{"id":14487,"date":"2018-02-26T18:55:05","date_gmt":"2018-02-26T17:55:05","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=14487"},"modified":"2026-03-22T20:13:40","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:40","slug":"wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/","title":{"rendered":"Wysoko\u015b\u0107 st\u00f3p procentowych i zale\u017cno\u015b\u0107 z rynkiem akcji"},"content":{"rendered":"

Obiegowe my\u015blenie sugeruje, \u017ce wraz z wy\u017cszymi stopami procentowymi atrakcyjno\u015b\u0107 ryzykowniejszych aktyw\u00f3w spada. Pisz\u0105c o ryzykownych aktywach w dzisiejszej analizie skupiam si\u0119 konkretnie na ameryka\u0144skich akcjach i ich zale\u017cno\u015bci z tamtejszym rynkiem d\u0142ugu, jako \u017ce Stany Zjednoczone s\u0105 poniek\u0105d wyznacznikiem sentymentu inwestycyjnego na ca\u0142ym \u015bwiecie. Nim przejdziemy do cz\u0119\u015bci empirycznej warto zastanowi\u0107 si\u0119 i wyt\u0142umaczy\u0107, dlaczego w\u0142a\u015bciwie wy\u017csza stopa procentowa ma negatywnie wp\u0142ywa\u0107 na ceny akcji.<\/p>\n

Po pierwsze, rosn\u0105ce rynkowe stopy procentowe powoduj\u0105 wzrost koszt\u00f3w finansowania, co naturalnie mo\u017ce niekorzystnie odbi\u0107 si\u0119 na wyniku finansowym przedsi\u0119biorstw. Czynnik ten jest szczeg\u00f3lnie istotny w obecnym czasie z uwagi na poziom zad\u0142u\u017cenia ameryka\u0144skich firm, kt\u00f3ry w trzecim kwartale 2017 roku ju\u017c by\u0142 wy\u017cszy o 30% od szczytu zarejestrowanego tu\u017c przed p\u0119kni\u0119ciem ba\u0144ki we wrze\u015bniu 2008 roku. Tak wi\u0119c wy\u017cszy poziom d\u017awigni finansowej mo\u017ce sprawi\u0107, \u017ce wra\u017cliwo\u015b\u0107 przedsi\u0119biorstw na wzrosty st\u00f3p procentowych b\u0119dzie wi\u0119ksza ani\u017celi mia\u0142o to miejsce w przesz\u0142o\u015bci. Dodatkowo nale\u017cy wskaza\u0107, \u017ce akcje za oceanem staj\u0105 si\u0119 coraz dro\u017csze w relacji do raportowanych wynik\u00f3w. Dla przyk\u0142adu, bior\u0105c pod uwag\u0119 wska\u017anik CAPE (zwyk\u0142y wska\u017anik P\/E skorygowany o wahania koniunkturalne) tylko raz w historii (prze\u0142om tysi\u0105clecia, tu\u017c przed p\u0119kni\u0119ciem ba\u0144ki internetowej) znajdowa\u0142 si\u0119 on na wy\u017cszych poziomach ni\u017c obecnie. Na tej p\u0142aszczy\u017anie r\u00f3wnie\u017c mo\u017cna podejrzewa\u0107, i\u017c wra\u017cliwo\u015b\u0107 inwestor\u00f3w na wzrosty st\u00f3p procentowych mog\u0142a wzrosn\u0105\u0107.<\/p>\n

Kolejnym powodem, dla kt\u00f3rego wy\u017csze stopy procentowe maj\u0105 zniech\u0119ca\u0107 do inwestowania w ryzykowniejsze aktywa to mniej atrakcyjna obecna wycena sp\u00f3\u0142ek notowanych na gie\u0142dzie. Modele wyceny oparte o zdyskontowane przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne (najcz\u0119\u015bciej stosowana metoda do szacowania warto\u015bci przedsi\u0119biorstwa) pozwalaj\u0105 na estymacj\u0119 warto\u015bci danej firmy w chwili obecnej na podstawie prognozowanych zysk\u00f3w. Niemniej jednak zyski to naturalnie musz\u0105 zosta\u0107 zdyskontowane do chwili obecnej, co przy wy\u017cszej stopie procentowej daje mniejsz\u0105 warto\u015b\u0107. Paradoksalnie reforma podatkowa przyj\u0119ta przez ameryka\u0144ski Kongres w grudniu zesz\u0142ego roku wcale nie musi mie\u0107 daleko id\u0105cych, pozytywnych reperkusji dla wyceny akcji.<\/p>\n

