{"id":14944,"date":"2018-10-03T23:13:31","date_gmt":"2018-10-03T21:13:31","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=14944"},"modified":"2026-03-22T20:13:34","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:34","slug":"efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/","title":{"rendered":"Efekty mocnego rynku pracy, przemys\u0142 o krok od spowolnienia"},"content":{"rendered":"

W zesz\u0142ym tygodniu pisa\u0142em szerszy komentarz\u00a0odno\u015bnie do kondycji polskiego rynku pracy<\/a>. Dzisiaj pragn\u0119 zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na wyra\u017anie dodatni efekt bud\u017cetowy z tego tytu\u0142u analizuj\u0105 sierpniowe wykonanie bud\u017cetu centralnego. Ponadto, zwracam uwag\u0119 na wrze\u015bniowy indeks PMI dla przemys\u0142u, kt\u00f3ry ju\u017c tylko nieznacznie pozosta\u0142a powy\u017cej bariery 50 punkt\u00f3w – oddzielaj\u0105cej gospodarcz\u0105 ekspansj\u0119 od spowolnienia.<\/p>\n

Na wst\u0119pie warto odwo\u0142a\u0107 si\u0119 do lipcowej analizy wykonania bud\u017cetu<\/a>, gdzie skupi\u0142em si\u0119 na dw\u00f3ch punktach: s\u0142abszej dynamice dochod\u00f3w z tytu\u0142u podatku VAT oraz wzro\u015bcie koszt\u00f3w obs\u0142ugi zad\u0142u\u017cenia. Od tego czasu pojawi\u0142y si\u0119 pewne nowe informacje poniek\u0105d t\u0142umacz\u0105ce te efekty. Po pierwsze, je\u015bli chodzi o lekk\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 w \u015bci\u0105galno\u015bci podatku
\nVAT okaza\u0142o si\u0119, \u017ce wynika\u0142a ona g\u0142\u00f3wnie z przyspieszonych zwrot\u00f3w lipcu, z kt\u00f3rym w sierpniu ju\u017c do czynienia nie mieli\u015bmy. Dlaczego jednak rz\u0105d zdecydowa\u0142 si\u0119 na taki krok w pierwszym miesi\u0105cu wakacji? Przed miesi\u0105cem wskazywa\u0142em na potencjalne zawirowania odno\u015bnie do split payment<\/em>.<\/p>\n

Jak si\u0119 okazuje, rz\u0105d spodziewa\u0142 si\u0119<\/a> (i nadal to czyni), i\u017c pocz\u0105tki wdra\u017cania tego procesu mo\u017ce nawet skutkowa\u0107 mniejszymi wp\u0142ywami VAT do bud\u017cetu (generalnie w d\u0142ugim okresie jednak kierunek ten odwr\u00f3ci si\u0119 z uwagi na op\u00f3\u017anione zwrotu podatku do przedsi\u0119biorc\u00f3w). Wed\u0142ug rz\u0105dowych szacunk\u00f3w koszt dla bud\u017cetu z racji ca\u0142ej procedury w tym roku wynie\u015b\u0107 ma 2 mld z\u0142. Ponadto, rz\u0105d obawiaj\u0105c si\u0119 k\u0142opot\u00f3w firm z p\u0142ynno\u015bci\u0105 zdecydowa\u0142 si\u0119 na szybsze zwroty VAT. Nawiasem m\u00f3wi\u0105c, jak raportuj\u0105 przedsi\u0119biorstwa, takowych k\u0142opot\u00f3w nie by\u0142y, a ilo\u015b\u0107 firm, kt\u00f3ra skorzysta\u0142a z podzielonej p\u0142atno\u015bci wynios\u0142a 120 tys. Warto doda\u0107, \u017ce obowi\u0105zkowy split payment<\/em> mo\u017ce zacz\u0105\u0107 obowi\u0105zywa\u0107 ju\u017c w po\u0142owie przysz\u0142ego roku. Z kolei w kwestii tajemniczego skoku koszt\u00f3w obs\u0142ugi d\u0142ugu wywi\u0105za\u0142a si\u0119 interesuj\u0105ca dyskusja na Twitterze, gdzie postawiono tez\u0119, \u017ce m\u00f3g\u0142 on wynika\u0107 z wykorzystania instrument\u00f3w pochodnych (ich koszt) w celu zarz\u0105dzania p\u0142atno\u015bciami kuponowymi.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Dochody z tytu\u0142u podatku VAT jako % PKB, \u017ar\u00f3d\u0142o: MF, Macrobond, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Przechodz\u0105c ju\u017c do analizy danych bud\u017cetowych za sierpie\u0144 zacznijmy od faktu, \u017ce po jednorazowym spadku skumulowanego wyniku lipcu, miesi\u0105c p\u00f3\u017aniej nast\u0105pi\u0142 powr\u00f3t do nadwy\u017cki na poziomie nieco przewy\u017cszaj\u0105cym 1 mld z\u0142. W samym tylko sierpniu nadwy\u017cka wynios\u0142a 1,9 mld z\u0142. Zaczynaj\u0105c od strony dochodowej, poziom wykonania dochod\u00f3w wzr\u00f3s\u0142 w sierpniu do 68,4% z 59,6%. Dochody z VAT wzros\u0142y w uj\u0119ciu skumulowanym od pocz\u0105tku roku o 4,7% rok do roku, co skutkowa\u0142a wzrostem w uj\u0119ciu 12-miesi\u0119cznej sumy o 10,2% rok do roku (9,9% w lipcu). Warto wskaza\u0107, \u017ce w odniesieniu do PKB poziom wp\u0142yw\u00f3w VAT do bud\u017cetu wyra\u017aniej przyspieszy\u0142 w ostatnim czasie, co nie powinno by\u0107 oczywi\u015bcie \u017cadn\u0105 sensacj\u0105, bior\u0105c pod uwag\u0119 o\u017cywienie gospodarcze oraz uszczelnienie systemy podatkowego (zmiana o charakterze strukturalnym).<\/p>\n

