{"id":15206,"date":"2019-05-20T19:51:00","date_gmt":"2019-05-20T17:51:00","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15206"},"modified":"2026-03-22T20:13:32","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:32","slug":"zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/","title":{"rendered":"Z\u0142udzenie w danych z USA, wy\u017csza inflacja w Polsce"},"content":{"rendered":"

Kwiecie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 pewien zwrot je\u015bli chodzi o dane makroekonomiczne w gospodarce ameryka\u0144skiej. Rozczarowanie nadesz\u0142o zar\u00f3wno ze strony przemys\u0142u jak i handlu detalicznego. Cho\u0107 zbyt wcze\u015bnie by traktowa\u0107 te informacje jak wyk\u0142adni\u0119 dla ca\u0142ego drugiego kwarta\u0142u, to jednak kwestia nieustaj\u0105cego napi\u0119cia mi\u0119dzy Waszyngtonem a Pekinem sprawia, \u017ce s\u0142abo\u015b\u0107 kwietniowa mo\u017ce prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na pozosta\u0142e miesi\u0105ce trwaj\u0105cego kwarta\u0142u. Co wi\u0119cej, patrz\u0105c na pierwsze dane regionalne za maj okazuje si\u0119, \u017ce jest czego \u017ca\u0142owa\u0107, gdy\u017c indeksy z Nowego Jorku jak i Filadelfii odbi\u0142y. Niemniej ruch ten nast\u0105pi\u0142 jeszcze przed zaognieniem konfliktu handlowego.<\/p>\n

Z pozoru, pierwszy kwarta\u0142 w ameryka\u0144skiej gospodarce okaza\u0142 si\u0119 bardzo mocny, z dynamik\u0105 kwartalnego PKB przekraczaj\u0105c\u0105 pu\u0142ap 3% (w uj\u0119ciu zannualizowanym), niemniej jak to cz\u0119sto bywa pozory myl\u0105. Wzrost ten pochodzi\u0142 g\u0142\u00f3wnie ze strony zapas\u00f3w oraz nadwy\u017cki w bilansie handlowym – dw\u00f3ch nietrwa\u0142ych czynnik\u00f3w. Wyj\u0105tkowo s\u0142abo wypad\u0142a konsumpcja prywatna, co wydaje si\u0119 troch\u0119 k\u0142\u00f3ci\u0107 z sytuacj\u0105 na tamtejszym rynku pracy (pod tym wzgl\u0119dem bardzo istotna b\u0119dzie struktura wzrostu w strefie euro, gdzie na pierwszy rzut oka do\u015bwiadczyli\u015bmy znacznej poprawy<\/a>). Nowy kwarta\u0142 nie rozpocz\u0105\u0142 si\u0119 jednak spektakularnie, a sprzeda\u017c detaliczna spad\u0142a w uj\u0119ciu miesi\u0119cznym o 0,2%. G\u0142\u00f3wnym aspektem odpowiadaj\u0105cym za s\u0142abo\u015b\u0107 by\u0142a sprzeda\u017c samochod\u00f3w, niemniej i bez tej kategorii odnotowali\u015bmy miesi\u0119czny spadek sprzeda\u017cy. Nale\u017cy jednak mie\u0107 na uwadze, \u017ce handel detaliczny stanowi niespe\u0142na po\u0142ow\u0119 wydatk\u00f3w Amerykan\u00f3w, st\u0105d zdecydowanie zbyt wcze\u015bnie na wyci\u0105ganie daleko id\u0105cych wniosk\u00f3w. Pe\u0142niejszy obraz nadejdzie w\u0142a\u015bnie po publikacji raportu odno\u015bnie do zarobk\u00f3w i wydatk\u00f3w.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Dobra nieobj\u0119te ameryka\u0144skimi c\u0142ami oraz regionalne indeksy koniunktury gospodarczej w USA, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg, PIIE.com, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Kiepsko wypad\u0142a r\u00f3wnie\u017c produkcja przemys\u0142owa, kt\u00f3ra w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu odnotowa\u0142a spadek 0,5% miesi\u0105c do miesi\u0105ca. By\u0142 to najs\u0142abszy wynik od po\u0142owy zesz\u0142ego roku, co zdaje si\u0119 nieco korespondowa\u0107 ze s\u0142abo\u015bci\u0105 sektora w Europie. Z drugiej strony wynik ten m\u00f3g\u0142 by\u0107 oczekiwany na bazie regionalnych indeks\u00f3w Fed, kt\u00f3re w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu odnotowa\u0142y spadek. Jednak\u017ce ju\u017c maj przyni\u00f3s\u0142 ponownie zwrot, a pierwsze wska\u017aniki z Nowego Jorku oraz Filadelfii zaskoczy\u0142y pozytywnie. Gdyby nie w\u0105tek spi\u0119cia handlowego mi\u0119dzy USA a Chinami mo\u017cna by liczy\u0107 na popraw\u0119 nastroj\u00f3w ju\u017c w tym miesi\u0105cu, niemniej obecnie mo\u017ce by\u0107 o to zdecydowanie trudniej.<\/p>\n

