{"id":12745,"date":"2017-03-23T08:52:15","date_gmt":"2017-03-23T07:52:15","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=12745"},"modified":"2026-03-22T20:14:21","modified_gmt":"2026-03-22T19:14:21","slug":"wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/","title":{"rendered":"Wp\u0142yw ostatniej aukcji TLTRO na rynki finansowe"},"content":{"rendered":"

Ju\u017c dzisiaj poznamy popyt ze strony bank\u00f3w strefy euro na ostatni\u0105 aukcj\u0119 nieco zapomnianego ju\u017c programu TLTRO II (Targeted Long-Term Refinancing Operations<\/em>). Program ten (tutaj mamy jego drug\u0105 ods\u0142on\u0119) zosta\u0142 uruchomiony jeszcze przed suwerennym skupem obligacji<\/a> i by\u0142 nieco podrasowan\u0105 wersj\u0105 programu LTRO, jaki pomaga\u0142 prowadzenie polityki monetarnej EBC w czasie kryzysu PIIGS.<\/p>\n

B\u0119dzie to ostatnia aukcja przyznania \u015brodk\u00f3w dla bank\u00f3w z tego tytu\u0142u. Bior\u0105c to pod uwag\u0119, a tak\u017ce maj\u0105c z ty\u0142u g\u0142owy coraz wi\u0119ksz\u0105 presj\u0119 na podnoszenie st\u00f3p procentowych nie jest wykluczone, \u017ce popyt na \u015brodki w dniu dzisiejszym b\u0119dzie do\u015b\u0107 poka\u017any. Obecnie konsensus rynkowy wskazuje na 125 mld EUR (warto\u015b\u0107 netto obejmuj\u0105ca sp\u0142at\u0119 ponad 16 mld EUR z tytu\u0142u poprzednich transz), jednak najwy\u017csze projekcje si\u0119gaj\u0105 nawet 300 mld EUR.<\/p>\n

[btn text=”Poznaj rynki fiansowe od praktycznej strony!” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/konsultacje-i-webinaria\/” target=”_blank”]\n

Pod jakim k\u0105tem patrze\u0107 na aukcj\u0119 w kontek\u015bcie rynk\u00f3w finansowych?\u00a0<\/strong>Pytaniem jest czy \u015brodki te b\u0119d\u0105 przeznaczone na zakup aktyw\u00f3w. Bior\u0105c pod uwag\u0119 wy\u017cszy spread mi\u0119dzy kosztem TLTRO II, a papierami dost\u0119pnymi na rynku mo\u017cna sugerowa\u0107, \u017ce pewien, nieco wy\u017cszy ni\u017c zazwyczaj popyt, mo\u017ce by\u0107 odnotowany.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Popyt netto na TLTRO II i spread mi\u0119dzy kosztem TLTRO II a \u015bredni\u0105 rentowno\u015bci\u0105 4-letnich obligacji W\u0142och i Hiszpanii, \u017ar\u00f3d\u0142o: zerohedge<\/figcaption><\/figure>\n

Jak wida\u0107 na powy\u017cszej grafice przygotowanej przez strateg\u00f3w ABN AMRO nadwy\u017cka rentowno\u015bci obligacji nad koszt TLTRO II jest wyj\u0105tkowo wysoka, bior\u0105c pod uwag\u0119 ostatnie aukcje i wynosi ponad 80pb. Zatem wydawa\u0142oby si\u0119, \u017ce mogliby\u015bmy ujrze\u0107 wi\u0119kszy popyt na obligacje, zw\u0142aszcza kraj\u00f3w peryferyjnych, kt\u00f3rych rentowno\u015bci w ostatnim czasie mocniej ros\u0142y ze wzgl\u0119du na ryzyko polityczne (patrz chocia\u017cby spread rentowno\u015bci Francji i Niemiec<\/a>).<\/p>\n

Z drugiej strony wyniki ankiety EBC przeprowadzonej w\u015br\u00f3d bank\u00f3w wskazuj\u0105 na nieco inne wyniki. W styczniu zapytano 134 banki o ich partycypacj\u0119 w programie TLTRO II i antycypacj\u0119 odno\u015bnie ostatniej aukcji. Ponadto pytano si\u0119 o spos\u00f3b spo\u017cytkowania tych \u015brodk\u00f3w.<\/p>\n