[btn text=”Trzy banki centralne, trzy skrajnie r\u00f3\u017cne sytuacje” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/banki-centralne-skrajnie-rozne-sytuacje\/” target=”_blank”]\n

Niemniej jednak, tak jak to ju\u017c pisa\u0142em kilkukrotnie, efekt kra\u0144cowy wzrostu \u015bci\u0105galno\u015bci VAT b\u0119dzie coraz ni\u017cszy. Rz\u0105d b\u0119dzie poprawia\u0142 ten proces tak d\u0142ugo, jak koszt kra\u0144cowy nie b\u0119dzie wy\u017cszy. Tak naprawd\u0119 kolejne kwarta\u0142y (s\u0142absza koniunktura) poka\u017c\u0105, na ile ostatnie wzrosty dochod\u00f3w VAT\u00a0maj\u0105 charakter strukturalny, a na ile cykliczny. W takim samym uj\u0119ciu dochody z PIT oraz CIT pozosta\u0142y relatywnie stabilne odpowiednio w okolicy 13% i 15%. Pod wzgl\u0119dem pojawiania si\u0119 pewnym nieoczekiwanych punkt\u00f3w, sierpie\u0144 by\u0142 wzgl\u0119dnie spokojnym miesi\u0105cem.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Wynik bud\u017cetu centralnego oraz dotacja do FUS, \u017ar\u00f3d\u0142o: MF, Macrobond, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Od strony wydatkowej wska\u017cmy, \u017ce poziom wykonania planu wynikaj\u0105cego z ustawy wyni\u00f3s\u0142 61% wobec 53,6% miesi\u0105c wcze\u015bniej. Na uwag\u0119 zas\u0142uguje przede wszystkim wielko\u015b\u0107 dotycz\u0105ca dotacji do FUS z bud\u017cetu pa\u0144stwa, kt\u00f3rej roczna dynamika (12-miesi\u0119czna suma) wynios\u0142a w sierpniu -24,2% – najlepszy wynik od stycznia 2008 roku. Jest to oczywi\u015bcie efekt \u015bwietnej koniunktury na rynku pracy (wzrost sk\u0142adek do ZUS) oraz sta\u0142ego przyrostu liczby cudzoziemc\u00f3w p\u0142ac\u0105cych sk\u0142adki. W efekcie czego sytuacja bud\u017cetu centralnego dostaje mocne wsparcie. Wczoraj ZUS poinformowa\u0142, \u017ce z uwagi na brak takiej konieczno\u015bci zdecydowa\u0142 si\u0119 zablokowa\u0107 wyp\u0142at\u0119 3,3 mld z\u0142 z bud\u017cetu do FUS. By\u0142a to ju\u017c trzecia taka sytuacja w tym roku. Co wi\u0119cej, poinformowano r\u00f3wnie\u017c, \u017ce wydolno\u015b\u0107 FUS (iloraz wp\u0142yw\u00f3w sk\u0142adowych i wyp\u0142at \u015bwiadcze\u0144) znajduje si\u0119 w rejonie 79%, tj. jednym z najwy\u017cszych w najnowszej historii ZUS. Je\u015bli chodzi o kontrowersyjny punktu z lipca, mianowicie koszt obs\u0142ugi zad\u0142u\u017cenia publicznego, w sierpniu sytuacja uleg\u0142a uspokojeniu. Koszty te wynios\u0142y 387 mln z\u0142<\/a>, najni\u017csza warto\u015b\u0107 miesi\u0119czna od lutego ubieg\u0142ego roku.<\/p>\n

