Po PMI – czekamy na RPP i raport ADP

Jakie są szanse na obniżkę stóp przez RPP w dniu dzisiejszym? Na to pytanie postaram się odpowiedzieć na koniec tego wpisu, teraz zajmijmy się jeszcze nieco zakończonymi właśnie odczytami usługowych indeksów PMI, które wypadły naprawdę dobrze. Właściwie jedyny krajem, który nieco rozczarował była Francja, gdzie wskaźnik spadł z 50,6 do 49,4. Poza tym zarówno w Niemczech, Włoszech, Hiszpanii i całej Strefie Euro odnotowaliśmy wzrosty powyżej oczekiwanych wartości. Na uwagę przede wszystkim zasługuje indeks niemiecki, gdzie w sektorze usług sytuacja zaczyna wyglądać coraz lepiej, czego nie można niestety powiedzieć o przemysłowych nastrojach managerów. Lecz patrząc na wykres są szanse, że i te mocniej ruszą ku górze. Mimo dobrych publikacji z krajów europejskich EURUSD pozostaje stabilny, być może inwestorzy czekają na dzisiejszy raport o zatrudnienia poza rolnictwem autorstwa ADP. Odczyt ADP, który stanowi preludium przed piątkowymi danymi rządowymi (nonfarm payrolls) nastąpi jak co miesiąc o godzinie 14:15. Konsensus zakłada, że przybędzie 225 tysięcy nowych miejsc pracy poza rolnictwem i mimo, że jest to 16 tysięcy poniżej poprzedniej wartości to po poniedziałkowej publikacji indeksu ISM wcale nie jest wykluczona jakaś niespodzianka. Również w okolicy godziny 14 (być może nieco wcześniej) powinniśmy poznać decyzję RPP w sprawie wysokości stóp procentowych, gdzie konsensus zakłada pozostawienie głównej stopy na poziomie 2%. Każda inna decyzja będzie najpewniej sporym zakoczeniem dla rynków. Poza tym po ostatnim posiedzeniu RPP postawiła kilka warunków do ewentualnej dalszej obniżki stóp. Miały to być między innymi gorsze dane, które mogą wpłynąć na spadek PKB w Polsce – których nie mięliśmy w ostatnim miesiącu, co więcej poznaliśmy świetne dane dotyczące produkcji przemysłowej – gorsza koniunktura zagraniczna, która w Strefie Euro ostatnio nieco odbiła, co widać choćby po dzisiejszych dobrych odczytach PMI. Ostatnim “warunkiem” cięcia stóp miały być dalsze spadki inflacji w przyszłości, a takich danych RPP jeszcze nie posiada, gdyż nowe projekcje makro poznamy dopiero w marcu. Zatem większość wskazuje, że RPP powinna pozostawić stopy bez zmian, a szansa na kolejne cięcie ze znacznie większym prawdopodobieństwem nastąpi najpewniej na marcowym posiedzeniu.