{"id":15085,"date":"2019-01-29T21:40:03","date_gmt":"2019-01-29T20:40:03","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15085"},"modified":"2026-03-22T20:13:33","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:33","slug":"co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/","title":{"rendered":"Co m\u00f3wi ameryka\u0144ska krzywa rentowno\u015bci?"},"content":{"rendered":"

W ostatnim czasie coraz wi\u0119cej m\u00f3wi si\u0119 o malej\u0105cej r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy kr\u00f3tko i d\u0142ugoterminowymi stopami procentowymi w Stanach Zjednoczonych. Potocznie m\u00f3wimy o tzw. wyp\u0142aszczaniu si\u0119 krzywej dochodowo\u015bci. Dlaczego tak wiele po\u015bwi\u0119ca si\u0119 temu uwagi? W przesz\u0142o\u015bci by\u0142 to bardzo dobry wska\u017anik przewiduj\u0105cy recesj\u0119 za oceanem, a je\u015bli w USA to r\u00f3wnie\u017c na ca\u0142ym \u015bwiecie. Na wst\u0119pie trzeba jednak powiedzie\u0107, \u017ce samo odwr\u00f3cenie si\u0119 krzywej nie oznacza\u0142o absolutnie nic dla ameryka\u0144skiej gospodarki. W pierwszych kwarta\u0142ach\u00a0po odwr\u00f3ceniu krzywej realny wzrost gospodarczy czasem nawet przyspiesza\u0142, niemniej jednak kolejne miesi\u0105ce przynosi\u0142y ju\u017c wyra\u017ane spowolnienie dynamiki wzrostu PKB. W dw\u00f3ch przypadkach zako\u0144czy\u0142o si\u0119 to faktyczn\u0105 recesj\u0105, czyli spadkiem rocznej dynamiki PKB w cenach sta\u0142ych poni\u017cej 0%.<\/p>\n

[btn text=”Fatalne dane z Niemiec b\u0119d\u0105 ci\u0105\u017cy\u0107 Polsce w 2019″ tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/fatalne-dane-niemiec-beda-ciazyc-polsce-2019\/” target=”_blank”]\n

Na pocz\u0105tku kilka technicznych aspekt\u00f3w. Po pierwsze, szumne w mediach finansowych informacje na temat odwr\u00f3cenia si\u0119 krzywej dochodowo\u015bci w USA nie nale\u017cy traktowa\u0107 jako sygna\u0142u zmiany dynamiki wzrostu gospodarczego. Po drugie, szeroko\u015b\u0107 ameryka\u0144skiego rynku obligacji pozwala na stworzenie wielu krzywych (w niniejszym badaniu wzi\u0105\u0142em 33 takie kombinacje, pocz\u0105wszy od 3-miesi\u0119cznego bonu skarbowego, a sko\u0144czywszy na 30-letniej obligacji rz\u0105dowej – spready), niemniej jednak nie ka\u017cda ma tak\u0105 sam\u0105 si\u0142\u0119 predykcyjn\u0105. Co wi\u0119cej, nigdy (w uj\u0119ciu kwartalnym) wszystkie analizowane krzywe nie uleg\u0142y odwr\u00f3ceniu. Po trzecie, w analizie wykorzysta\u0142em dane kwartalne, kt\u00f3re zbudowane zosta\u0142y na podstawie u\u015brednienia danych dziennych rentowno\u015bci ameryka\u0144skich papier\u00f3w d\u0142u\u017cnych. Po czwarte, jako odwr\u00f3cenie krzywej przyj\u0105\u0142em okres, w kt\u00f3rym co najmniej 10 z 33 analizowanych krzywych by\u0142y odwr\u00f3cone w danym kwartale. Na podstawie takich kryteri\u00f3w od 1983 roku wyszczeg\u00f3lni\u0142em 3 takie sytuacje (trzeci kwarta\u0142 roku 1998 oraz czwarty kwarta\u0142 roku 2005 r\u00f3wnie\u017c charakteryzowa\u0142y si\u0119 odwr\u00f3ceniem powy\u017cej 10 krzywych, niemniej jednak nie zosta\u0142o to potwierdzone w kolejnym kwartale, st\u0105d okresy te nie zosta\u0142y wzi\u0119te pod uwag\u0119).<\/p>\n