Na koniec pragn\u0119 ustosunkowa\u0107 si\u0119 do wrze\u015bniowego odczytu indeksu PMI<\/a>, kt\u00f3ry spad\u0142 do 50,5 z 51,4 punkt\u00f3w miesi\u0105c wcze\u015bniej. Tym samym, je\u015bli obecne tempo spadku zostanie utrzymane, w pa\u017adzierniku nie jest wykluczony odczyt poni\u017cej bariery 50 punkt\u00f3w. Czy jest to wielkie zaskoczenie? Nie wydaje mi si\u0119, zwa\u017cywszy na to, \u017ce s\u0142absze perspektywy dla przemys\u0142u zg\u0142aszane s\u0105 r\u00f3wnie\u017c w innych kraj\u00f3w Europy zachodniej. Z naszego punktu widzenia oczywi\u015bcie najbardziej interesuje nas sytuacja Niemiec, gdzie s\u0142absze dane z sektora przemys\u0142owego<\/a> s\u0105 wyra\u017anym sygna\u0142em dla os\u0142abienia koniunktury r\u00f3wnie\u017c w Polsce.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Przemys\u0142owe indeksy PMI w regionie kontynuuj\u0105 os\u0142abienie, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Je\u015bli chodzi o szczeg\u00f3\u0142 publikacji to warto zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na kilka aspekt\u00f3w. Po pierwsze, w minionym miesi\u0105cu nast\u0105pi\u0142 pierwszy od pa\u017adziernika 2016 roku spadek nowych zam\u00f3wie\u0144. Z kolei je\u015bli chodzi o zam\u00f3wienia eksportowe do\u015bwiadczyli\u015bmy najg\u0142\u0119bszego cofni\u0119cia od ponad czterech lat. Dane te wskazuj\u0105, \u017ce s\u0142absza warto\u015b\u0107 subindeksu nowych zam\u00f3wie\u0144 wynika ju\u017c nie tylko z kiepskiego popytu zewn\u0119trznego, ale r\u00f3wnie\u017c ze spadku zam\u00f3wie\u0144 krajowych. Nie jest to jednak dla mnie wi\u0119kszym zaskoczeniem, a dane o produkcji przemys\u0142owe<\/a>j zdaj\u0105 si\u0119 korespondowa\u0107 z badaniem Markit. Po drugie, z uwagi na mniejsza ilo\u015b\u0107 zam\u00f3wie\u0144 zmala\u0142a r\u00f3wnie\u017c liczba zaleg\u0142o\u015bci produkcyjnych (drugi miesi\u0105c z rz\u0119du), a tempo produkcji by\u0142o najni\u017csze od pa\u017adziernika 2016 roku.<\/p>\n

[btn text=”Fed wysy\u0142a sygna\u0142 \u2013 przysz\u0142o\u015b\u0107 ameryka\u0144skiej gie\u0142dy” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/fed-wysyla-sygnal-przyszlosc-amerykanskiej-gieldy\/” target=”_blank”]\n

Ponadto, tempo wzrostu zatrudnienia by\u0142o najs\u0142absze od 10 miesi\u0119cy. Aspekt ten jest r\u00f3wnie\u017c zgodny z pogl\u0105dem, jaki prezentuje od kilku miesi\u0119cy (tj. stopniowe os\u0142abianie dynamiki zatrudnienia oraz sukcesywne, ale powolne wzrosty dynamiki p\u0142ac). Wreszcie w \u015bwietle perspektywy inflacyjnej w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu odnotowano najwolniejszy wzrost koszt\u00f3w produkcji od sierpnia 2017. Dane te s\u0105 poniek\u0105d potwierdzeniem wewn\u0119trznych bada\u0144 NBP wskazuj\u0105cych na os\u0142abianie si\u0119 presji kosztowych w gospodarce. W zwi\u0105zku z tym wydaje si\u0119, \u017ce RPP otrzymuje kolejne informacje potwierdzaj\u0105ce s\u0142uszno\u015b\u0107 optowania przy obecnym stanowisku. Mimo wszystko utrzymuje swoj\u0105 prognoz\u0119 odno\u015bnie do mo\u017cliwo\u015bci podwy\u017cki st\u00f3p procentowych w ostatnim kwartale 2019 roku, oczekiwania te warunkowe s\u0105 wy\u017csz\u0105 inflacj\u0105 w por\u00f3wnaniu do tempa wzrostu produktywno\u015bci (wi\u0119cej w analizie „Co dalej z polskim rynkiem pracy?<\/a>„).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

