{"id":15120,"date":"2019-03-06T21:45:48","date_gmt":"2019-03-06T20:45:48","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15120"},"modified":"2026-03-22T20:13:32","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:32","slug":"podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/","title":{"rendered":"Podwy\u017cek st\u00f3p nie b\u0119dzie pomimo stymulacji fiskalnej"},"content":{"rendered":"

Konferencja prasowa Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) po dwudniowym posiedzeniu rozwia\u0142a wszelkie z\u0142udzenia, kt\u00f3re jeszcze tli\u0142y si\u0119 nieco wcze\u015bniej. Zdaniem prezesa Adama Glapi\u0144skiego polityka pieni\u0119\u017cna nie wymaga obecnie zaostrzania i jest bardzo ma\u0142o prawdopodobne, by sytuacja ta zmieni\u0142a si\u0119 nawet do ko\u0144ca kadencji. Oznacza to, \u017ce planowana przez PiS stymulacja fiskalna nie odgrywa tutaj \u017cadnej roli. Czy jednak nie ma ona w og\u00f3le wp\u0142ywu na prognozy makroekonomiczne? Jak najbardziej ma, co zosta\u0142o zobrazowane dzisiejszego popo\u0142udnia. W analizie tak\u017ce o finansowaniu plan\u00f3w wydatkowych partii rz\u0105dz\u0105cej oraz realnym wp\u0142ywie na dochody Polak\u00f3w w uj\u0119ciu mikroekonomicznym.<\/p>\n

Pozostawienie st\u00f3p procentowych na obecnym poziomie nikogo nie dziwi, cho\u0107 w\u0142a\u015bnie min\u0119\u0142y cztery lata od ostatniego ruchu RPP. Uwaga uczestnik\u00f3w rynku skupi\u0142a si\u0119 dzisiaj na konferencji prasowej z dw\u00f3ch powod\u00f3w – kwestia stymulacji fiskalnej oraz wp\u0142ywu ustawy zamra\u017caj\u0105cej ceny energii na \u015bcie\u017ck\u0119 wzrostu PKB i inflacji. Kierunek zmian projekcji jest zgodny z oczekiwaniami, tj. redukcja \u015bcie\u017cki inflacji na skutek braku wzrostu cen pr\u0105du oraz lekka rewizja w g\u00f3r\u0119 \u015bcie\u017cki wzrostu gospodarczego z uwagi na planowan\u0105 ekspansywn\u0105 polityk\u0119 fiskaln\u0105. Lekkim zaskoczeniem mo\u017ce by\u0107 stwierdzenie, \u017ce bez stymulacji fiskalnej prognoza wzrostu inflacji na 2019 roku by\u0142aby obni\u017cona jeszcze bardziej (dzisiaj poznali\u015bmy jedynie szcz\u0105tkowe dane, pe\u0142ny raport o inflacji zostanie opublikowany w poniedzia\u0142ek). \u015arodek przedzia\u0142u prognoz DAE wskazuje, \u017ce roczna dynamika wska\u017anika CPI wyniesie w tym roku 1,7% wobec 3,25% w listopadzie. Projekcja na rok 2020 zosta\u0142a obci\u0119ta do 2,65% z 2,9%. Inflacja w roku 2021 (pierwszy szacunek) powinna wynie\u015b\u0107 z kolei 2,4%. Wida\u0107 zatem, \u017ce do ko\u0144ca kadencji nie wynika, i\u017c RPP mo\u017ce by\u0107 zmuszona do interwencji w postaci podwy\u017cek st\u00f3p procentowych. W tym miejscu trzeba jednak zastrzec, \u017ce warunki makroekonomiczne zapewne ulegn\u0105 zmianie w kolejnych kwarta\u0142ach, st\u0105d wykluczanie podwy\u017cek st\u00f3p poza okres 2020 wydaje si\u0119 przesadzone. Tak czy inaczej prezes Glapi\u0144ski uci\u0105\u0142 wszelkie spekulacje wskazuj\u0105c, \u017ce pakiet fiskalny planowany przez rz\u0105d w \u017caden spos\u00f3b nie przybli\u017cy\u0142 nas do zaostrzenia polityki pieni\u0119\u017cnej cho\u0107 jak zaznaczy\u0142 jest on znacznych rozmiar\u00f3w i mo\u017ce mie\u0107 wp\u0142yw na kszta\u0142towanie si\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej za jaki\u015b czas.