[btn text=”Jak g\u0142\u0119boka mo\u017ce by\u0107 korekta na SP500?” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/gleboka-moze-byc-korekta-sp500\/” target=”_blank”]\n

Z badania wynika, \u017ce 26% bank\u00f3w chcia\u0142o uczestniczy\u0107 w dzisiejszej aukcji, za\u015b 42% by\u0142o niezdecydowanych, z kolei 32% stanowczo odm\u00f3wi\u0142o partycypacji. Poza tym a\u017c 60% bank\u00f3w wykorzysta\u0142o te \u015brodki na udzielenie po\u017cyczek, w 24% \u015brodki pos\u0142u\u017cy\u0142y do zrolowania innych \u017ar\u00f3de\u0142 finansowania, za\u015b tylko w 9% by\u0142y nakierowane na zakup aktyw\u00f3w. Analitycy ABN AMRO wskazuj\u0105, \u017ce na dzisiejszej aukcji odsetek bank\u00f3w chc\u0105cych przeznaczy\u0107 \u015brodki z TLTRO II na kupno aktyw\u00f3w wzr\u00f3s\u0142 do 13%.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Wyniki ankiety EBC ze stycznia 2017, \u017ar\u00f3d\u0142o: zerohedge<\/figcaption><\/figure>\n

Poza tym wskazano r\u00f3wnie\u017c na inne aspekt, kt\u00f3ry pokazuje, \u017ce banki praktycznie nie przeznaczaj\u0105 \u015brodk\u00f3w z TLTRO II na kupno aktyw\u00f3w. Mowa o poziomie obligacji przez nie utrzymywanym.<\/p>\n

W drugiej po\u0142owie 2016 roku poziom obligacji utrzymywanych przez banki strefy euro spad\u0142 o -9,6%, za\u015b je\u015bli chodzi o obligacje krajowe spadek ten wyni\u00f3s\u0142 -10,6%. Najwi\u0119ksze redukcje widoczne by\u0142y w Hiszpanii, W\u0142oszech, Francji czy Niemczech. Jasnym jest, \u017ce je\u015bli \u015brodki z program\u00f3w EBC mia\u0142y trafi\u0107 na rynek, w\u00f3wczas ujrzeliby\u015bmy wzrost zaanga\u017cowania w d\u0142ug ze strony bank\u00f3w. Takowego p\u00f3ki co absolutnie nie ma.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Obligacje utrzymywane przez banki strefy euro, \u017ar\u00f3d\u0142o: zerohedge<\/figcaption><\/figure>\n

Na koniec mamy bardzo dobre por\u00f3wnanie wp\u0142ywu (a w\u0142a\u015bciwie jego braku) poszczeg\u00f3lnych aukcji TLTRO II na rynek obligacji i SWAP. Stratedzy ABN AMRO sugeruj\u0105, \u017ce w takich warunkach powinni\u015bmy widzie\u0107 wi\u0119kszy popyt na papiery z terminem zapadalno\u015bci 4 lat, co sugerowa\u0142oby wypi\u0119trzanie si\u0119 krzywej rentowno\u015bci (na wykresie z prawej strony r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy papierami 4Y i 8Y W\u0142och oraz Hiszpanii). Niemniej w \u017cadnej z aukcji nie do\u015bwiadczyli\u015bmy takiego zachowania.<\/p>\n

\n

Minimalnie wypi\u0119trzenia widoczne by\u0142o dzie\u0144 po przyznaniu TLTRO II (T+1) na rynku swap\u00f3w. Na wykresie z lewej strony mamy tzw. ASW, czyli r\u00f3\u017cnic\u0119 nadwy\u017cki rentowno\u015bci danego aktywa nad benchmarkiem i stawki IRS. Tym razem jest podobnie, niemniej zbyt wcze\u015bnie by sugerowa\u0107, i\u017c ruch ten mo\u017ce by\u0107 d\u0142ugotrwa\u0142y.<\/p>\n<\/div>\n

\"\"<\/a>
Spready ASW i krzywa rentowno\u015bci (odcinek 4-8Y) obligacji W\u0142och i Hiszpanii, \u017ar\u00f3d\u0142o: zerohedge<\/figcaption><\/figure>\n

