{"id":14851,"date":"2018-08-20T22:11:27","date_gmt":"2018-08-20T20:11:27","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=14851"},"modified":"2026-03-22T20:13:35","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:35","slug":"perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/","title":{"rendered":"Perspektywa polskiej gospodarki po ostatniej serii danych"},"content":{"rendered":"

Na przestrzeni ostatnich dni poznawali\u015bmy kolejne dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki, dzisiaj przychodzi czas na swego rodzaju podsumowanie, przeanalizowanie i wyci\u0105gni\u0119cie wniosk\u00f3w. W dzisiejszym wpisie skupiam si\u0119 na czerwcowym bilansie p\u0142atniczym, lipcowych odczytach inflacyjnych oraz danych z rynku pracy i sfery produkcyjnej. Wspominam r\u00f3wnie\u017c wst\u0119pny odczyt produktu krajowego brutto za drugi kwarta\u0142, cho\u0107 z bardziej wnikliw\u0105 analiz\u0105 przyjdzie nam poczeka\u0107 do ko\u0144ca miesi\u0105ca, kiedy to GUS opublikuje dane szczeg\u00f3\u0142owe.<\/p>\n

[btn text=”Niemieckie spowolnienie coraz bardziej widoczne” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/niemieckie-spowolnienie-gospodarcze-coraz-bardziej-widoczne\/” target=”_blank”]\n

Na wst\u0119pie warto przytoczy\u0107 odno\u015bnik<\/a> do ostatniego, szerszego przegl\u0105du danych makroekonomicznych z krajowej gospodarki, w celu lepszego por\u00f3wnania zachodz\u0105cych zmian w procesach ekonomicznych. Przechodz\u0105c do rzeczy, zacznijmy od danych dotycz\u0105cych bilansu p\u0142atniczego za czerwiec, kt\u00f3re pokaza\u0142y mieszane rezultaty. Deficyt na ca\u0142kowitym rachunku obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych wyni\u00f3s\u0142 240 mln EUR wobec spodziewanego deficytu r\u00f3wnego 476 mln EUR. Z drugiej strony deficyt na saldzie obrot\u00f3w towarowych wyni\u00f3s\u0142 a\u017c 413 mln EUR, podczas gdy rynek oczekiwa\u0142 deficytu r\u00f3wnego 66 mln EUR. Tym samym dobitnie wida\u0107, \u017ce to g\u0142\u00f3wnie dzi\u0119ki us\u0142ugom rachunek obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych nie pogorszy\u0142 si\u0119 w takim stopniu jak obr\u00f3t towarami. Rozbie\u017cno\u015b\u0107 t\u0119 obrazuje doskonale fakt, \u017ce 12-miesi\u0119czna suma salda obrot\u00f3w towarowych spad\u0142a w czerwcu do najni\u017cszego poziomu od lutego 2015 roku, plasuj\u0105c si\u0119 na pu\u0142apie -1059 mln EUR.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Saldo obrot\u00f3w towarowych zaczyna uwypukla\u0107 coraz wi\u0119ksz\u0105 (cho\u0107 bardzo wolno rosn\u0105c\u0105) nier\u00f3wnowag\u0119, \u017ar\u00f3d\u0142o: NBP, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Po maju, kiedy to roczna dynamika eksportu towar\u00f3w przewy\u017cszy\u0142a import, sytuacja wr\u00f3ci\u0142a do normy, czyli do schematu z ostatnich miesi\u0119cy. Dynamika eksportu towar\u00f3w w czerwcu wynios\u0142a 9% rok do roku, podczas gdy importu a\u017c 10,2%. W przypadku us\u0142ug rozbie\u017cno\u015b\u0107 na korzy\u015b\u0107 importu by\u0142a mniejsza i wynios\u0142a 0,3 pkt. proc. (4% wzgl\u0119dem 3,7%). W uj\u0119ciu nominalnym saldo us\u0142ug znowu okaza\u0142o si\u0119 dodatnie i cho\u0107 dynamika 12-miesi\u0119cznej sumy krocz\u0105cej zwolni\u0142a do 20% (najni\u017cej od listopada 2015), to suma ta w uj\u0119ciu bezwzgl\u0119dnym w dalszym ci\u0105gu wzrasta, przekraczaj\u0105c w czerwcu poziom 19,3 mld EUR. Oznacza to, \u017ce wci\u0105\u017c wi\u0119cej us\u0142ug polscy przedsi\u0119biorcy \u015bwiadcz\u0105 za granic\u0105, ni\u017c zagraniczne przedsi\u0119biorstwa w Polsce.<\/p>\n

