{"id":10451,"date":"2016-04-19T10:28:19","date_gmt":"2016-04-19T08:28:19","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=10451"},"modified":"2026-03-22T20:14:51","modified_gmt":"2026-03-22T19:14:51","slug":"ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/","title":{"rendered":"EBC w kropce. Czy kurs euro rzeczywi\u015bcie ma znaczenie?"},"content":{"rendered":"

Europejski Bank Centralny od d\u0142u\u017cszego czasu prowadzi stricte<\/em> agresywnie lu\u017an\u0105 polityk\u0119 monetarn\u0105, niemniej od roku nie przynosi ona ju\u017c zamierzonego efektu w postaci obni\u017cenia nominalnego, efektywnego kursu wsp\u00f3lnej waluty. Pomimo dalszych ci\u0119\u0107 st\u00f3p procentowych, program\u00f3w ilo\u015bciowych notowania EURUSD zyska\u0142y 10 cent\u00f3w od marcowego dna poprzedniego roku. Czy aspekt ten de facto<\/em> ma a\u017c takie znaczenie?<\/p>\n

Wszystko by\u0142o wzgl\u0119dnie \u0142atwo wyt\u0142umaczalne, gdy ceny ropy naftowej szybowa\u0142y w d\u00f3\u0142, jednak\u017ce od dobrych kilku tygodni obserwujemy ich silne odbicie, ju\u017c o ponad 50% z lokalnych minim\u00f3w. Bior\u0105c pod uwag\u0119 du\u017cy udzia\u0142 cen paliw w komponencie wska\u017anika CPI czy te\u017c HICP stosowanego przez EBC do prognoz, wy\u017csze ceny ropy powinny prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na wy\u017csze wska\u017aniki inflacyjne, ale przede wszystkim na odbicie oczekiwa\u0144 co do przysz\u0142ej inflacji.<\/p>\n

Zobacz tak\u017ce:<\/strong> Monitor rynku surowcowego (18.04.2016)<\/a><\/p>\n

Wy\u017csze wska\u017aniki dynamiki cen owszem pojawi\u0142y si\u0119 na pocz\u0105tku 2015 roku, niemniej nie by\u0142a to specjalnie radosna wiadomo\u015b\u0107, gdy\u017c g\u0142\u00f3wn\u0105 ich przyczyn\u0105 by\u0142 zwyczajny efekt bazy. Od pocz\u0105tku \u00f3wczesnego roku inflacja HICP odbi\u0142a z -0,5% do powy\u017cej 0%, jednak\u017ce je\u015bli spojrzymy na cen\u0119 ropy zauwa\u017cymy, i\u017c w\u0142a\u015bnie w pierwszym kwartale 2015 roku ceny surowca ustabilizowa\u0142y si\u0119. Tym samym bior\u0105c pod uwag\u0119 dynamik\u0119, punkt odniesienia by\u0142 znacznie ni\u017cszy, co skutkowa\u0142o w konsekwencji lepszymi wska\u017aniki inflacyjnymi. Niemniej pewien impet wzrostowy odnotowano r\u00f3wnie\u017c w przypadku wska\u017anika bazowego. Jednak\u017ce w tym czasie dzia\u0142a\u0142 prawdopodobnie efekt pass-through<\/em>, p\u0142yn\u0105cy ze zdecydowanie ni\u017cszego kursu walutowego w stosunku do ameryka\u0144skiego dolara.<\/p>\n

\"Indeks<\/a>
Indeks HICP i bazowy HICP w strefie euro, \u017ar\u00f3d\u0142o: ECB<\/figcaption><\/figure>\n

Obecnie tendencje ponownie zaczynaj\u0105 przybiera\u0107 kszta\u0142t spadkowych, zw\u0142aszcza je\u015bli chodzi o miernik zawieraj\u0105cy ceny energii. W tym miejscu jednak nale\u017cy zwr\u00f3ci\u0107 szczeg\u00f3ln\u0105 uwag\u0119 na aspekt odbijaj\u0105cych cen ropy, kt\u00f3re de facto<\/em> powinny pchn\u0105\u0107 r\u00f3wnie\u017c w g\u00f3r\u0119 realne odczyty inflacyjne. Niemniej obecnie brak ju\u017c wsparcia ze strony efektu pass-through<\/em>, a co wi\u0119cej czynnik kursu walutowego mo\u017ce odgrywa\u0107 coraz mniej sprzyjaj\u0105c\u0105 rol\u0119 w kreowaniu \u015bcie\u017cki inflacyjnej. Od pocz\u0105tku roku bowiem kurs EURUSD wzr\u00f3s\u0142 w uj\u0119ciu nominalnym o 6 cent\u00f3w.<\/p>\n