Reasumuj\u0105c<\/strong>, mimo tego, \u017ce popyt na ostatni\u0105 aukcj\u0119 TLTRO II powinien by\u0107 wy\u017cszy w relacji do pozosta\u0142ych, nie wydaje si\u0119, \u017ce mo\u017ce to odegra\u0107 wi\u0119ksz\u0105 rol\u0119 na rynku obligacji czy swap, co kolei mog\u0142oby mie\u0107 prze\u0142o\u017cenie na kurs euro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Ju\u017c dzisiaj poznamy popyt ze strony bank\u00f3w strefy euro na ostatni\u0105 aukcj\u0119 nieco zapomnianego ju\u017c programu TLTRO II (Targeted Long-Term Refinancing Operations). Program ten (tutaj mamy jego drug\u0105 ods\u0142on\u0119) zosta\u0142 uruchomiony jeszcze przed suwerennym skupem obligacji i by\u0142 nieco podrasowan\u0105 wersj\u0105 programu LTRO, jaki pomaga\u0142 prowadzenie polityki monetarnej EBC w czasie kryzysu PIIGS. B\u0119dzie to […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10063,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-12745","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nWp\u0142yw ostatniej aukcji TLTRO na rynki finansowe - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Ju\u017c dzisiaj poznamy popyt ze strony bank\u00f3w strefy euro na ostatni\u0105 aukcj\u0119 nieco zapomnianego ju\u017c programu TLTRO II (Targeted Long-Term Refinancing\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Wp\u0142yw ostatniej aukcji TLTRO na rynki finansowe - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Ju\u017c dzisiaj poznamy popyt ze strony bank\u00f3w strefy euro na ostatni\u0105 aukcj\u0119 nieco zapomnianego ju\u017c programu TLTRO II (Targeted Long-Term Refinancing\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2017-03-23T07:52:15+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:14:21+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"640\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"427\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"4 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Wp\u0142yw ostatniej aukcji TLTRO na rynki finansowe\",\"datePublished\":\"2017-03-23T07:52:15+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:14:21+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/\"},\"wordCount\":838,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/\",\"name\":\"Wp\u0142yw ostatniej aukcji TLTRO na rynki finansowe - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"datePublished\":\"2017-03-23T07:52:15+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:14:21+00:00\",\"description\":\"Ju\u017c dzisiaj poznamy popyt ze strony bank\u00f3w strefy euro na ostatni\u0105 aukcj\u0119 nieco zapomnianego ju\u017c programu TLTRO II (Targeted Long-Term Refinancing\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg\",\"width\":640,\"height\":427},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Wp\u0142yw ostatniej aukcji TLTRO na rynki finansowe\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Wp\u0142yw ostatniej aukcji TLTRO na rynki finansowe - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Ju\u017c dzisiaj poznamy popyt ze strony bank\u00f3w strefy euro na ostatni\u0105 aukcj\u0119 nieco zapomnianego ju\u017c programu TLTRO II (Targeted Long-Term Refinancing","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Wp\u0142yw ostatniej aukcji TLTRO na rynki finansowe - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Ju\u017c dzisiaj poznamy popyt ze strony bank\u00f3w strefy euro na ostatni\u0105 aukcj\u0119 nieco zapomnianego ju\u017c programu TLTRO II (Targeted Long-Term Refinancing","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2017-03-23T07:52:15+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:14:21+00:00","og_image":[{"width":640,"height":427,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"4 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Wp\u0142yw ostatniej aukcji TLTRO na rynki finansowe","datePublished":"2017-03-23T07:52:15+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:14:21+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/"},"wordCount":838,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/","name":"Wp\u0142yw ostatniej aukcji TLTRO na rynki finansowe - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","datePublished":"2017-03-23T07:52:15+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:14:21+00:00","description":"Ju\u017c dzisiaj poznamy popyt ze strony bank\u00f3w strefy euro na ostatni\u0105 aukcj\u0119 nieco zapomnianego ju\u017c programu TLTRO II (Targeted Long-Term Refinancing","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/ebc1-1.jpg","width":640,"height":427},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ostatniej-aukcji-tltro-na-rynki-finansowe\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Wp\u0142yw ostatniej aukcji TLTRO na rynki finansowe"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12745","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12745"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12745\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27338,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12745\/revisions\/27338"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10063"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12745"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12745"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12745"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}