W przypadku towar\u00f3w sytuacja jest bardziej dynamiczna, st\u0105d du\u017co cz\u0119stsze deficyty. Mi\u0119dzy innymi s\u0142abszy popyt w strefie euro najpewniej odcisn\u0105\u0142 si\u0119 na deficycie handlowym w czerwcu, a patrz\u0105c na powy\u017cszy wykres mo\u017cna zauwa\u017cy\u0107, \u017ce z miesi\u0105ca na miesi\u0105c staje si\u0119 on coraz wi\u0119kszy. Od razy nale\u017cy doda\u0107, \u017ce dynamika ruchu na razie jest bardzo powolna, a dodatnie i stale rosn\u0105ce saldo us\u0142ug (w uj\u0119ciu skumulowanym) sprawia, \u017ce polska gospodarka pozostaje niemal\u017ce perfekcyjnie zr\u00f3wnowa\u017cona pod wzgl\u0119dem ca\u0142kowitego rachunku obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych. Warto r\u00f3wnie\u017c nadmieni\u0107, \u017ce w czerwcu rachunek obrot\u00f3w kapita\u0142owych, b\u0119d\u0105cy miernikiem tempa nap\u0142ywu \u015brodk\u00f3w europejskich do polskich instytucji, wzr\u00f3s\u0142 o 736 mln EUR – drugi, najlepszy wynik w tym roku.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Inflacja bazowa pozostaje uparcie nisko, do ko\u0144ca roku trwalsze przekroczenie poziomu 1% wydaje si\u0119 ma\u0142o realne, \u017ar\u00f3d\u0142o: NBP, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Przechodz\u0105c dalej, je\u015bli chodzi o dynamiki inflacji w lipcu to z punktu widzenia polityki monetarnej nie mia\u0142y one absolutnie \u017cadnego znaczenia. Inflacja CPI uplasowa\u0142a si\u0119 w minionym miesi\u0105cu na poziomie 2% w uj\u0119ciu rocznym, tj. niezmienionym wzgl\u0119dem czerwca. Je\u015bli chodzi o kategorie bazowe to znowu mo\u017cemy m\u00f3wi\u0107 o swego rodzaju rozczarowaniu. Inflacja bazowa (po wy\u0142\u0105czeniu cen \u017cywno\u015bci i energii) pozosta\u0142a na poziomie 0,6% (cho\u0107 przed zaokr\u0105gleniem mogli\u015bmy ujrze\u0107 niewielkie obni\u017cenie rocznej dynamiki). Podobnie wypad\u0142y inne miary inflacji bazowej. Z kolei wska\u017anik PPI spad\u0142 w minionym miesi\u0105cu do 3,4% z 3,7%.<\/p>\n

[btn text=”Kto najmocniej mo\u017ce odczu\u0107 tureckie problemy?” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/najmocniej-moze-odczuc-tureckie-problemy\/” target=”_blank”]\n

Je\u015bli chodzi o pozosta\u0142e miesi\u0105ce tego roku mo\u017cna zauwa\u017cy\u0107, \u017ce efekty statystyczne b\u0119d\u0105 sprzyja\u0142y jeszcze w sierpniu, za\u015b od wrze\u015bnia baza b\u0119dzie stawa\u0142a si\u0119 coraz mniej korzystna. W efekcie czego trwalsze i wyra\u017aniejsze przekroczenie 2% w przypadku wska\u017anika szerokiego i 1% w przypadku miary bazowej wydaje si\u0119 ma\u0142o realne, o ile presja p\u0142acowa nie zostanie w coraz wi\u0119kszym stopniu absorbowana przez przedsi\u0119biorc\u00f3w. Na koniec zauwa\u017cmy, \u017ce g\u0142\u00f3wnymi kategoriami wspieraj\u0105cymi inflacj\u0119 w lipcu by\u0142 ponownie transport (+0,88 pkt. proc.), \u017cywno\u015b\u0107 i napoje bezalkoholowe (+0,54 pkt. proc.) oraz energia elektryczna i u\u017cytkowanie mieszkania (+0,45 pkt. proc.). Najwi\u0119kszym obci\u0105\u017ceniem dla rocznej dynamiki cen by\u0142a kategoria odzie\u017cy i obuwia (-0,23 pkt. proc.).<\/p>\n