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Prognozy makroekonomiczne DAE, \u017ar\u00f3d\u0142o: NBP, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Je\u015bli chodzi o dynamik\u0119 PKB ta uleg\u0142a lekkiej rewizji w g\u00f3r\u0119 do 4% z 3,55% w tym roku oraz do 3,65% z 3,25% w roku 2020 (r\u00f3wnie\u017c warto\u015bci dla \u015brodka przedzia\u0142\u00f3w). Pierwsza projekcja na rok 2021 sugeruje dynamik\u0119 PKB tak\u017ce powy\u017cej 3%. Na ten moment mo\u017cna jedynie domy\u015bla\u0107 si\u0119, \u017ce podniesienie szacunk\u00f3w wzrostu gospodarczego na ten i przysz\u0142y rok wynika w najwi\u0119kszym stopniu ze stymulacji fiskalnej (inne banki centralne obecnie rewiduj\u0105 prognozy wzrostu w d\u00f3\u0142). Pewn\u0105 rol\u0119 mog\u0142a odegra\u0107 r\u00f3wnie\u017c kwestia braku podwy\u017cek cen energii dla gospodarstw domowych (wi\u0119cej szczeg\u00f3\u0142\u00f3w w poniedzia\u0142ek). W kontek\u015bcie pakietu fiskalnego bardzo cenna uwaga pad\u0142a ze strony uczestnicz\u0105cego w konferencji prasowej Jerzego Osiaty\u0144skiego kt\u00f3ry powiedzia\u0142, \u017ce za\u0142o\u017ceniem szacunkowych wp\u0142yw\u00f3w bud\u017cetowych jest to, \u017ce gospodarka wci\u0105\u017c ma jeszcze pewien stopie\u0144 wolnych mocy produkcyjnych.<\/p>\n

[btn text=”W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/” target=”_blank”]\n

Tutaj zaczynaj\u0105 si\u0119 schody, gdy\u017c wed\u0142ug najr\u00f3\u017cniejszych danych mo\u017cna doj\u015b\u0107 do wniosku, \u017ce polska gospodarka rozwija si\u0119 w g\u00f3rnym pa\u015bmie wykorzystania mocy wytw\u00f3rczych. Podobne wnioski mo\u017cna wyci\u0105gn\u0105\u0107 z szacunk\u00f3w OECD, kt\u00f3re wskazuj\u0105 na dodatni\u0105 luk\u0119 popytow\u0105 (to sugeruje, \u017ce dodatkowa stymulacja fiskalna mo\u017ce dzia\u0142a\u0107 w kierunku poszerzenia si\u0119 deficytu na rachunku obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych). Z drugiej jednak strony brak przyspieszenia inflacji i niska dynamika inwestycji prywatnych k\u0142\u00f3ci si\u0119 z tym pogl\u0105dem. Doda\u0142 on r\u00f3wnie\u017c, \u017ce mno\u017cnik fiskalny dla polskie gospodarki (liczony dla roku 2012) wynosi\u0142 1,6. Je\u015bli szacunki te okaza\u0142yby si\u0119 prawid\u0142owe, to warto\u015b\u0107 pakietu fiskalnego sfinansuje si\u0119 sama do kwoty 24 mld z\u0142 (przy za\u0142o\u017ceniu ca\u0142kowitych wydatk\u00f3w rz\u0105dowych na poziomie 40 mld z\u0142), a zatem potrzebna b\u0119dzie wielko\u015b\u0107 rz\u0119du 16 mld z\u0142 (ok. 0,8% PKB). Jednak kra\u0144cowa sk\u0142onno\u015b\u0107 do konsumpcji tym razem mo\u017ce by\u0107 ni\u017csza z dw\u00f3ch powod\u00f3w – \u015brodki otrzymaj\u0105 g\u0142\u00f3wnie emeryci oraz osoby bardziej zamo\u017cne, kt\u00f3rych sk\u0142onno\u015b\u0107 do wydatk\u00f3w prawdopodobnie nie jest tak du\u017ca jak os\u00f3b m\u0142odszych o \u015brednich dochodach. Modyfikuj\u0105c nieco za\u0142o\u017cenia kalkulacji mno\u017cnika fiskalnego (wynosi on nieco powy\u017cej 1,4) otrzymamy samofinansowanie si\u0119 do kwoty tylko 17 mld z\u0142.<\/p>\n

\"\"<\/a>