\"\"<\/a>
Liczba odwr\u00f3conych krzywych rentowno\u015bci oraz roczna dynamika realnego PKB, \u017ar\u00f3d\u0142o: Macrobond, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Ju\u017c pierwszy rzut oka na powy\u017cszy wykres sugeruje, \u017ce tu\u017c przed odwr\u00f3ceniem si\u0119 krzywej dochodowo\u015bci za oceanem dynamika wzrostu PKB w cenach sta\u0142ych osi\u0105ga\u0142a swoje lokalne maksima w cyklu. Pomimo obecno\u015bci jednego lub kilku kwarta\u0142\u00f3w z odwr\u00f3conymi krzywymi, wzrost gospodarczy zazwyczaj jeszcze przez pewien czas pozostawa\u0142 na wzgl\u0119dnie solidnych poziomach. Niemniej jednak w horyzoncie kolejnych 4-6 kwarta\u0142\u00f3w nast\u0119powa\u0142o wyra\u017ane spowolnienie wzrostu, kt\u00f3re dwukrotnie ko\u0144czy\u0142o si\u0119 kryzysem finansowym tj. spadek rocznej dynamiki wzrostu PKB poni\u017cej 0%. Jako, \u017ce nie tak dawno zako\u0144czyli\u015bmy ostatni kwarta\u0142 2018 roku warto nadmieni\u0107, \u017ce z analizowanych przeze mnie krzywych 8 z nich by\u0142o odwr\u00f3conych, tak wi\u0119c zgodnie z przyj\u0119tym za\u0142o\u017ceniem miniony kwarta\u0142 nie powinien zosta\u0107 brany pod uwag\u0119 w kalkulacjach w celu „odliczania do recesji”. Mimo wszystko kwarta\u0142 ten charakteryzowa\u0142 si\u0119 najwi\u0119ksz\u0105 liczb\u0105 odwr\u00f3conych krzywych od ostatnich trzech miesi\u0119cy 2007 roku, co mo\u017ce dawa\u0107 do my\u015blenia.<\/p>\n

Je\u015bli trendy na rynku obligacji pozostan\u0105 podobne do tych\u017ce z grudnia, w\u00f3wczas z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem mo\u017cna oczekiwa\u0107, \u017ce pierwszy kwarta\u0142 2019 b\u0119dzie pierwszym, podczas kt\u00f3rego wi\u0119cej ni\u017c 10 krzywych odwr\u00f3ci si\u0119. Zgodnie z tym w horyzoncie kolejnych 4-6 kwarta\u0142\u00f3w nale\u017ca\u0142oby upatrywa\u0107 „twardego l\u0105dowania” ameryka\u0144skiej gospodarki. W takim uk\u0142adzie g\u0142\u0119bszego cofni\u0119cia dynamiki wzrostu PKB (by\u0107 mo\u017ce spadek w okolic\u0119 0% lub nawet poni\u017cej) mo\u017cna by oczekiwa\u0107 w pierwszej po\u0142owie 2020 roku. Niemniej jednak w ostatnim czasie nast\u0105pi\u0142 pewien zwrot w kontek\u015bcie polityki pieni\u0119\u017cnej prowadzonej przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105. Mianowicie, Jerome Powell, a tak\u017ce inni cz\u0142onkowie Komitetu, wyra\u017anie zasugerowali konieczno\u015b\u0107 przyhamowania tempa zacie\u015bniania monetarnego, co natychmiast zosta\u0142o uj\u0119te w wycenach rynku pieni\u0119\u017cnego. Obecnie rynek kr\u00f3tkiej stopy wycenia obni\u017cki st\u00f3p w USA w 2020 roku, co moim zdaniem jest ca\u0142kiem realnym scenariuszem<\/a>. Z drugiej strony, oliwy do ognia doda\u0142a w pi\u0105tek publikacja artyku\u0142u przez Wall Street Journal<\/em>, kt\u00f3ra to gazeta zasugerowa\u0142a, i\u017c Fed mo\u017ce chcie\u0107 szybciej zako\u0144czy\u0107 redukcj\u0119 sumy bilansowej<\/a> (by\u0107 mo\u017ce patrz\u0105c na to, co dzieje si\u0119 w \u015bwiatowej gospodarce – globalne \u015bci\u0105ganie p\u0142ynno\u015bci). Z tego te\u017c powodu jutrzejsza konferencja prasowa prezesa Fed (od 2019 roku FOMC organizuje konferencje po ka\u017cdym posiedzeniu) nie b\u0119dzie nale\u017ca\u0142a do nudnych.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Dynamika ameryka\u0144skiego PKB w okresie odwr\u00f3cenia krzywych i po tym zdarzeniu, \u017ar\u00f3d\u0142o: Macrobond, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Na grafice powy\u017cej zobrazowa\u0142em kwarta\u0142y, w kt\u00f3rych nast\u0105pi\u0142o definicyjne odwr\u00f3cenie krzywych rentowno\u015bci oraz kolejne osiem kwarta\u0142\u00f3w nast\u0119puj\u0105cych po tym zdarzeniu. Jak wida\u0107, w latach poprzednich pocz\u0105tek odwr\u00f3cenia krzywych nie stanowi\u0142 przeszkody, by roczna dynamika PKB jeszcze przyspieszy\u0142a. Co wi\u0119cej, podczas ostatniego takiego zdarzenia (tj. kryzys subprime<\/em>) kolejne cztery kwarta\u0142y po odwr\u00f3ceniu krzywych nie przynios\u0142y znacznie wolniejszych dynamik wzrostu, zamiast tego sytuacja systematycznie si\u0119 pogarsza\u0142a. Punkt krytyczny nadszed\u0142 w\u00f3wczas w ko\u0144c\u00f3wce 2008 roku. Obecna sytuacja wygl\u0105da podobnie, to jest za nami okres z wysokim wzrostem gospodarczym jak na ameryka\u0144skie standardy, cho\u0107 trzeba przyzna\u0107, \u017ce warunki makroekonomiczne s\u0105 zgo\u0142a inne w por\u00f3wnaniu do tych z okresu ostatniego kryzysu (w pewnym stopniu solidna dynamika wzrostu to efekt reformy podatkowej). Tak jak przed ponad dziesi\u0119cioma laty upadek Lehman Brothers <\/em>okaza\u0142 si\u0119 zapalnikiem kryzysu, tak teraz mo\u017cemy do\u015bwiadczy\u0107 stopniowego sch\u0142adzania koniunktury. Przemawia za tym wygasanie efekt\u00f3w ci\u0119\u0107 podatkowych, niekorzystna dla PKB USA polityka handlowa i bardzo wysokie zad\u0142u\u017cenie firm. Wbrew pozorom warunki finansowe, z powodu podwy\u017cek st\u00f3p procentowych, nie zaostrzy\u0142y si\u0119 tak znacz\u0105co, jak mo\u017cna by si\u0119 tego spodziewa\u0107. Wed\u0142ug chicagowskiego oddzia\u0142u Fed, indeks warunk\u00f3w finansowych wci\u0105\u017c wskazuje na jedne z najbardziej „lu\u017anych” warunk\u00f3w od wielu lat, tj. sprzyjaj\u0105cych aktywno\u015bci gospodarczej.<\/p>\n