[btn text=”Ekspansja fiskalna i nadwy\u017cka bud\u017cetowa w Polsce?” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/ekspansja-fiskalna-nadwyzka-budzetowa-polsce\/” target=”_blank”]\n

Co wi\u0119cej, dalsza eskalacja wojny handlowej na tym etapie mo\u017ce by\u0107 szczeg\u00f3lnie dotkliwa dla konsument\u00f3w w Stanach Zjednoczonych. Na powy\u017cszym wykresie mo\u017cna zauwa\u017cy\u0107, \u017ce zesz\u0142oroczne c\u0142a obj\u0119\u0142y tylko marginalnie dobra konsumenckie, st\u0105d efekt w postaci wy\u017cszej presji cenowej by\u0142 naturalnie ni\u017cszy. Teraz sytuacja ta mo\u017ce si\u0119 zmieni\u0107, je\u015bli Donald Trump postanowi ocli\u0107 pozosta\u0142\u0105 ilo\u015b\u0107 d\u00f3br importowanych z Pa\u0144stwa \u015arodka o warto\u015bci oko\u0142o 325 mld dolar\u00f3w rocznie. W takim scenariuszu mo\u017cna wyobrazi\u0107 sobie impuls w kierunku wy\u017cszej inflacji oraz ni\u017cszego wzrostu gospodarczego – niesprzyjaj\u0105ca mieszanka z punktu widzenia Rezerwy Federalnej. Z tego te\u017c powodu czynnik ten b\u0119dzie stanowi\u0142 ujemne ryzyko dla perspektywy \u015bwiatowej gospodarki w drugiej po\u0142owie roku. Jednocze\u015bnie rozp\u0119dzaj\u0105ca si\u0119 wymiana cios\u00f3w mi\u0119dzy dwoma gospodarczymi mocarstwami b\u0119dzie oddzia\u0142ywa\u0107 w kierunku wy\u017cszej inflacji na \u015bwiecie.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Dekompozycja wska\u017anika HICP dla Polski, \u017ar\u00f3d\u0142o: Macrobond, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Z kolei z polskiej gospodarki poznali\u015bmy w ostatnim czasie dane dotycz\u0105ce wy\u017cszej ni\u017c oczekiwano dynamiki wzrostu cen. Wska\u017anik CPI w kwietniu wyni\u00f3s\u0142 2,2% w uj\u0119ciu rocznym, za\u015b miara bazowa (po wy\u0142\u0105czeniu cen \u017cywno\u015bci i paliw) wynios\u0142a 1,7% – najwy\u017cszy pu\u0142ap od ko\u0144ca 2012 roku<\/a>. Co istotne, tym razem wy\u017csza dynamika wzrostu cen ci\u0105gni\u0119ta jest w du\u017cym stopniu przez ceny us\u0142ug, kt\u00f3re wed\u0142ug metodologii Eurostatu wzros\u0142y w kwietniu o 3,3% rok do roku, najmocniej od ponad sze\u015bciu lat. W zwi\u0105zku z tym wk\u0142ad cen us\u0142ug do og\u00f3lnego wzrostu wska\u017anika HICP w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu wyni\u00f3s\u0142 1 punkt procentowy (nie licz\u0105c jednego takiego miesi\u0105ca w po\u0142owie 2017, takie wyniki widziane by\u0142y ostatni raz w 2010 roku).<\/strong> Dlaczego ceny us\u0142ug daj\u0105 pe\u0142niejszy obraz proces\u00f3w inflacyjnych w danej gospodarce w por\u00f3wnaniu z cenami towar\u00f3w? Mianowicie, ceny us\u0142ug maj\u0105\u00a0sterowane s\u0105 g\u0142\u00f3wnie przez czynniki\u00a0endogeniczne w por\u00f3wnaniu z egzogenicznym charakterem w przypadku towar\u00f3w. St\u0105d rosn\u0105ca dynamika cen us\u0142ug sugeruje, \u017ce ro\u015bnie krajowa presja inflacyjna, a zatem ta cz\u0119\u015b\u0107 b\u0119d\u0105ca pod oddzia\u0142ywaniem polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n