Owszem, w kr\u00f3tkim okresie by\u0142a ona z pewno\u015bci\u0105 jedn\u0105 z przyczyn do wzrost\u00f3w na rynku akcji (instytucje sporz\u0105dzaj\u0105ce wyceny masowo rewidowa\u0142y swoje ceny docelowe w g\u00f3r\u0119 bior\u0105c pod uwag\u0119 mniejsze obci\u0105\u017cenia podatkowe w przysz\u0142o\u015bci), niemniej w d\u0142u\u017cszym okresie mo\u017ce by\u0107 wzgl\u0119dnie neutralna. Mowa o zale\u017cno\u015bci mi\u0119dzy polityk\u0105 fiskaln\u0105, a monetarn\u0105, jaka zosta\u0142a opisana bardzo dawno temu pod postaci\u0105 modelu makroekonomicznego IS-LM. W skr\u00f3cie, bardziej ekspansywna polityka fiskalna (w przypadku USA mowa nie tylko o kosztach reformy podatkowej maj\u0105cych si\u0119gn\u0105\u0107 1,5 bln USD w przeci\u0105gu dekady, ale r\u00f3wnie\u017c o dodatkowym zwi\u0119kszeniu deficytu o 300 mld USD przez najbli\u017csze 2 lata<\/a>) wywiera presj\u0119 na szybsze tempo wzrostu st\u00f3p procentowych. Summa summarum<\/em> gospodarka wprawdzie powinna powr\u00f3ci\u0107 do r\u00f3wnowagi, lecz kosztem wy\u017cszego poziomu stopy procentowej (przy niezmienionym poziomie produkcji). Warto doda\u0107, \u017ce w ostatnich minutkach FED cz\u0119\u015b\u0107 cz\u0142onk\u00f3w wyrazi\u0142a zdanie, i\u017c mo\u017ce zaistnie\u0107 potrzeba szybszego tempa zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Zale\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy rentowno\u015bci\u0105 10-letnich obligacji USA, a 2-letni\u0105 korelacj\u0105 mi\u0119dzy SP500 a rentowno\u015bci\u0105 (tygodniowe stopy zwrotu), \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Wreszcie, wy\u017csze stopy procentowe (rentowno\u015bci obligacji rz\u0105dowych) to jednocze\u015bnie wy\u017csza stopa wolna od ryzyka, a zatem bodziec do inwestycji w bardziej ryzykowne aktywa spada, zw\u0142aszcza przy do\u015b\u0107 drogich akcjach za oceanem. Na koniec wspomnijmy jeszcze o rosn\u0105cych kosztach pracy (ostatni skok wynagrodze\u0144 w USA m\u00f3g\u0142 zosta\u0107 po cz\u0119\u015bci wywo\u0142any warunkami pogodowymi st\u0105d krytyczny wydaje si\u0119 raport za luty), kt\u00f3re w \u015bwiecie coraz wy\u017cszej konkurencji mo\u017ce utrudnia\u0107 przerzucanie koszt\u00f3w na finalnego odbiorc\u0119, a wynikiem tego mog\u0105 by\u0107 ni\u017csze mar\u017ce (przy jednoczesnym wzro\u015bcie kosztu finansowania). Jak zatem zale\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy rynkiem akcji, a obligacji wygl\u0105da\u0142a historycznie na przyk\u0142adzie Stan\u00f3w Zjednoczonych?<\/p>\n

Wi\u0119kszego zaskoczenia nie ma. Wraz z ni\u017cszym poziomem nominalnych st\u00f3p procentowych ro\u015bnie pozytywna korelacja mi\u0119dzy tygodniowymi stopami zwrotu SP500 oraz rentowno\u015bci 10-letnich obligacji. Innymi s\u0142owy, przy wzgl\u0119dnie niskim poziomie st\u00f3p procentowych oddzia\u0142ywanie rynku d\u0142u\u017cnego na akcje jest stosunkowo niewielkie. Bazuj\u0105c na szeregu czasowym obejmuj\u0105cym niemal\u017ce 35 lat mo\u017cna zauwa\u017cy\u0107, \u017ce poziom rentowno\u015bci mi\u0119dzy 5 a 6% (5% w przypadku danych od pocz\u0105tku obecnego milenium) stanowi\u0142 swoisty punkt przegi\u0119cia, gdzie wy\u017csze rentowno\u015bci prowadzi\u0142y do ni\u017cszych cen akcji. Oczywi\u015bcie na przestrzeni ostatnich kilku dekad naturalna stopa procentowa r\u00f3wnie\u017c obni\u017cy\u0142a si\u0119, zatem jest ma\u0142o realistyczny powr\u00f3t tej\u017ce rentowno\u015bci w rejon wspomnianych 5-6% przed nadej\u015bciem recesji powoduj\u0105cej znowu wzmo\u017cony popyt na tamtejsze obligacje, a w konsekwencji spadek rentowno\u015bci.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Premia terminowa w USA w por\u00f3wnaniu z d\u0142ugoterminow\u0105 \u015bredni\u0105, \u017ar\u00f3d\u0142o: FRED, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