Zobacz tak\u017ce:<\/strong> EBC 2.0 \u2013 historia lubi si\u0119 powtarza\u0107<\/a><\/p>\n

Niemniej, jeszcze wa\u017cniejszy jest pogl\u0105d na efektywny kurs walutowy, czyli taki, kt\u00f3ry bierze pod uwag\u0119 wielko\u015b\u0107 wymiany handlowej z r\u00f3\u017cnymi partnerami. W tym kontek\u015bcie, a tak\u017ce w korelacji z cenami ropy i oczekiwaniami inflacyjnymi \u015bwietn\u0105 prac\u0119 wykonali analitycy Credit Agricole, co zosta\u0142o zaprezentowane na poni\u017cszej grafice.<\/p>\n

\"5-letnie<\/a>
5-letnie oczekiwania inflacyjne a cena ropy (L) oraz to\u017csame oczekiwania i kurs EUR, \u017ar\u00f3d\u0142o: CA<\/figcaption><\/figure>\n

Z owych wykres\u00f3w mo\u017cemy wyci\u0105gn\u0105\u0107 dwa wnioski. Po pierwsze, pomimo wyra\u017anego odbicia w cenach ropy naftowej (denominowanych w euro) oczekiwania inflacyjne mierzone za pomoc\u0105 5-letniego SWAPu inflacyjnego (pokazuje \u015bredni\u0105, 5-letni\u0105 inflacj\u0119 za 5 lat) kontynuowa\u0142y spadek, zbli\u017caj\u0105c si\u0119 do ostatnich minim\u00f3w.<\/p>\n

Po drugie, na prawym wykresie przedstawiono r\u00f3wnie\u017c nominalny, efektywny kurs euro stosowany przez EBC w korelacji do tego samego SWAPu inflacyjnego. O ile od po\u0142owy 2014 roku obydwie linie korelowa\u0142y ze sob\u0105 (by\u0142 to efekt g\u0142\u00f3wnie p\u0142yn\u0105cy z cen ropy naftowej), o tyle od pewnego czasu dywergencja zacz\u0119\u0142a si\u0119 robi\u0107 powa\u017cna. Oczekiwania inflacyjne t\u0105pn\u0119\u0142y w ci\u0105gu kilku miesi\u0119cy z okolic 1,7% do rejonu 1,4% pomimo skrajnie lu\u017anej polityki EBC, kt\u00f3ra w tym okresie zosta\u0142a po raz kolejny z\u0142agodzona. Jednocze\u015bnie prosz\u0119 zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119, \u017ce indeks EUR umocni\u0142 si\u0119, balansuj\u0105c na granicy lokalnych szczyt\u00f3w. Ten aspekt zdecydowanie wbi\u0142 gw\u00f3\u017ad\u017a w trumn\u0119 oczekiwa\u0144, pog\u0142\u0119biaj\u0105c ich spadek. Dowodzi to wyra\u017anie, \u017ce z punktu widzenia mandatu EBC i celu inflacyjnego w pobli\u017cu 2% kurs walutowy ma znaczenie, tym samym EBC nie powinien bez ko\u0144ca bagatelizowa\u0107 coraz wy\u017cszych jego poziom\u00f3w wraz ze s\u0142abymi odczytami inflacyjnymi i spadaj\u0105cymi oczekiwaniami.<\/p>\n

Zobacz tak\u017ce:<\/strong> Jak posiedzenie BoC zmieni\u0142o perspektyw\u0119 CAD?<\/a><\/p>\n

Patrz\u0105c jednak z nieco innej strony mo\u017cemy znale\u017a\u0107 pewne zaprzeczenie tej tezy. Generalnie wy\u017cszy kurs walutowy nie powinien korzystnie oddzia\u0142ywa\u0107 na bilans handlowy danej gospodarki, przyczyniaj\u0105c si\u0119 do kurczenia si\u0119 rachunku obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych. Niemniej patrz\u0105c na ostatnie dane z Eurostatu mo\u017cemy by\u0107 nieco sceptyczni.<\/p>\n

