsce. Nie jest to a\u017c tak znacz\u0105ca r\u00f3\u017cnica, niemniej jednak r\u00f3\u017cnica w stopie realnej jest ju\u017c wy\u017csza (-1,8% wzgl\u0119dem +0,4%). Ni\u017csza stopa realna na W\u0119grzech to efekt wy\u017cszej inflacji, kt\u00f3ra znajduje si\u0119 w pobli\u017cu celu 2,5%. Co wi\u0119cej, inflacja bazowa r\u00f3wnie\u017c wzros\u0142a w rejon celu, a w kolejnych miesi\u0105cach ma przekroczy\u0107 cel inflacyjny NBH. Zdaniem cz\u0142onk\u00f3w w\u0119gierskiej RPP b\u0119dzie to kolejny sygna\u0142 do podnoszenia st\u00f3p procentowych. Zasygnalizowali oni, \u017ce pierwszym ruchem mo\u017ce by\u0107 podniesienie trzymiesi\u0119cznej stopy rynku pieni\u0119\u017cnego (BUBOR) w rejon g\u0142\u00f3wnej stopy, co oznacza\u0142oby marsz z okolic 0,15% do 0,9%. Co wi\u0119cej, wed\u0142ug cz\u0142onk\u00f3w w\u0119gierskiego banku centralnego polityka EBC nie b\u0119dzie mie\u0107 wp\u0142ywu na ich decyzje, je\u015bli czynniki krajowe b\u0119d\u0105 – a obecnie tak si\u0119 dzieje – przemawia\u0107 za konieczno\u015bci\u0105 zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej. Maj\u0105c na uwadze powy\u017csze, utrzymywanie realnej stopy procentowej w okolicy -2% nie jest po\u017c\u0105dane.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Wycena walut\u00a0EM na podstawie koncepcji REER obrazuj\u0105cej liczb\u0119 odchyle\u0144 standardowych od 10-letniej \u015bredniej, \u017ar\u00f3d\u0142o: BIS, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Na koniec zauwa\u017cmy, \u017ce w\u0119gierska waluta (HUF) jest najmocniej niedowarto\u015bciowan\u0105 w regionie, nie licz\u0105c rosyjskiego rubla. Zar\u00f3wno czeska korona i rumu\u0144ski lej wypadaj\u0105 w tym zestawieniu gorzej. Polski z\u0142oty jest r\u00f3wnie\u017c mniej niedowarto\u015bciowany pod tym wzgl\u0119dem. Bior\u0105c pod uwag\u0119 fakt, \u017ce polska RPP nie ma najmniejszego zamiaru podnosi\u0107 st\u00f3p procentowych, za\u015b w\u0119gierska RPP wprost przeciwnie wydaje si\u0119, \u017ce forint mo\u017ce mie\u0107 przed sob\u0105 lepszy okres. Tymczasem rynek walutowy nie zdaje si\u0119 jak na razie dyskontowa\u0107 takiego scenariusza. Od pocz\u0105tku roku forint zyska\u0142 jedynie kosmetycznie zar\u00f3wno do euro jak i ameryka\u0144skiego dolara.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Podczas gdy polska Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej nie zamierza w najbli\u017cszych miesi\u0105cach podnosi\u0107 st\u00f3p procentowych (ostatnie sugestie wskazuj\u0105 na brak zmian nawet do ko\u0144ca bie\u017c\u0105cej kadencji tj. 2022 roku), na W\u0119grzech coraz g\u0142o\u015bniej m\u00f3wi si\u0119 o punkcie zwrotnym w polityce pieni\u0119\u017cnej. Na wst\u0119pie trzeba jednak doda\u0107, i\u017c w\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna by\u0142a i wci\u0105\u017c pozostaje zdecydowanie najbardziej […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":15097,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15092","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nW\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Podczas gdy polska Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej nie zamierza w najbli\u017cszych miesi\u0105cach podnosi\u0107 st\u00f3p procentowych (ostatnie sugestie wskazuj\u0105 na brak zmian\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Podczas gdy polska Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej nie zamierza w najbli\u017cszych miesi\u0105cach podnosi\u0107 st\u00f3p procentowych (ostatnie sugestie wskazuj\u0105 na brak zmian\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2019-02-06T19:05:04+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:33+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/huf-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"702\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"396\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym\",\"datePublished\":\"2019-02-06T19:05:04+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:33+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/\"},\"wordCount\":1212,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/huf-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/\",\"name\":\"W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/huf-1.jpg\",\"datePublished\":\"2019-02-06T19:05:04+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:33+00:00\",\"description\":\"Podczas gdy polska Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej nie zamierza w najbli\u017cszych miesi\u0105cach podnosi\u0107 st\u00f3p procentowych (ostatnie sugestie wskazuj\u0105 na brak zmian\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/huf-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/huf-1.jpg\",\"width\":702,\"height\":396},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Podczas gdy polska Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej nie zamierza w najbli\u017cszych miesi\u0105cach podnosi\u0107 st\u00f3p procentowych (ostatnie sugestie wskazuj\u0105 na brak zmian","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Podczas gdy polska Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej nie zamierza w najbli\u017cszych miesi\u0105cach podnosi\u0107 st\u00f3p procentowych (ostatnie sugestie wskazuj\u0105 na brak zmian","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2019-02-06T19:05:04+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:33+00:00","og_image":[{"width":702,"height":396,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/huf-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"6 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym","datePublished":"2019-02-06T19:05:04+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:33+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/"},"wordCount":1212,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/huf-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/","name":"W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/huf-1.jpg","datePublished":"2019-02-06T19:05:04+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:33+00:00","description":"Podczas gdy polska Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej nie zamierza w najbli\u017cszych miesi\u0105cach podnosi\u0107 st\u00f3p procentowych (ostatnie sugestie wskazuj\u0105 na brak zmian","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/huf-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/huf-1.jpg","width":702,"height":396},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15092","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15092"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15092\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27078,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15092\/revisions\/27078"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15097"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15092"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15092"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15092"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}