Opr\u00f3cz wy\u017cszych cen us\u0142ug mamy r\u00f3wnie\u017c trzy inne aspekty, kt\u00f3re w horyzoncie kilku kolejnych miesi\u0119cy b\u0119d\u0105 dzia\u0142a\u0107 w kierunku wzrostu wska\u017anika CPI powy\u017cej 3% na pocz\u0105tku przysz\u0142ego roku. Po pierwsze, wy\u017csze ceny \u017cywno\u015bci. W kwietniu rzecz jasna najbardziej spektakularny wzrost zaliczy\u0142a wieprzowina, kt\u00f3rej cena wzros\u0142a o 9,9% w uj\u0119ciu miesi\u0119cznym. Jest to odpowied\u017a na szalej\u0105cy wirus afryka\u0144skiego pomoru \u015bwi\u0144 (ASF) w Azji (g\u0142\u00f3wnie Chiny, niemniej dotkni\u0119te zosta\u0142y r\u00f3wnie\u017c inne licz\u0105ce si\u0119 gospodarki jak cho\u0107by Tajlandia). Patrz\u0105c na to, co dzieje si\u0119 na \u015bwiatowych rynkach hurtowych, mo\u017cna oczekiwa\u0107 kolejnych zwy\u017cek cen wieprzowiny, a w \u015blad za tym dro\u017ce\u0107 mog\u0105 inne rodzaje mi\u0119sa jako skutek efektu substytucyjnego. Z drugiej strony obawy o znaczne wzrosty cen warzyw i niekt\u00f3rych owoc\u00f3w na ten moment wydaj\u0105 si\u0119 przesadzone, a to wszystko rezultat ostatnich opad\u00f3w deszczu, kt\u00f3re za\u017cegna\u0142y wizj\u0119 suszy i jej reperkusji. Je\u015bli warunki atmosferyczne b\u0119d\u0105 sprzyjaj\u0105ce, w\u00f3wczas owoce i warzywa z nowych zbior\u00f3w nie powinny by\u0107 dro\u017csze w por\u00f3wnaniu do cen notowanych w ubieg\u0142ym roku. Tak czy inaczej spodziewam si\u0119 wy\u017cszej \u015bcie\u017cki wzrostu cen \u017cywno\u015bci i napoj\u00f3w bezalkoholowych w por\u00f3wnaniu do wzorca sezonowego.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Ceny energii w Polsce, \u017ar\u00f3d\u0142o: Macrobond, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Po drugie, ostatnia decyzja s\u0105du UE ws. zasadno\u015bci blokowania przez KE implementacji podatku od przychod\u00f3w sklep\u00f3w wielkopowierzchniowych. W ubieg\u0142ym tygodniu uznano (wyrok nie jest prawomocny), i\u017c decyzja KE dotycz\u0105ca negacji tego\u017c podatku by\u0142a nies\u0142uszna, a to mo\u017ce dawa\u0107 rz\u0105dowi zielone \u015bwiat\u0142o do ponownego wdro\u017cenia podatku wraz z pocz\u0105tkiem 2020 roku (obecnie ustawa ta jest zamro\u017cona do ko\u0144ca bie\u017c\u0105cego roku). Zatem je\u015bli firmy z sektora detalicznego b\u0119d\u0105 tylko zdolne do przerzucania koszt\u00f3w\u00a0na odbiorc\u00f3w finalnych (jest ku temu przes\u0142anka z uwagi na generalnie niski poziom mar\u017c w bran\u017cy oraz tendencje wzrostowe w cenach innych us\u0142ug), w\u00f3wczas b\u0119dzie to dodatkowy czynnik pro inflacyjny. Wreszcie po trzecie, odmro\u017cenie cen energii elektrycznej dla gospodarstw domowych. W pierwszym kwartale czynnik ten odejmowa\u0142 oko\u0142o 0,3 pkt. proc. od rocznej dynamiki inflacji, a zatem odwr\u00f3cenie tego ruchu by\u0142oby istotne\u00a0dla wzrostu wska\u017anika CPI w przysz\u0142ym roku.<\/p>\n

[btn text=”Sprawd\u017a Profesjonalny Research InsiderFX” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/research\/” target=”_blank”]\n