\u0179r\u00f3d\u0142a finansowania pakietu fiskalnego (rocznie), \u017ar\u00f3d\u0142o: KPRM, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Tymczasem wed\u0142ug wczorajszych informacji przedstawionych przez KPRM wynika, \u017ce wi\u0119kszych problem\u00f3w ze sfinansowaniem wydatk\u00f3w w tym roku by\u0107 nie powinno. Rz\u0105d planuje w dalszym ci\u0105gu pozyskiwa\u0107 wi\u0119cej \u015brodk\u00f3w poprzez uszczelnienie luki VAT, CIT oraz NFZ i FUS. Opodatkowane maj\u0105 zosta\u0107 r\u00f3wnie\u017c us\u0142ugi cyfrowe oraz wielkie przedsi\u0119biorstwa m.in. z bran\u017cy e-commerce<\/em>. Wsparciem ma by\u0107 r\u00f3wnie\u017c szeroko rozumiana digitalizacja administracji publicznej. Niemniej jednak na tym etapie nie poznali\u015bmy szczeg\u00f3\u0142\u00f3w co do tego, kiedy tzw. podatek cyfrowy m\u00f3g\u0142by zosta\u0107 wprowadzony oraz czy wp\u0142ywy przedstawione powy\u017cej s\u0105 ju\u017c w uj\u0119ciu netto, tj. po potr\u0105ceniu szacowanych koszt\u00f3w. Warto r\u00f3wnie\u017c nadmieni\u0107, \u017ce luka VAT mo\u017ce nie mie\u0107 ju\u017c du\u017cej przestrzeni do dalszego zmniejszania si\u0119.<\/p>\n

Wed\u0142ug najnowszych wylicze\u0144 CASE luka ta w ubieg\u0142ym roku zmala\u0142a do 7,2% z 14,7% w roku poprzednim. St\u0105d mo\u017cna wyci\u0105gn\u0105\u0107 wnioski, i\u017c dalsze kurczenie si\u0119 tej\u017ce luki w tak szybkim tempie mo\u017ce nie by\u0107 op\u0142acalne (koszty dzia\u0142a\u0144 przewy\u017csz\u0105 kra\u0144cowy efekt w postaci wp\u0142yw\u00f3w podatkowych). Nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c pami\u0119ta\u0107, \u017ce w tym roku na ratunek rz\u0105dowi przyjdzie r\u00f3wnie\u017c przelew z NBP na kwot\u0119 ok. 5-6 mld z\u0142. Tym samym wydaje si\u0119, \u017ce rzeczywi\u015bcie bud\u017cet na ten rok ma szans\u0119 pozosta\u0107 nienowelizowany (przyj\u0119ty w ustawie deficyt sektora finans\u00f3w publicznych wynosi 1,7% PKB), niemniej b\u0119dzie to w du\u017cej mierze zale\u017ca\u0142o od wykonania bud\u017cetu centralnego (w ostatnim czasie deficyt bud\u017cetowy i SFP s\u0105 zbli\u017cone). Cho\u0107 pierwsze dane za stycze\u0144 wskazuj\u0105 na realizacj\u0119 bud\u017cetu raczej w pobli\u017cu granicy przyj\u0119tej w ustawie, to jest jeszcze zbyt wcze\u015bnie by wyci\u0105ga\u0107 daleko id\u0105ce wnioski. Bior\u0105c pod uwag\u0119 powy\u017csze deficyt SFP w tym roku mo\u017ce uplasowa\u0107 si\u0119 w pobli\u017cu 2% PKB (z szans\u0105 na nieco ni\u017cszy wynik), za\u015b w roku 2020 w przedziale 2,5-3%.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Wp\u0142yw zmian w kosztach uzyskania przychodu i PIT na doch\u00f3d netto, \u017ar\u00f3d\u0142o: InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Na koniec rzut oka na skal\u0119 mikro proponowanych zmian. Cho\u0107 przedstawiono wiele postulat\u00f3w podczas lutowej konwencji PiS<\/a>, to dwa z nich wydaj\u0105 si\u0119 mie\u0107 najszersze zastosowanie. S\u0105 nimi wy\u017csze koszty uzyskania przychodu oraz redukcja stawki PIT z 18% do 17%. W przypadku osoby zarabiaj\u0105cej 5000 brutto (okolica \u015bredniej p\u0142acy w sektorze przedsi\u0119biorstw) samo podwojenie koszt\u00f3w uzyskania przychodu zaowocuje dodatkowym dochodem 240 z\u0142 rocznie (przy kalkulacji przyj\u0119te zosta\u0142y standardowe koszty uzyskania przychodu). Znacznie wi\u0119kszy efekt b\u0119dzie mia\u0142a redukcja podatku dochodowego o 1 pkt. proc. \u0141\u0105cznie obydwa te dzia\u0142ania zwi\u0119ksz\u0105 roczny doch\u00f3d o 732 z\u0142, tj. ok 20% aktualnej stawki miesi\u0119cznej netto przy przyj\u0119tych za\u0142o\u017ceniach.<\/p>\n