[btn text=”12 wa\u017cnych wykres\u00f3w dla polskiej gospodarki” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/europejskie-spowolnienie-uderza-w-polska-gospodarke\/” target=”_blank”]\n

Reasumuj\u0105c, \u015bwiatowa gospodarka wchodzi niew\u0105tpliwie w spowolnienie gospodarcze, niemniej jednak charakterystyka uwarunkowa\u0144 makroekonomicznych pozwala antycypowa\u0107, \u017ce gwa\u0142towne t\u0105pni\u0119cie wzrostu mo\u017ce tym razem by\u0107 unikni\u0119te. Cho\u0107 polityka pieni\u0119\u017cna nie ma wiele miejsca na dalsze wspieranie gospodarki (niemniej potrzeba jest matk\u0105 wynalazk\u00f3w i kto wie jakie niekonwencjonalne narz\u0119dzia b\u0119d\u0105 jeszcze wykorzystywane w przysz\u0142o\u015bci), to w szerokim uj\u0119ciu mamy spor\u0105 przestrze\u0144 do luzowania fiskalnego (wiele pa\u0144stw notuje nadwy\u017cki bud\u017cetowe). W kontek\u015bcie USA takowej przestrzeni zbyt wiele nie mamy, jednak z drugiej strony Fed m\u00f3g\u0142by przyj\u015b\u0107 tam\u017ce z pomoc\u0105, gdyby zaprzesta\u0142 ju\u017c podnosi\u0107 stopy procentowe czy zako\u0144czy\u0142 sprzeda\u017c papier\u00f3w warto\u015bciowych z w\u0142asnego rachunku. Warto w tym miejscu nadmieni\u0107, \u017ce suma bilansowa ameryka\u0144skiego banku centralnego z pewno\u015bci\u0105 nawet nie zbli\u017cy si\u0119 do przedkryzysowych wielko\u015bci, co automatycznie utrzyma korzystne warunki finansowania. Zatem, spowolnienie wzrostu PKB USA w 2019 owszem, niemniej bez recesji, a obawy o takow\u0105 mog\u0105 narodzi\u0107 si\u0119 ponownie za rok, kt\u00f3ry przyniesie prawdopodobnie zmian\u0119 biegu na znacznie ni\u017cszy.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