W zesz\u0142ym tygodniu pisa\u0142em szerszy komentarz\u00a0odno\u015bnie do kondycji polskiego rynku pracy. Dzisiaj pragn\u0119 zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na wyra\u017anie dodatni efekt bud\u017cetowy z tego tytu\u0142u analizuj\u0105 sierpniowe wykonanie bud\u017cetu centralnego. Ponadto, zwracam uwag\u0119 na wrze\u015bniowy indeks PMI dla przemys\u0142u, kt\u00f3ry ju\u017c tylko nieznacznie pozosta\u0142a powy\u017cej bariery 50 punkt\u00f3w – oddzielaj\u0105cej gospodarcz\u0105 ekspansj\u0119 od spowolnienia. Na wst\u0119pie warto […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":13955,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-14944","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nEfekty mocnego rynku pracy, przemys\u0142 o krok od spowolnienia - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"W zesz\u0142ym tygodniu pisa\u0142em szerszy komentarz\u00a0odno\u015bnie do kondycji polskiego rynku pracy. Dzisiaj pragn\u0119 zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na wyra\u017anie dodatni efekt bud\u017cetowy\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Efekty mocnego rynku pracy, przemys\u0142 o krok od spowolnienia - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"W zesz\u0142ym tygodniu pisa\u0142em szerszy komentarz\u00a0odno\u015bnie do kondycji polskiego rynku pracy. Dzisiaj pragn\u0119 zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na wyra\u017anie dodatni efekt bud\u017cetowy\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2018-10-03T21:13:31+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:34+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/polska-gospodarka-przyspieszy-1-scaled.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"2560\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"1687\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"7 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Efekty mocnego rynku pracy, przemys\u0142 o krok od spowolnienia\",\"datePublished\":\"2018-10-03T21:13:31+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:34+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/\"},\"wordCount\":1315,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/polska-gospodarka-przyspieszy-1-scaled.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/\",\"name\":\"Efekty mocnego rynku pracy, przemys\u0142 o krok od spowolnienia - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/polska-gospodarka-przyspieszy-1-scaled.jpg\",\"datePublished\":\"2018-10-03T21:13:31+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:34+00:00\",\"description\":\"W zesz\u0142ym tygodniu pisa\u0142em szerszy komentarz\u00a0odno\u015bnie do kondycji polskiego rynku pracy. Dzisiaj pragn\u0119 zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na wyra\u017anie dodatni efekt bud\u017cetowy\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/polska-gospodarka-przyspieszy-1-scaled.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/polska-gospodarka-przyspieszy-1-scaled.jpg\",\"width\":2560,\"height\":1687},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Efekty mocnego rynku pracy, przemys\u0142 o krok od spowolnienia\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Efekty mocnego rynku pracy, przemys\u0142 o krok od spowolnienia - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"W zesz\u0142ym tygodniu pisa\u0142em szerszy komentarz\u00a0odno\u015bnie do kondycji polskiego rynku pracy. Dzisiaj pragn\u0119 zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na wyra\u017anie dodatni efekt bud\u017cetowy","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Efekty mocnego rynku pracy, przemys\u0142 o krok od spowolnienia - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"W zesz\u0142ym tygodniu pisa\u0142em szerszy komentarz\u00a0odno\u015bnie do kondycji polskiego rynku pracy. Dzisiaj pragn\u0119 zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na wyra\u017anie dodatni efekt bud\u017cetowy","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2018-10-03T21:13:31+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:34+00:00","og_image":[{"width":2560,"height":1687,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/polska-gospodarka-przyspieszy-1-scaled.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"7 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Efekty mocnego rynku pracy, przemys\u0142 o krok od spowolnienia","datePublished":"2018-10-03T21:13:31+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:34+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/"},"wordCount":1315,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/polska-gospodarka-przyspieszy-1-scaled.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/","name":"Efekty mocnego rynku pracy, przemys\u0142 o krok od spowolnienia - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/polska-gospodarka-przyspieszy-1-scaled.jpg","datePublished":"2018-10-03T21:13:31+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:34+00:00","description":"W zesz\u0142ym tygodniu pisa\u0142em szerszy komentarz\u00a0odno\u015bnie do kondycji polskiego rynku pracy. Dzisiaj pragn\u0119 zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na wyra\u017anie dodatni efekt bud\u017cetowy","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/polska-gospodarka-przyspieszy-1-scaled.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/polska-gospodarka-przyspieszy-1-scaled.jpg","width":2560,"height":1687},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/efekty-mocnego-rynku-pracy-przemysl-o-krok-spowolnienia\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Efekty mocnego rynku pracy, przemys\u0142 o krok od spowolnienia"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14944","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14944"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14944\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27093,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14944\/revisions\/27093"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/13955"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14944"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14944"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14944"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}