W ci\u0105gu ostatnich 6 lat szacunek FED odno\u015bnie do stopy neutralnej spad\u0142 z powy\u017cej 4% do obecnie antycypowanych niespe\u0142na 3% (grudniowa projekcja wskaza\u0142a stop\u0119 d\u0142ugoterminow\u0105 na poziomie 2,75%), w tym wzgl\u0119dzie warto zwr\u00f3ci\u0107 szczeg\u00f3ln\u0105 uwag\u0119 na komunikaty ze strony nowego szefa Rezerwy Federalnej Powella. Reasumuj\u0105c, pomimo solidnego tempa wzrostu gospodarczego i bezprecedensowej stymulacji po stronie fiskalnej, neutralna stopa procentowa z pewno\u015bci\u0105 uleg\u0142a obni\u017ceniu od czasu ostatniego kryzysu finansowego, a pogl\u0105d ten jest r\u00f3wnie\u017c odzwierciedlany przez ospa\u0142\u0105 dynamik\u0119 wzrostu produktywno\u015bci.<\/p>\n

[btn text=”Rynek z\u0142ota z bardziej obiecuj\u0105cymi perspektywami” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/rynek-zlota-z-bardziej-obiecujacymi-perspektywami\/” target=”_blank”]\n

Na koniec wska\u017cmy, \u017ce o ile premia terminowa w USA powinna w kolejnych miesi\u0105cach wzrasta\u0107, to trwa\u0142y powr\u00f3t powy\u017cej d\u0142ugoterminowej \u015bredniej wydaje si\u0119 ma\u0142o realny z uwagi na fakt, i\u017c FED zapewne nie zredukuje sumy bilansowej do poziom\u00f3w sprzed kryzysu i cho\u0107 Ministerstwo Skarbu prawdopodobnie ucieknie si\u0119 do emisji obligacji z d\u0142u\u017cszym terminem wykupu (wykorzystuj\u0105c wzgl\u0119dnie niskie stopy procentowe) w celu finansowania rosn\u0105cego deficytu, to popyt ze strony funduszy emerytalnych i innych instytucji, kt\u00f3re musz\u0105 posiada\u0107 papiery z wy\u017csz\u0105 duracj\u0105 powinien zrekompensowa\u0107 ten wi\u0119ksz\u0105 poda\u017c. Poza tym, ograniczone wzrosty premii terminowej (powy\u017cej zera) powinny wynika\u0107 r\u00f3wnie\u017c ze wzrostu rentowno\u015bci na kr\u00f3tszym ko\u0144cu krzywej w odpowiedzi na zapowiadane podwy\u017cki st\u00f3p procentowych. Zatem sytuacja ta mo\u017ce powoli prowadzi\u0107 do momentu, kiedy kr\u00f3tszy i d\u0142u\u017cszy koniec krzywej dochodowo\u015bci zr\u00f3wnaj\u0105 si\u0119 wywieraj\u0105c negatywny wp\u0142yw na gospodark\u0119<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Obiegowe my\u015blenie sugeruje, \u017ce wraz z wy\u017cszymi stopami procentowymi atrakcyjno\u015b\u0107 ryzykowniejszych aktyw\u00f3w spada. Pisz\u0105c o ryzykownych aktywach w dzisiejszej analizie skupiam si\u0119 konkretnie na ameryka\u0144skich akcjach i ich zale\u017cno\u015bci z tamtejszym rynkiem d\u0142ugu, jako \u017ce Stany Zjednoczone s\u0105 poniek\u0105d wyznacznikiem sentymentu inwestycyjnego na ca\u0142ym \u015bwiecie. Nim przejdziemy do cz\u0119\u015bci empirycznej warto zastanowi\u0107 si\u0119 i wyt\u0142umaczy\u0107, […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":11532,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-14487","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nWysoko\u015b\u0107 st\u00f3p procentowych i zale\u017cno\u015b\u0107 z rynkiem akcji - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Obiegowe my\u015blenie sugeruje, \u017ce wraz z wy\u017cszymi stopami procentowymi atrakcyjno\u015b\u0107 ryzykowniejszych aktyw\u00f3w spada. Pisz\u0105c o ryzykownych aktywach w\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Wysoko\u015b\u0107 st\u00f3p procentowych i zale\u017cno\u015b\u0107 z rynkiem akcji - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Obiegowe my\u015blenie sugeruje, \u017ce wraz z wy\u017cszymi stopami procentowymi atrakcyjno\u015b\u0107 ryzykowniejszych aktyw\u00f3w spada. Pisz\u0105c o ryzykownych aktywach w\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2018-02-26T17:55:05+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:40+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/09\/DB-Risk-Meet-the-Experts-1000x668-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1000\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"668\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Wysoko\u015b\u0107 st\u00f3p procentowych i zale\u017cno\u015b\u0107 z rynkiem