\"Bilans<\/a>
Bilans handlowy strefy euro, \u017ar\u00f3d\u0142o: Eurostat<\/figcaption><\/figure>\n

Co ciekawe, od po\u0142owy 2014 roku obserwowali\u015bmy wyra\u017any skok bilansu, co korelowa\u0142o z topniej\u0105c\u0105 w oczach warto\u015bci\u0105 euro do dolara. Jednak\u017ce pomimo ostatniej aprecjacji EUR (braku dalszych spadk\u00f3w EURUSD), kt\u00f3r\u0105 mamy przyjemno\u015b\u0107 obserwowa\u0107 od ponad roku, bilans pozostaje na wzgl\u0119dnie niezmienionych poziomach. To te\u017c mo\u017ce przemawia\u0107 za brakiem pochopnie podejmowanych dzia\u0142a\u0144 ze strony EBC, pokazuj\u0105 niesymetryczne reakcja bilansu handlowego na kurs euro. Oczywi\u015bcie kwestia wiarygodno\u015bci Rady Prezes\u00f3w pozostaje inn\u0105 kwesti\u0105.<\/p>\n

Jakie wnioski p\u0142yn\u0105 z powy\u017cszej analizy?<\/span> EBC nie powinien tolerowa\u0107 znacznie wy\u017cszego kursu EUR, przynajmniej do momentu, gdy oczekiwania inflacyjne zdecydowanie odbij\u0105, a realne warto\u015bci HICP pokazywa\u0107 b\u0119d\u0105 dodatni\u0105 dynamik\u0119 (w takich okoliczno\u015bciach presja na kurs walutowy powinna zdecydowanie zmale\u0107). Warto zauwa\u017cy\u0107, \u017ce w obliczu rosn\u0105cych cen ropy EBC mo\u017ce znale\u017a\u0107 si\u0119 nieco pod ostrza\u0142em, pod tym wzgl\u0119dem kwietniowe posiedzenie (21 kwietnia) powinno by\u0107 bardzo ciekawe. Patrz\u0105c na EURUSD, poziom, kt\u00f3rego EBC mo\u017ce chcie\u0107 broni\u0107 to okolica 1,15 (ju\u017c kilka miesi\u0119cy temu m\u00f3wiono o nim „line in the sand<\/em>„, czyli granica, kt\u00f3re nie powinno si\u0119 przekroczy\u0107). St\u0105d te\u017c mo\u017cemy podejrzewa\u0107, \u017ce w najbli\u017cszym czasie EBC b\u0119dzie musia\u0142o ponownie interweniowa\u0107 werbalnie, a nie wykluczone, \u017ce r\u00f3wnie\u017c realnie. Niewiadom\u0105 pozostaje, czy dzia\u0142ania te przynios\u0105 zamierzony skutek, skoro w ostatnim czasie rynek bagatelizowa\u0142 takowe sygna\u0142y.<\/p>\n

\"Komunikat<\/a>
Komunikat EBC, \u017ar\u00f3d\u0142o: InsiderFX<\/figcaption><\/figure>\n

Ponadto warto podkre\u015bli\u0107, \u017ce sam Draghi podczas ostatniego posiedzenia nieco strzeli\u0142 sam sobie w kolano m\u00f3wi\u0105c o mo\u017cliwym osi\u0105gni\u0119ciu dolnego limitu w stopach i braku konieczno\u015bci ich obni\u017cania na chwil\u0119 obecn\u0105 przez „d\u0142u\u017cszy czas”. Pomimo p\u00f3\u017aniejszych pr\u00f3b rehabilitacji ze strony pozosta\u0142ych cz\u0142onk\u00f3w jak cho\u0107by Villeroy’a, Praet’a czy Smets’a rynek nie specjalnie wzi\u0105\u0142 sobie ich s\u0142owa do serca, mianowicie pierwsze wra\u017cenie – jakie pokaza\u0142 Draghi – robi si\u0119 tylko raz.<\/p>\n

Zobacz tak\u017ce:<\/strong> Jak d\u0142ugi b\u0119dzie cykl monetarny w USA?<\/a><\/p>\n

