{"id":15102,"date":"2019-02-20T20:22:25","date_gmt":"2019-02-20T19:22:25","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15102"},"modified":"2026-03-22T20:13:32","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:32","slug":"waluty-g10-najlepszymi-perspektywami","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/","title":{"rendered":"Waluty G10 z najlepszymi perspektywami"},"content":{"rendered":"

Rynek walutowy w ostatnim czasie nie nale\u017ca\u0142 do \u0142atwych. Pomimo znacznego przewarto\u015bciowania ameryka\u0144skiego dolara i szeregu czynnik\u00f3w sugeruj\u0105cych jego potencja\u0142 do deprecjacji, ten\u017ce pozostawa\u0142 mocny, opieraj\u0105c si\u0119 nawet go\u0142\u0119biej retoryce ze strony Rezerwy Federalnej<\/a>. Mo\u017cna podejrzewa\u0107, \u017ce napi\u0119cia handlowe pomi\u0119dzy Pekinem i Waszyngtonem, mog\u0105 mie\u0107 tutaj sporo znaczenia poprzez podwy\u017cszon\u0105 awersj\u0119 do ryzyka powoduj\u0105c w konsekwencji wy\u017cszy popytem na USD. Taki stan rzeczy zdaje si\u0119 r\u00f3wnie\u017c potwierdza\u0107 ameryka\u0144ski rynek d\u0142ugu, gdzie rentowno\u015b\u0107 10-latki pozostaje wci\u0105\u017c na relatywnie niskich poziomach (wzgl\u0119dnie wysokie ceny). Pomimo szeregu rozm\u00f3w mi\u0119dzy dwiema najwi\u0119kszymi gospodarkami na \u015bwiecie. w dalszym ci\u0105gu nie uda\u0142o si\u0119 doj\u015b\u0107 do konsensusu. Tym samym widmo podwy\u017cszenia stawki c\u0142a z 10% do 25% na chi\u0144skie dobra importowane do USA o warto\u015bci 200 mld dolar\u00f3w wci\u0105\u017c pozostaje realne. Takie \u015brodowisko nie sprzyja ryzykowniejszym aktywom, jak waluty rynk\u00f3w wschodz\u0105cych czy nawet niekt\u00f3rym walutom z grona G10.<\/p>\n

W niniejszej analizie pragn\u0119 zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na waluty koszyka G10, kt\u00f3re moim zdaniem maj\u0105 w chwili obecnej najciekawsze perspektywy w horyzoncie kolejnych kilku, kilkunastu miesi\u0119cy. Analizowane waluty wypadaj\u0105 r\u00f3wnie\u017c atrakcyjnie pod k\u0105tem ich relatywnej wyceny, kt\u00f3ra bazuje na realnym, efektywnym kursie walutowym (REER). Z tego punktu widzenia mo\u017cna wskaza\u0107 na kilka walut, kt\u00f3rych wycena nie nale\u017cy do wymagaj\u0105cych, s\u0105 nimi (w kolejno\u015bci od najbardziej niedowarto\u015bciowanej) szwedzka korona, japo\u0144ski jen, brytyjski funt, norweska korona oraz dolar kanadyjski. Niemniej jednak nie wszystkie te waluty s\u0105 godne uwagi w to\u017csamym stopniu je\u015bli we\u017amiemy pod uwag\u0119 wzgl\u0119dy makroekonomiczne. Z racji, \u017ce analiza ta skupia si\u0119 na d\u0142ugoterminowych trendach, wzi\u0119te zosta\u0142y r\u00f3wnie\u017c wska\u017aniki, kt\u00f3re staj\u0105 si\u0119 istotne dla relatywnej si\u0142y danej waluty w\u0142a\u015bnie w takim okresie – mianowicie rachunek obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych, kondycja bud\u017cetu, inflacja czy handel. Poza tym pod uwag\u0119 wzi\u0119te zosta\u0142y r\u00f3wnie\u017c rynkowe stopy procentowe, kt\u00f3r\u0105 mog\u0105 oddzia\u0142ywa\u0107 na przep\u0142ywy kapita\u0142owe w d\u0142u\u017cszym horyzoncie czasowym.