\"\"<\/a>
Kwartalna dynamika PKB wskazuje na s\u0142abn\u0105ce momentum<\/em> wzrostu, \u017ar\u00f3d\u0142o: GUS, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

W kwestii wst\u0119pnego odczytu PKB za drugi kwarta\u0142 na poziomie 5,1% w uj\u0119ciu rocznym (ceny sta\u0142e, niewyr\u00f3wnany sezonowo) wiele jak na razie napisa\u0107 nie mo\u017cna, gdy\u017c GUS dane szczeg\u00f3\u0142owe opublikuje dopiero 31 sierpnia. Niemniej jednak mo\u017cemy ju\u017c teraz z niemal\u017ce pewno\u015bci\u0105 okre\u015bli\u0107, \u017ce dynamiki roczne w kolejnych dw\u00f3ch kwarta\u0142ach bie\u017c\u0105cego roku b\u0119d\u0105 mniejsze ni\u017c 5%. S\u0142abn\u0105cy impet wzrostu gospodarczego wida\u0107 doskonale po danych w uj\u0119ciu kwartalnym. W drugim kwartale dynamika w tym uj\u0119ciu spowolni\u0142a do 0,9% z 1,6% – najni\u017csza warto\u015b\u0107 od drugiego kwarta\u0142u 2017 roku. Spogl\u0105daj\u0105c na powy\u017cszy wykres ewidentnie wida\u0107, \u017ce roczne tempo wzrostu by\u0142o w ostatnim czasie wspierane r\u00f3wnie\u017c przez efekty statystyczne, kt\u00f3re od trzeciego kwarta\u0142u zaczn\u0105 wygasa\u0107 (baza wzro\u015bnie z 4% do 5,2%). Niemniej jednak maj\u0105c na uwadze dwa, silne kwarta\u0142y mo\u017cna podejrzewa\u0107, \u017ce wci\u0105\u017c mamy realne szanse na ca\u0142oroczny wzrost na poziomie 5%.<\/p>\n

Kolejn\u0105 publikacj\u0105, jak\u0105 poznali\u015bmy w ostatnich dniach, by\u0142 krajowy rynek pracy w lipcu. Wed\u0142ug danych GUS dynamika wynagrodze\u0144 brutto w sektorze przedsi\u0119biorstw si\u0119gn\u0119\u0142a 7,2% wzgl\u0119dem oczekiwa\u0144 na poziomie 7,5% w uj\u0119ciu rocznym. Dynamika zatrudnienia z kolei spad\u0142a do 3,5% co by\u0142o warto\u015bci\u0105 marginalnie poni\u017cej konsensusu. O ile w przypadku zatrudnienia w zasadzie pozostali\u015bmy na niezmienionym poziomie, za\u015b baza statystyczna by\u0142a nawet nieco wy\u017csza, o tyle w przypadku p\u0142ac mo\u017cemy m\u00f3wi\u0107 o pewnym rozczarowaniu. Baza statystyczna by\u0142a wyj\u0105tkowo niska i wynosi\u0142a 4,1% mimo to roczna dynamika obsun\u0119\u0142a si\u0119 do 7,2%. Z drugiej strony realne wynagrodzenie (3-miesi\u0119czna \u015brednia) pozosta\u0142o zdecydowanie powy\u017cej 7% rok do roku, za\u015b realny fundusz p\u0142ac obni\u017cy\u0142 si\u0119 nieznacznie tu\u017c poni\u017cej 9%, wyniki kt\u00f3re nadal powinny wspiera\u0107 konsumpcj\u0119.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Miesi\u0119czna dynamika p\u0142ac w miesi\u0105cu lipiec, \u017ar\u00f3d\u0142o: GUS, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Je\u015bli chodzi o p\u0142ace to mo\u017cna wskaza\u0107, \u017ce miesi\u0119czna dynamika lipca 2018 by\u0142a najs\u0142absza od 2012 roku, notuj\u0105c czwart\u0105 z kolei ni\u017csz\u0105 warto\u015b\u0107. Mimo wszystko mo\u017cna postawi\u0107 tez\u0119, \u017ce za s\u0142abszy wzrost p\u0142ac odpowiada\u0142 w sporej cz\u0119\u015bci sektor g\u00f3rnictwa, kt\u00f3ry w czerwcu z kolei charakteryzowa\u0142 si\u0119 bardzo wysokim wzrostem<\/a>. Wi\u0119cej szczeg\u00f3\u0142\u00f3w b\u0119dzie mo\u017cna wydoby\u0107 po publikacji biuletynu statystycznego GUS w najbli\u017cszy pi\u0105tek. Og\u00f3lnie rzecz bior\u0105c, warunki na rynku pracy wci\u0105\u017c powinny faworyzowa\u0107 stron\u0119 poda\u017cow\u0105, niemniej jednak okres z najwy\u017csz\u0105 dynamik\u0105 spadku stopy bezrobocia jest ju\u017c najpewniej za nami<\/a>.<\/p>\n