akcji\",\"datePublished\":\"2018-02-26T17:55:05+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:40+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/\"},\"wordCount\":1170,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/09\/DB-Risk-Meet-the-Experts-1000x668-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/\",\"name\":\"Wysoko\u015b\u0107 st\u00f3p procentowych i zale\u017cno\u015b\u0107 z rynkiem akcji - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/09\/DB-Risk-Meet-the-Experts-1000x668-1.jpg\",\"datePublished\":\"2018-02-26T17:55:05+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:40+00:00\",\"description\":\"Obiegowe my\u015blenie sugeruje, \u017ce wraz z wy\u017cszymi stopami procentowymi atrakcyjno\u015b\u0107 ryzykowniejszych aktyw\u00f3w spada. Pisz\u0105c o ryzykownych aktywach w\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/09\/DB-Risk-Meet-the-Experts-1000x668-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/09\/DB-Risk-Meet-the-Experts-1000x668-1.jpg\",\"width\":1000,\"height\":668},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Wysoko\u015b\u0107 st\u00f3p procentowych i zale\u017cno\u015b\u0107 z rynkiem akcji\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Wysoko\u015b\u0107 st\u00f3p procentowych i zale\u017cno\u015b\u0107 z rynkiem akcji - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Obiegowe my\u015blenie sugeruje, \u017ce wraz z wy\u017cszymi stopami procentowymi atrakcyjno\u015b\u0107 ryzykowniejszych aktyw\u00f3w spada. Pisz\u0105c o ryzykownych aktywach w","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Wysoko\u015b\u0107 st\u00f3p procentowych i zale\u017cno\u015b\u0107 z rynkiem akcji - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Obiegowe my\u015blenie sugeruje, \u017ce wraz z wy\u017cszymi stopami procentowymi atrakcyjno\u015b\u0107 ryzykowniejszych aktyw\u00f3w spada. Pisz\u0105c o ryzykownych aktywach w","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2018-02-26T17:55:05+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:40+00:00","og_image":[{"width":1000,"height":668,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/09\/DB-Risk-Meet-the-Experts-1000x668-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"6 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Wysoko\u015b\u0107 st\u00f3p procentowych i zale\u017cno\u015b\u0107 z rynkiem akcji","datePublished":"2018-02-26T17:55:05+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:40+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/"},"wordCount":1170,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/09\/DB-Risk-Meet-the-Experts-1000x668-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/","name":"Wysoko\u015b\u0107 st\u00f3p procentowych i zale\u017cno\u015b\u0107 z rynkiem akcji - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/09\/DB-Risk-Meet-the-Experts-1000x668-1.jpg","datePublished":"2018-02-26T17:55:05+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:40+00:00","description":"Obiegowe my\u015blenie sugeruje, \u017ce wraz z wy\u017cszymi stopami procentowymi atrakcyjno\u015b\u0107 ryzykowniejszych aktyw\u00f3w spada. Pisz\u0105c o ryzykownych aktywach w","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/09\/DB-Risk-Meet-the-Experts-1000x668-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/09\/DB-Risk-Meet-the-Experts-1000x668-1.jpg","width":1000,"height":668},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/wysokosc-stop-procentowych-zaleznosc-rynkiem-akcji\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Wysoko\u015b\u0107 st\u00f3p procentowych i zale\u017cno\u015b\u0107 z rynkiem akcji"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14487","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14487"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14487\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":30431,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14487\/revisions\/30431"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11532"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14487"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14487"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14487"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}