Cho\u0107 na ten moment stanowisko RPP jest niezmienione, to w mojej ocenie pod koniec roku w Radzie zacznie pojawia\u0107 si\u0119 wi\u0119cej r\u00f3\u017cnic zda\u0144, co b\u0119dzie wzmacnia\u0142o oczekiwania odno\u015bnie do podwy\u017cek st\u00f3p procentowych. Na takim zachowaniu polski z\u0142oty powinien zyska\u0107, zw\u0142aszcza je\u015bli ameryka\u0144ski dolar b\u0119dzie oddawa\u0142 zwy\u017cki z ostatnich kilku lat. Z punktu widzenia krajowego rynku d\u0142ugu, wy\u017csza inflacja powinna przej\u015bciowo podbi\u0107 rentowno\u015bci (okolica 3,2% w przypadku papier\u00f3w 10-letnich wydaje si\u0119 szczytem mo\u017cliwo\u015bci), niemniej ich wzrost nie b\u0119dzie mia\u0142 raczej trwa\u0142ego charakteru z uwagi na wci\u0105\u017c wzgl\u0119dnie zr\u00f3wnowa\u017con\u0105 pozycj\u0119 polskiej gospodarki (vide <\/em>ostatnie dane o bilansie p\u0142atniczym<\/a>) oraz wysoki pu\u0142ap sfinansowania tegorocznych potrzeb po\u017cyczkowych brutto (70% na koniec kwietnia).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Kwiecie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 pewien zwrot je\u015bli chodzi o dane makroekonomiczne w gospodarce ameryka\u0144skiej. Rozczarowanie nadesz\u0142o zar\u00f3wno ze strony przemys\u0142u jak i handlu detalicznego. Cho\u0107 zbyt wcze\u015bnie by traktowa\u0107 te informacje jak wyk\u0142adni\u0119 dla ca\u0142ego drugiego kwarta\u0142u, to jednak kwestia nieustaj\u0105cego napi\u0119cia mi\u0119dzy Waszyngtonem a Pekinem sprawia, \u017ce s\u0142abo\u015b\u0107 kwietniowa mo\u017ce prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na pozosta\u0142e miesi\u0105ce trwaj\u0105cego […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10543,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15206","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nZ\u0142udzenie w danych z USA, wy\u017csza inflacja w Polsce - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Kwiecie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 pewien zwrot je\u015bli chodzi o dane makroekonomiczne w gospodarce ameryka\u0144skiej. Rozczarowanie nadesz\u0142o zar\u00f3wno ze strony przemys\u0142u jak i\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Z\u0142udzenie w danych z USA, wy\u017csza inflacja w Polsce - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Kwiecie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 pewien zwrot je\u015bli chodzi o dane makroekonomiczne w gospodarce ameryka\u0144skiej. Rozczarowanie nadesz\u0142o zar\u00f3wno ze strony przemys\u0142u jak i\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2019-05-20T17:51:00+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:32+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"600\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"410\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"7 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Z\u0142udzenie w danych z USA, wy\u017csza inflacja w Polsce\",\"datePublished\":\"2019-05-20T17:51:00+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:32+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/\"},\"wordCount\":1442,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/\",\"name\":\"Z\u0142udzenie w danych z USA, wy\u017csza inflacja w Polsce - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg\",\"datePublished\":\"2019-05-20T17:51:00+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:32+00:00\",\"description\":\"Kwiecie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 pewien zwrot je\u015bli chodzi o dane makroekonomiczne w gospodarce ameryka\u0144skiej. Rozczarowanie nadesz\u0142o zar\u00f3wno ze strony przemys\u0142u jak i\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg\",\"width\":600,\"height\":410},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Z\u0142udzenie w danych z USA, wy\u017csza inflacja w Polsce\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Z\u0142udzenie w danych z USA, wy\u017csza inflacja w Polsce - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Kwiecie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 pewien zwrot je\u015bli chodzi o dane makroekonomiczne w gospodarce ameryka\u0144skiej. Rozczarowanie nadesz\u0142o zar\u00f3wno ze strony przemys\u0142u jak i","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Z\u0142udzenie w danych z USA, wy\u017csza inflacja w Polsce - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Kwiecie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 pewien zwrot je\u015bli chodzi o dane makroekonomiczne w gospodarce ameryka\u0144skiej. Rozczarowanie nadesz\u0142o zar\u00f3wno ze strony przemys\u0142u jak i","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2019-05-20T17:51:00+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:32+00:00","og_image":[{"width":600,"height":410,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"7 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Z\u0142udzenie w danych z USA, wy\u017csza inflacja w Polsce","datePublished":"2019-05-20T17:51:00+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:32+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/"},"wordCount":1442,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/","name":"Z\u0142udzenie w danych z USA, wy\u017csza inflacja w Polsce - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg","datePublished":"2019-05-20T17:51:00+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:32+00:00","description":"Kwiecie\u0144 przyni\u00f3s\u0142 pewien zwrot je\u015bli chodzi o dane makroekonomiczne w gospodarce ameryka\u0144skiej. Rozczarowanie nadesz\u0142o zar\u00f3wno ze strony przemys\u0142u jak i","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg","width":600,"height":410},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/zludzenie-w-danych-z-usa-wyzsza-inflacja-w-polsce\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Z\u0142udzenie w danych z USA, wy\u017csza inflacja w Polsce"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15206","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15206"}],"version-history":[{"count":1,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15206\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27067,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15206\/revisions\/27067"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10543"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15206"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15206"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15206"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}