Od strony technicznej na rynku EURUSD powinno oznacza\u0107 to pozostanie wewn\u0105trz szerokiej konsolidacji mi\u0119dzy 1,15 a 1,08\/1,05. To z kolei mo\u017ce implikowa\u0107 rosn\u0105ce szanse na powodzenie sprzeda\u017cy pary z rejonu aktualnych lub nieco wy\u017cszych poziom\u00f3w, zw\u0142aszcza bior\u0105c pod uwag\u0119 wyrysowan\u0105 formacj\u0119 gwiazdy wieczornej na interwale tygodniowym.<\/p>\n

\"EURUSDWeekly\"<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Europejski Bank Centralny od d\u0142u\u017cszego czasu prowadzi stricte agresywnie lu\u017an\u0105 polityk\u0119 monetarn\u0105, niemniej od roku nie przynosi ona ju\u017c zamierzonego efektu w postaci obni\u017cenia nominalnego, efektywnego kursu wsp\u00f3lnej waluty. Pomimo dalszych ci\u0119\u0107 st\u00f3p procentowych, program\u00f3w ilo\u015bciowych notowania EURUSD zyska\u0142y 10 cent\u00f3w od marcowego dna poprzedniego roku. Czy aspekt ten de facto ma a\u017c takie znaczenie? […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10063,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-10451","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nEBC w kropce. Czy kurs euro rzeczywi\u015bcie ma znaczenie? - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Europejski Bank Centralny od d\u0142u\u017cszego czasu prowadzi stricte agresywnie lu\u017an\u0105 polityk\u0119 monetarn\u0105, niemniej od roku nie przynosi ona ju\u017c zamierzonego\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"EBC w kropce. Czy kurs euro rzeczywi\u015bcie ma znaczenie? - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Europejski Bank Centralny od d\u0142u\u017cszego czasu prowadzi stricte agresywnie lu\u017an\u0105 polityk\u0119 monetarn\u0105, niemniej od roku nie przynosi ona ju\u017c zamierzonego\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2016-04-19T08:28:19+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:14:51+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"640\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"427\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"EBC w kropce. Czy kurs euro rzeczywi\u015bcie ma znaczenie?\",\"datePublished\":\"2016-04-19T08:28:19+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:14:51+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/\"},\"wordCount\":1190,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/\",\"name\":\"EBC w kropce. Czy kurs euro rzeczywi\u015bcie ma znaczenie? - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"datePublished\":\"2016-04-19T08:28:19+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:14:51+00:00\",\"description\":\"Europejski Bank Centralny od d\u0142u\u017cszego czasu prowadzi stricte agresywnie lu\u017an\u0105 polityk\u0119 monetarn\u0105, niemniej od roku nie przynosi ona ju\u017c zamierzonego\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"width\":640,\"height\":427},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"EBC w kropce. Czy kurs euro rzeczywi\u015bcie ma znaczenie?\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"EBC w kropce. Czy kurs euro rzeczywi\u015bcie ma znaczenie? - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Europejski Bank Centralny od d\u0142u\u017cszego czasu prowadzi stricte agresywnie lu\u017an\u0105 polityk\u0119 monetarn\u0105, niemniej od roku nie przynosi ona ju\u017c zamierzonego","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"EBC w kropce. Czy kurs euro rzeczywi\u015bcie ma znaczenie? - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Europejski Bank Centralny od d\u0142u\u017cszego czasu prowadzi stricte agresywnie lu\u017an\u0105 polityk\u0119 monetarn\u0105, niemniej od roku nie przynosi ona ju\u017c zamierzonego","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2016-04-19T08:28:19+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:14:51+00:00","og_image":[{"width":640,"height":427,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"6 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"EBC w kropce. Czy kurs euro rzeczywi\u015bcie ma znaczenie?","datePublished":"2016-04-19T08:28:19+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:14:51+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/"},"wordCount":1190,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/","name":"EBC w kropce. Czy kurs euro rzeczywi\u015bcie ma znaczenie? - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","datePublished":"2016-04-19T08:28:19+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:14:51+00:00","description":"Europejski Bank Centralny od d\u0142u\u017cszego czasu prowadzi stricte agresywnie lu\u017an\u0105 polityk\u0119 monetarn\u0105, niemniej od roku nie przynosi ona ju\u017c zamierzonego","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","width":640,"height":427},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/ebc-kropce-kurs-euro-rzeczywiscie-znaczenie\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"EBC w kropce. Czy kurs euro rzeczywi\u015bcie ma znaczenie?"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10451","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10451"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10451\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27575,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10451\/revisions\/27575"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10063"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10451"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10451"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10451"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}