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Zr\u00f3\u017cnicowanie na rachunkach obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych mi\u0119dzy wybranymi gospodarkami, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Na pocz\u0105tek zerknijmy na zr\u00f3wnowa\u017cenie zewn\u0119trzne analizowanych gospodarek, kt\u00f3re mierzone jest r\u00f3\u017cnic\u0105 w saldzie rachunk\u00f3w bie\u017c\u0105cych jako procent produkcji krajowej. Maj\u0105c na uwadze istotno\u015b\u0107 kwestii handlowych w obecnych czasach wydaje si\u0119, \u017ce wielko\u015bci nadwy\u017cek czy te\u017c deficyt\u00f3w na rachunkach bie\u017c\u0105cych s\u0105 kluczow\u0105 kwesti\u0105. W d\u0142ugim okresie wed\u0142ug teorii makroekonomii dane te maj\u0105 r\u00f3wnie\u017c wp\u0142yw na waluty rodzimych gospodarek w\u0142a\u015bnie poprzez kana\u0142 handlowy. Generalnie rzecz ujmuj\u0105c, kraje z nadwy\u017ck\u0105 na rachunku bie\u017c\u0105cym s\u0105 po\u017cyczkodawcami dla innych kraj\u00f3w (z deficytami). Poza tym gospodarki operuj\u0105ce na deficycie potrzebuj\u0105 walut obcych, by m\u00f3c kupowa\u0107 dobra i us\u0142ugi z gospodarek operuj\u0105cych na nadwy\u017cce.<\/p>\n

[btn text=”Europejskie spowolnienie uderza w polsk\u0105 gospodark\u0119” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/europejskie-spowolnienie-uderza-w-polska-gospodarke\/” target=”_blank”]\n

Taki schemat w d\u0142ugim okresie prowadzi\u0107 mo\u017ce do aprecjacji waluty gospodarki z nadwy\u017ck\u0105 na rachunku bie\u017c\u0105cym oraz deprecjacji waluty gospodarki z deficytem na tym\u017ce saldzie. Sytuacja mo\u017ce ulec zmianie dopiero w\u00f3wczas, gdy si\u0142a waluty kraju z nadwy\u017ck\u0105 bie\u017c\u0105c\u0105 jest na tyle du\u017ca, i\u017c pogarsza ona pozycj\u0119 konkurencyjn\u0105. Innymi s\u0142owy, cena d\u00f3br i us\u0142ug dla kraj\u00f3w obcych wyra\u017conych w innych lokalnych walutach jest na tyle wysoka, i\u017c spada popyt na nie, doprowadzaj\u0105c do redukcji nadwy\u017cki w ca\u0142ym bilansie p\u0142atniczym. W tym miejscu nale\u017cy zastrzec, i\u017c taki stan rzeczy b\u0119dzie mia\u0142 miejsce wtedy i tylko wtedy, gdy elastyczno\u015b\u0107 cenowa importu b\u0119dzie wi\u0119ksza od jedno\u015bci (w\u00f3wczas wzrost cen importowych spowoduje wi\u0119cej ni\u017c proporcjonalny ubytek popytu). Jak wida\u0107 na powy\u017cszym wykresie, w tym zestawieniu (wszystkie kraje wzgl\u0119dem USA) zdecydowanie najlepiej wygl\u0105da Norwegia, posiadaj\u0105ca wzgl\u0119dn\u0105 nadwy\u017ck\u0119 na rachunku bie\u017c\u0105cym przekraczaj\u0105c\u0105 10% PKB. Zauwa\u017cmy r\u00f3wnie\u017c, i\u017c w ostatnich kwarta\u0142ach saldo to zacz\u0119\u0142o ponownie zwi\u0119ksza\u0107 si\u0119 na korzy\u015b\u0107 gospodarki skandynawskiej, co tak\u017ce odr\u00f3\u017cnia Norwegi\u0119 od innych kraj\u00f3w.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Zr\u00f3\u017cnicowanie bud\u017cetowe mi\u0119dzy wybranymi gospodarkami, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Kondycja bud\u017cetowa jest r\u00f3wnie wa\u017cna co zr\u00f3wnowa\u017cenie zewn\u0119trzne gospodarki. Lepsza kondycja bud\u017cetowa to mniejsza konieczno\u015b\u0107 emisji obligacji i zaci\u0105gania kredyt\u00f3w, co naturalnie poprawia kondycj\u0119 finans\u00f3w publicznych. Na powy\u017cszym zestawieniu wida\u0107 wzgl\u0119dne