Przed decyzją FED – na co patrzeć (podbijam)

Już dzisiaj o godzinie 20 poznamy decyzję jaką podjęli przedstawiciele FOMC na dwudniowym posiedzeniu. Dzisiaj wyjątkowo będzie tego sporo, gdyż jak co kwartał mamy tzw. poszerzone posiedzenie FOMC – co dokładnie to oznacza? 1) oczywiście decyzja ws. stóp procentowych – tutaj nie powinno być żadnego zaskoczenia, stopy zostaną utrzymane na obecnym poziomie 0-0,25% 2) cięcie QE3 – również w tym przypadku nie będzie zapewne niespodzianek, program zostanie obcięty o kolejne 10 mld USD oraz zostanie utrzymana decyzja o końcowym cięciu na poziomie 15 mld USD w październiku 3) projekcje makro – to figury, które poznajemy tylko i wyłącznie na kwartalnych posiedzeniach FOMC, poniżej ostatnia, czerwcowa projekcja Jak kluczowe są te dane wie każdy inwestor. FED generalnie skupia się przede wszystkim na inflacji PCE, stąd te odczyty są zwykle ważniejsze dla rynkowych graczy. Ostatnie prognozy zakładały wzrost inflacji bazowej PCE i PCE, ale tylko dla obecnego roku, na 2016 prognozy zostały nieco zrewidowane w dół (a właściwie powiększone “widełki”). 4) dot-chart, czyli kropki – to mechanizm wprowadzony jeszcze przez Bena Bernanke, obrazuje on postrzeganie stóp w różnych horyzontach czasowych przez poszczególnych członków FED (poniżej ostatni, czerwcowy dot-chart, który będzie jednocześnie benchmarkiem dla wykresu dzisiejszego). W kontekście USD najważniejszy będzie rok 2015, gdyż pokaże on ile członkowie FOMC widzą podwyżek stóp (oraz w nieco mniejszy, stopniu 2016). W czerwcu wartość średnia była gdzieś w rejonie 1-1,25%, co oznaczałoby 3 bądź 4 podwyżki w przyszłym roku. Zaś dla rynków akcji kluczowy jest horyzont ‘”longer run” – czyli w nieokreślonej bliżej przyszłości. Ostatnio odnotowaliśmy spadek konsensusu z 4% do 3,75%. Dlaczego to ważne dla rynków akcji? – Cena akcji to nic innego jak zdyskontowany strumień zysków z przyszłości, im stopa długoterminowa (również rentowności 10 czy 30-latek) jest niższa tym cenniejsze są obecne zyski. 5) konferencja i oświadczenie Janet Yellen – chyba jedno z najważniejszych wydarzeń dzisiejszej decyzji FED, na co zwracać uwagę wspominałem już bardzo obszernie we wpisie zatytułowanym “Dwa słowa mające znaczenie w FED”, który jest do zapoznania TUTAJ. W tym miejscu również zachęcam do zapoznania się z bardzo intratną ofertą dostępu Premium – TUTAJ.