Reasumuj\u0105c, polityka pieni\u0119\u017cna w Polsce nie powinna zmieni\u0107 si\u0119 w tym roku, a obecna funkcja reakcji RPP (skupianie si\u0119 na wzro\u015bcie gospodarczym przy jednoczesnym tolerowaniu inflacji nieco wy\u017cszej lub nieco ni\u017cszej od celu) sugeruje, \u017ce stopy mog\u0105 pozosta\u0107 bez zmian r\u00f3wnie\u017c i w roku 2020. Z\u0142oty nie reagowa\u0142 mocniej na dzisiejsz\u0105 konferencj\u0119 prasow\u0105, a w relacji do euro polska waluta zyska\u0142a oko\u0142o 1% od publikacji planowanych zmian w polityce fiskalnej. Cho\u0107 ruch ten kierowany by\u0142 w du\u017cej mierze zmian\u0105 na rynkowych stopach procentowych, to dzisiejsze posiedzenie RPP zamkn\u0119\u0142o drzwi to jakiejkolwiek dyskusji na temat zaostrzania polityki pieni\u0119\u017cnej w odpowiedzi na impuls fiskalny. W d\u0142u\u017cszej perspektywie polska waluta mo\u017ce sta\u0107 si\u0119 bardziej podatna na deprecjacj\u0119 z racji powolnego narastania nier\u00f3wnowag zewn\u0119trznych oraz ewentualnych komentarzy ze strony agencji ratingowych<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Konferencja prasowa Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) po dwudniowym posiedzeniu rozwia\u0142a wszelkie z\u0142udzenia, kt\u00f3re jeszcze tli\u0142y si\u0119 nieco wcze\u015bniej. Zdaniem prezesa Adama Glapi\u0144skiego polityka pieni\u0119\u017cna nie wymaga obecnie zaostrzania i jest bardzo ma\u0142o prawdopodobne, by sytuacja ta zmieni\u0142a si\u0119 nawet do ko\u0144ca kadencji. Oznacza to, \u017ce planowana przez PiS stymulacja fiskalna nie odgrywa tutaj \u017cadnej roli. […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":14222,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15120","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nPodwy\u017cek st\u00f3p nie b\u0119dzie pomimo stymulacji fiskalnej - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Konferencja prasowa Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) po dwudniowym posiedzeniu rozwia\u0142a wszelkie z\u0142udzenia, kt\u00f3re jeszcze tli\u0142y si\u0119 nieco wcze\u015bniej. Zdaniem\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Podwy\u017cek st\u00f3p nie b\u0119dzie pomimo stymulacji fiskalnej - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Konferencja prasowa Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) po dwudniowym posiedzeniu rozwia\u0142a wszelkie z\u0142udzenia, kt\u00f3re jeszcze tli\u0142y si\u0119 nieco wcze\u015bniej. Zdaniem\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2019-03-06T20:45:48+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:32+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1200\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"800\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"7 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Podwy\u017cek st\u00f3p nie b\u0119dzie pomimo stymulacji fiskalnej\",\"datePublished\":\"2019-03-06T20:45:48+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:32+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/\"},\"wordCount\":1442,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/\",\"name\":\"Podwy\u017cek st\u00f3p nie b\u0119dzie pomimo