r\u00f3\u017cnice w saldzie bud\u017cetowym (general government<\/em>) poszczeg\u00f3lnych kraj\u00f3w. Tutaj ponownie g\u00f3r\u0105 jest norweska gospodarka, kt\u00f3ra wzgl\u0119dem ameryka\u0144skiej ma blisko 10% PKB nadwy\u017cki bud\u017cetowej. Ponownie jak w przypadku salda bie\u017c\u0105cego, sytuacja r\u00f3wnie\u017c zacz\u0119\u0142a si\u0119 poprawia\u0107 w ostatnich kwarta\u0142ach. Zauwa\u017cy\u0107 jednak nale\u017cy, \u017ce w ostatnim czasie wi\u0119kszo\u015b\u0107 pa\u0144stw radzi\u0142o sobie lepiej pod tym wzgl\u0119dem w stosunku do Stan\u00f3w Zjednoczonych, co wynika w du\u017cej mierze z tego, co w ostatnich miesi\u0105cach dzia\u0142o si\u0119 za oceanem. Reforma podatkowa, kt\u00f3ra zwi\u0119kszy\u0142a wydatki konsumpcyjne, by\u0142a na tyle istotna, i\u017c spowodowa\u0142a znaczne ubytki w ameryka\u0144skich finansach publicznych. Do\u015b\u0107 zauwa\u017cy\u0107, \u017ce c\u0142a zbierane przez rz\u0105d USA s\u0105 na tyle niewielkie, \u017ce nie wp\u0142yn\u0119\u0142y istotnie na wynik bud\u017cetowy w ostatnich kwarta\u0142ach. W konsekwencji s\u0142abszej kondycji bud\u017cetu w ostatnich tygodniach Departament Skarbu USA zdecydowa\u0142 si\u0119 na wi\u0119ksz\u0105 ni\u017c pierwotnie planowano emisj\u0119 d\u0142ugu.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Dekompozycja trend\u00f3w inflacyjnych w Szwecji i Norwegii, \u017ar\u00f3d\u0142o: Macrobond, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Podczas gdy rachunek bie\u017c\u0105cy m\u00f3wi nam o zr\u00f3wnowa\u017ceniu zewn\u0119trznym gospodarki, dynamika inflacji wskazuje na zr\u00f3wnowa\u017cenie wewn\u0119trzne lub jego brak. Analizuj\u0105c pi\u0119\u0107 wy\u017cej wymienionych gospodarek z przyczyn oczywistych japo\u0144ski jen mo\u017ce zosta\u0107 wyeliminowany. Japo\u0144ski bank centralny od d\u0142u\u017cszego czasu bezskutecznie pr\u00f3buje o\u017cywi\u0107 dynamik\u0119 wzrostu cen w kraju, by ta wzros\u0142a wreszcie w okolic\u0119 celu BoJ. Sytuacja w pozosta\u0142ych czterech gospodarkach wygl\u0105da zgo\u0142a inaczej. W przypadku Kanady roczna dynamika wzrostu bazowych cen konsumpcyjnych pozostaje blisko celu tamtejszych w\u0142adz monetarnych, co wydaje si\u0119 uzasadnia\u0107 stopniowe zacie\u015bnianie monetarne. Z drugiej strony nale\u017cy by\u0107 \u015bwiadomym tego, \u017ce gospodarka kanadyjska jest niezwykle mocno powi\u0105zana z gospodark\u0105 ameryka\u0144sk\u0105, st\u0105d koniec podwy\u017cek st\u00f3p przez Fed mo\u017ce w nied\u0142ugim czasie oznacza\u0107 r\u00f3wnie\u017c koniec zacie\u015bniania pieni\u0119\u017cnego w kraju klonowego li\u015bcia. Obecna sytuacja makroekonomiczna w Wielkiej Brytanii jest r\u00f3wnie niejednoznaczna jak kwestia Brexitu. Niemniej obecne komunikaty ze strony Banku Anglii sygnalizuj\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w horyzoncie forward guidance<\/em>. W moim przekonaniu obecna wycena brytyjskiej waluty jest ju\u017c na tyle niska, i\u017c widmo dalszej deprecjacji wydaje si\u0119 znacznie ni\u017csze, ani\u017celi ruchu ku g\u00f3rze.<\/p>\n

[btn text=”Wielki zam\u0119t i niepewna przysz\u0142o\u015b\u0107 brytyjskiego funta” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/wielki-zamet-niepewna-przyszlosc-brytyjskiego-funta\/” target=”_blank”]\n