[btn text=”Inflacyjny charakter polskiego indeksu PMI” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/inflacyjny-charakter-polskiego-indeksu-pmi\/” target=”_blank”]\n

Ostatni\u0105 seri\u0105 danych by\u0142a sfera realna: produkcja przemys\u0142owa oraz budowlano-monta\u017cowa. Ta pierwsza w uj\u0119ciu rocznym wzros\u0142a o 10,3%, przewy\u017cszaj\u0105c minimalnie konsensus na pu\u0142apie 10% i notuj\u0105c poka\u017aniejsz\u0105 popraw\u0119 wzgl\u0119dem 6,8% w czerwcu. W rezultacie 3-miesi\u0119czna \u015brednia wspi\u0119\u0142a si\u0119 do poziomu 7,4%. Szczeg\u00f3\u0142y danych pokaza\u0142y wzrost w sektorze odpowiedzialnym za wytwarzanie i dystrybucj\u0119 energii na poziomie 15,9%, co po cz\u0119\u015bci wynika\u0142o z relatywnie niskiej bazy statystycznej, a z drugiej z bardzo wysokiej \u015bredniej temperatury powietrza (\u015brednia lipca uplasowa\u0142a si\u0119 na poziomie 24,1 stopnia, co jest najwy\u017csz\u0105 warto\u015bci\u0105 od co najmniej 2005 roku je\u015bli chodzi o miesi\u0105c lipiec). Produkcja w g\u00f3rnictwie i wydobyciu uros\u0142a o 4,4%, za\u015b w przetw\u00f3rstwie przemys\u0142owym a\u017c o 10,2% i to pomimo faktu, \u017ce baza nie by\u0142a wcale najni\u017csza. Niemniej jednak trzeba wzi\u0105\u0107 r\u00f3wnie\u017c pod uwag\u0119 fakt, \u017ce w uj\u0119ciu rocznym liczba dni roboczych wzros\u0142a o 1, co tak\u017ce z pewno\u015bci\u0105 podbi\u0142o roczne dynamiki produkcji.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Produkcja w segmencie odpowiedzialnym za energi\u0119 ponownie pokaza\u0142a najwy\u017csz\u0105 dynamik\u0119 wzrostu, \u017ar\u00f3d\u0142o: GUS, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Na koniec wspomnijmy, \u017ce produkcja budowlano-monta\u017cowa nieco rozczarowa\u0142a, pokazuj\u0105c warto\u015b\u0107 18,7% w uj\u0119ciu rocznym wobec konsensusu r\u00f3wnego 22,3%. O ile \u015brednia trzymiesi\u0119czna pozosta\u0142a zdecydowanie powy\u017cej 21%, o tyle dane te mog\u0105 sugerowa\u0107 pierwsze oznaki kurczenia si\u0119 inwestycji sektora publicznego (przyspieszenie zwi\u0105zane z wyborami samorz\u0105dowymi na jesieni), co mo\u017ce by\u0107 zobrazowane na poni\u017cszym wykresie. Przedstawia on udzia\u0142 \u015brodk\u00f3w z bud\u017cetu pa\u0144stwa (niebieska linia), jako 12-miesi\u0119czna suma i jej zmiana roczna, w projekty wsp\u00f3\u0142finansowane z UE oraz saldo rachunku kapita\u0142owego w to\u017csamym uj\u0119ciu. Wida\u0107 do\u015b\u0107 wyra\u017anie, \u017ce dynamika nap\u0142ywu \u015brodk\u00f3w z UE do Polski s\u0142abnie, a to r\u00f3wnie\u017c mo\u017ce oznacza\u0107 zmniejszenie zaanga\u017cowania bud\u017cetu pa\u0144stwa w r\u00f3\u017cnego rodzaju inwestycje. Wci\u0105\u017c podtrzymuj\u0119 tez\u0119, i\u017c szczyt dynamiki inwestycji powinni\u015bmy zobaczy\u0107 w drugim b\u0105d\u017a trzecim kwartale tego roku.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Wydatki samorz\u0105d\u00f3w jako udzia\u0142 we wsp\u00f3\u0142finansowaniu inwestycji w ramach \u015brodk\u00f3w z UE dynamicznie wzros\u0142y, \u017ar\u00f3d\u0142o: MF, NBP, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Podsumowuj\u0105c, paczka danych za lipiec (wraz z odczytem PKB za drugi kwarta\u0142 i bilansem p\u0142atniczym) zdaje si\u0119 zapowiada\u0107 stopniowe wytracanie dynamiki wzrostu gospodarczego w kolejnych kwarta\u0142ach. Cho\u0107 jak na razie dane te s\u0105 ca\u0142kowicie neutralne z punktu widzenia polityki pieni\u0119\u017cnej, to presja inflacyjna (bazowa) wci\u0105\u017c musi by\u0107 brana pod uwag\u0119 jako potencjalny czynnik przekonywuj\u0105cy Rad\u0119 Polityki Pieni\u0119\u017cnej do podwy\u017cki st\u00f3p procentowych w przysz\u0142ym roku.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Na przestrzeni ostatnich dni poznawali\u015bmy kolejne dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki, dzisiaj przychodzi czas na swego rodzaju podsumowanie, przeanalizowanie i wyci\u0105gni\u0119cie wniosk\u00f3w. W dzisiejszym wpisie skupiam si\u0119 na czerwcowym bilansie p\u0142atniczym, lipcowych odczytach inflacyjnych oraz danych z rynku pracy i sfery produkcyjnej. Wspominam r\u00f3wnie\u017c wst\u0119pny odczyt produktu krajowego brutto za drugi kwarta\u0142, cho\u0107 z bardziej […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":14859,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-14851","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nPerspektywa polskiej gospodarki po ostatniej serii danych - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Na przestrzeni ostatnich dni poznawali\u015bmy kolejne dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki, dzisiaj przychodzi czas na swego rodzaju