Zamkn\u0119li\u015bmy nasz\u0105 rekomendacj\u0119 kupna rynk\u00f3w akcyjnych Brazylii, Indii oraz Polski po zrealizowaniu celu wzrostu na poziomie 20%. Naszym uzasadnieniem by\u0142o wzgl\u0119dne niedowarto\u015bciowanie tych rynk\u00f3w (EM) w stosunku do kolejnych wzrost\u00f3w aktyw\u00f3w DM z powodu poprawiaj\u0105cej si\u0119 perspektywy gospodarczej.<\/p>\n
Wierzymy, \u017ce owa luka zosta\u0142a ju\u017c w du\u017cej mierze zamkni\u0119ta i nie jeste\u015bmy pewni, co do utrzymywania longa z ekspozycj\u0105 na rynki EM w obliczu globalnych czynnik\u00f3w ryzyka, w\u0142\u0105czaj\u0105c w to potencjalne zmiany w polityce handlowej Amerykan\u00f3w, wybory w Europie i ostatnie zacie\u015bnianie polityki monetarnej w Chinach, kt\u00f3ra mo\u017ce prowadzi\u0107 do spowolnienia gospodarczego w tamtym regionie.<\/p>\n
Od czasu wydania rekomendacji kupna (18 listopada) indeks MSCI EM wzr\u00f3s\u0142 10%, za\u015b wska\u017anik C\/Z zwy\u017ckowa\u0142 do 12,2 (najwy\u017cej od 2009) sugeruj\u0105c trudno\u015bci w kontynuacji rajdu.<\/p><\/blockquote>\n
[btn text=”Czy FED ju\u017c osi\u0105gn\u0105\u0142 swoje cele? Marzec jest \u201e\u017cywy\u201d” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/fed-juz-osiagnal-swoje-cele-marzec-zywy\/” target=”_blank”]\n
ETF-y z ekspozycj\u0105 na wszystkie trzy wymienione przez Goldmana rynki zyska\u0142y poka\u017anie od pocz\u0105tku roku:<\/p>\n
- \n
- iShares MSCI Brazil ETF<\/strong> (EWZ) +16,9%<\/li>\n
- iShares MSCI India ETF<\/strong> (INDA) +9,3%<\/li>\n
- iShares MSCI Poland Capped ETF<\/strong> (EPOL) +16,6%<\/li>\n<\/ul>\n
![\"\"](\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/02\/wig-1.png\")
<\/a>Indeks WIG<\/figcaption><\/figure>\n Trzeba jednak zostawi\u0107 bankowi, \u017ce timing z wej\u015bciem w longa wyj\u0105tkowo dobrze im wyszed\u0142. Z drugiej strony szeroki indeks polskiej gie\u0142dy zdo\u0142a\u0142 prze\u0142ama\u0107 szczyty z maja 2015 roku, co teoretycznie mo\u017ce otwiera\u0107 drog\u0119 do dalszych zwy\u017cek (aczkolwiek korekty nie mo\u017cemy wykluczy\u0107). Sytuacja na blue chipach wygl\u0105da r\u00f3wnie\u017c podobnie<\/a>.<\/p>\n
Oczywi\u015bcie racj\u0105 jest, \u017ce wzrost ryzyka globalnego m\u00f3g\u0142by szkodzi\u0107 rynkom EM, kt\u00f3re ju\u017c nie s\u0105 a\u017c tak mocno wyprzedane jak mia\u0142o to miejsce przed trzema miesi\u0105cami. Z drugiej jednak strony dane z polskiej gospodarki s\u0105 \u015bwietne, st\u0105d uwa\u017cam, \u017ce nasz rynek nawet je\u015bli do\u015bwiadczy przeceny w przypadku risk-off<\/em> (co by\u0142oby nieuniknione bez wzgl\u0119du na czynniki krajowe), to szybko znajdzie kapita\u0142 spekulacyjny, kt\u00f3ry ponownie do\u0142o\u017cy kilka procent.<\/strong><\/p>\n
\n
Russian and Turkish stock markets remain the most undervalued among major mkts across the globe. Poland looks quite curiously too. pic.twitter.com\/2oAKpjzMT7<\/a><\/p>\n
\u2014 InsiderFX (@Insider_FX) 18 lutego 2017<\/a><\/p><\/blockquote>\n
- iShares MSCI India ETF<\/strong> (INDA) +9,3%<\/li>\n