W ostatnim czasie coraz wi\u0119cej m\u00f3wi si\u0119 o malej\u0105cej r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy kr\u00f3tko i d\u0142ugoterminowymi stopami procentowymi w Stanach Zjednoczonych. Potocznie m\u00f3wimy o tzw. wyp\u0142aszczaniu si\u0119 krzywej dochodowo\u015bci. Dlaczego tak wiele po\u015bwi\u0119ca si\u0119 temu uwagi? W przesz\u0142o\u015bci by\u0142 to bardzo dobry wska\u017anik przewiduj\u0105cy recesj\u0119 za oceanem, a je\u015bli w USA to r\u00f3wnie\u017c na ca\u0142ym \u015bwiecie. Na […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":11945,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15085","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nCo m\u00f3wi ameryka\u0144ska krzywa rentowno\u015bci? - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"W ostatnim czasie coraz wi\u0119cej m\u00f3wi si\u0119 o malej\u0105cej r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy kr\u00f3tko i d\u0142ugoterminowymi stopami procentowymi w Stanach Zjednoczonych. Potocznie\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Co m\u00f3wi ameryka\u0144ska krzywa rentowno\u015bci? - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"W ostatnim czasie coraz wi\u0119cej m\u00f3wi si\u0119 o malej\u0105cej r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy kr\u00f3tko i d\u0142ugoterminowymi stopami procentowymi w Stanach Zjednoczonych. Potocznie\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2019-01-29T20:40:03+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:33+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/bond-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"825\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"550\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Co m\u00f3wi ameryka\u0144ska krzywa rentowno\u015bci?\",\"datePublished\":\"2019-01-29T20:40:03+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:33+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/\"},\"wordCount\":1275,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/bond-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/\",\"name\":\"Co m\u00f3wi ameryka\u0144ska krzywa rentowno\u015bci? - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/bond-1.jpg\",\"datePublished\":\"2019-01-29T20:40:03+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:33+00:00\",\"description\":\"W ostatnim czasie coraz wi\u0119cej m\u00f3wi si\u0119 o malej\u0105cej r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy kr\u00f3tko i d\u0142ugoterminowymi stopami procentowymi w Stanach Zjednoczonych. Potocznie\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/bond-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/bond-1.jpg\",\"width\":825,\"height\":550},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Co m\u00f3wi ameryka\u0144ska krzywa rentowno\u015bci?\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Co m\u00f3wi ameryka\u0144ska krzywa rentowno\u015bci? - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"W ostatnim czasie coraz wi\u0119cej m\u00f3wi si\u0119 o malej\u0105cej r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy kr\u00f3tko i d\u0142ugoterminowymi stopami procentowymi w Stanach Zjednoczonych. Potocznie","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Co m\u00f3wi ameryka\u0144ska krzywa rentowno\u015bci? - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"W ostatnim czasie coraz wi\u0119cej m\u00f3wi si\u0119 o malej\u0105cej r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy kr\u00f3tko i d\u0142ugoterminowymi stopami procentowymi w Stanach Zjednoczonych. Potocznie","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2019-01-29T20:40:03+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:33+00:00","og_image":[{"width":825,"height":550,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/bond-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"6 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Co m\u00f3wi ameryka\u0144ska krzywa rentowno\u015bci?","datePublished":"2019-01-29T20:40:03+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:33+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/"},"wordCount":1275,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/bond-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/","name":"Co m\u00f3wi ameryka\u0144ska krzywa rentowno\u015bci? - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/bond-1.jpg","datePublished":"2019-01-29T20:40:03+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:33+00:00","description":"W ostatnim czasie coraz wi\u0119cej m\u00f3wi si\u0119 o malej\u0105cej r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy kr\u00f3tko i d\u0142ugoterminowymi stopami procentowymi w Stanach Zjednoczonych. Potocznie","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/bond-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/bond-1.jpg","width":825,"height":550},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/co-mowi-amerykanska-krzywa-rentownosci\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Co m\u00f3wi ameryka\u0144ska krzywa rentowno\u015bci?"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15085","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15085"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15085\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27079,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15085\/revisions\/27079"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11945"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15085"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15085"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15085"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}