podsumowanie,\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Perspektywa polskiej gospodarki po ostatniej serii danych - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Na przestrzeni ostatnich dni poznawali\u015bmy kolejne dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki, dzisiaj przychodzi czas na swego rodzaju podsumowanie,\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2018-08-20T20:11:27+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:35+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/outlook-economic-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1124\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"749\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"9 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Perspektywa polskiej gospodarki po ostatniej serii danych\",\"datePublished\":\"2018-08-20T20:11:27+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:35+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/\"},\"wordCount\":1765,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/outlook-economic-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/\",\"name\":\"Perspektywa polskiej gospodarki po ostatniej serii danych - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/outlook-economic-1.jpg\",\"datePublished\":\"2018-08-20T20:11:27+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:35+00:00\",\"description\":\"Na przestrzeni ostatnich dni poznawali\u015bmy kolejne dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki, dzisiaj przychodzi czas na swego rodzaju podsumowanie,\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/outlook-economic-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/outlook-economic-1.jpg\",\"width\":1124,\"height\":749,\"caption\":\"Global Business and Finance\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Perspektywa polskiej gospodarki po ostatniej serii danych\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Perspektywa polskiej gospodarki po ostatniej serii danych - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Na przestrzeni ostatnich dni poznawali\u015bmy kolejne dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki, dzisiaj przychodzi czas na swego rodzaju podsumowanie,","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Perspektywa polskiej gospodarki po ostatniej serii danych - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Na przestrzeni ostatnich dni poznawali\u015bmy kolejne dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki, dzisiaj przychodzi czas na swego rodzaju podsumowanie,","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2018-08-20T20:11:27+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:35+00:00","og_image":[{"width":1124,"height":749,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/outlook-economic-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"9 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Perspektywa polskiej gospodarki po ostatniej serii danych","datePublished":"2018-08-20T20:11:27+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:35+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/"},"wordCount":1765,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/outlook-economic-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/","name":"Perspektywa polskiej gospodarki po ostatniej serii danych - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/outlook-economic-1.jpg","datePublished":"2018-08-20T20:11:27+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:35+00:00","description":"Na przestrzeni ostatnich dni poznawali\u015bmy kolejne dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki, dzisiaj przychodzi czas na swego rodzaju podsumowanie,","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/outlook-economic-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/outlook-economic-1.jpg","width":1124,"height":749,"caption":"Global Business and Finance"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/perspektywa-polskiej-gospodarki-po-ostatniej-serii-danych\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Perspektywa polskiej gospodarki po ostatniej serii danych"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14851","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14851"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14851\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27103,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14851\/revisions\/27103"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/14859"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14851"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14851"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14851"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}