stymulacji fiskalnej - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg\",\"datePublished\":\"2019-03-06T20:45:48+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:32+00:00\",\"description\":\"Konferencja prasowa Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) po dwudniowym posiedzeniu rozwia\u0142a wszelkie z\u0142udzenia, kt\u00f3re jeszcze tli\u0142y si\u0119 nieco wcze\u015bniej. Zdaniem\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg\",\"width\":1200,\"height\":800},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Podwy\u017cek st\u00f3p nie b\u0119dzie pomimo stymulacji fiskalnej\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Podwy\u017cek st\u00f3p nie b\u0119dzie pomimo stymulacji fiskalnej - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Konferencja prasowa Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) po dwudniowym posiedzeniu rozwia\u0142a wszelkie z\u0142udzenia, kt\u00f3re jeszcze tli\u0142y si\u0119 nieco wcze\u015bniej. Zdaniem","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Podwy\u017cek st\u00f3p nie b\u0119dzie pomimo stymulacji fiskalnej - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Konferencja prasowa Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) po dwudniowym posiedzeniu rozwia\u0142a wszelkie z\u0142udzenia, kt\u00f3re jeszcze tli\u0142y si\u0119 nieco wcze\u015bniej. Zdaniem","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2019-03-06T20:45:48+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:32+00:00","og_image":[{"width":1200,"height":800,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"7 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Podwy\u017cek st\u00f3p nie b\u0119dzie pomimo stymulacji fiskalnej","datePublished":"2019-03-06T20:45:48+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:32+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/"},"wordCount":1442,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/","name":"Podwy\u017cek st\u00f3p nie b\u0119dzie pomimo stymulacji fiskalnej - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg","datePublished":"2019-03-06T20:45:48+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:32+00:00","description":"Konferencja prasowa Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) po dwudniowym posiedzeniu rozwia\u0142a wszelkie z\u0142udzenia, kt\u00f3re jeszcze tli\u0142y si\u0119 nieco wcze\u015bniej. Zdaniem","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg","width":1200,"height":800},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/podwyzek-stop-bedzie-pomimo-stymulacji-fiskalnej\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Podwy\u017cek st\u00f3p nie b\u0119dzie pomimo stymulacji fiskalnej"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15120","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15120"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15120\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27075,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15120\/revisions\/27075"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/14222"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15120"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15120"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15120"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}