Trendy inflacyjne w dw\u00f3ch gospodarkach skandynawskich, cho\u0107 z pozoru podobne, r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 co do szczeg\u00f3\u0142u. Je\u015bli chodzi o g\u0142\u00f3wny wska\u017anik inflacji w Norwegii plasowa\u0142 si\u0119 on powy\u017cej 3% w ostatnich miesi\u0105cach, za\u015b w przypadku Szwecji by\u0142y to warto\u015bci nieco poni\u017cej 2%. Warto doda\u0107, \u017ce obydwa banki centralne d\u0105\u017c\u0105 do stabilizacji dynamiki wzrostu cen (wska\u017aniki szerokie) w okolicy 2% w uj\u0119ciu rocznym. Na tej p\u0142aszczy\u017anie wida\u0107, \u017ce trendy inflacyjne w Norwegii rozwija\u0142y si\u0119 \u017cwawiej w por\u00f3wnaniu do Szwecji. Niemniej jednak analizuj\u0105c dynamik\u0119 wzrostu cen niezmiernie wa\u017cna jest struktura. Mianowicie, czy wy\u017csza presja inflacyjna jest efektem czynnik\u00f3w endogenicznych czy egzogenicznych. Na te pierwsze narz\u0119dzia polityki pieni\u0119\u017cnej maj\u0105 wp\u0142yw, na te drugie ju\u017c niekoniecznie. Z tego te\u017c powodu tworzone s\u0105 najr\u00f3\u017cniejsze miary inflacji bazowej, by wykluczy\u0107 elementy zmienne i takie, kt\u00f3re znajduj\u0105 si\u0119 poza oddzia\u0142ywaniem polityki monetarnej. Po wykluczeniu cen \u017cywno\u015bci, tytoniu oraz paliw (i innych sk\u0142adowych energetycznych) okazuje si\u0119, \u017ce inflacja norweska znajduje si\u0119 mi\u0119dzy 1,5-2%, za\u015b szwedzka w pobli\u017cu 0,5%. Z tej\u017ce analizy mo\u017cemy wyci\u0105gn\u0105\u0107 wnioski, \u017ce Norges Bank ma wi\u0119kszy argument za kontynuacj\u0105 podwy\u017cek st\u00f3p procentowych ani\u017celi Riksbank.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Udzia\u0142 eksportu netto w PKB, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Przejd\u017amy do kwestii handlu zagranicznego i jego wagi we wzro\u015bcie produktu krajowego brutto. Od pocz\u0105tku 2001 roku znaczne zmiany zasz\u0142y w przypadku Norwegii oraz Kanady. Ten pierwszy kraj istotnie zmniejszy\u0142 znaczenie eksportu netto w tworzeniu PKB, za\u015b drugi posiada obecnie ujemne saldo handlowe netto o wielko\u015bci blisko 10% produkcji krajowej. Dane w przypadku pozosta\u0142ych trzech gospodarek nie wykazywa\u0142y w ostatnich latach istotniejszej zmienno\u015bci. Poza Kanad\u0105 bezwzgl\u0119dny udzia\u0142 eksportu netto jest obecnie do\u015b\u0107 niski sugeruj\u0105c, \u017ce kraje te charakteryzuj\u0105 si\u0119 relatywnie dobrym zbilansowaniem zewn\u0119trznym w relacji do tempa wzrostu PKB.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Zmiany rentowno\u015bci obligacji 10-letnich i kursy spot<\/em>, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Na koniec warto rzuci\u0107 okiem r\u00f3wnie\u017c na zmiany rynkowych st\u00f3p procentowych, gdy\u017c wska\u017anik ten jest do\u015b\u0107 dobrym predyktorem zmian na rynku walutowym zar\u00f3wno w \u015brednim jak i d\u0142u\u017cszym okresie. Powy\u017csza grafika przedstawia kursy spot<\/em> wybranych walut wraz z implikowanym – przez spread<\/em> rentowno\u015bci 10-letnich papier\u00f3w skarbowych – ich poziomem. Analiza ta zosta\u0142a wykonana na danych dziennych za ostatni rok. Cho\u0107 rzecz jasna r\u00f3\u017cne pary walutowe reaguj\u0105 inaczej na zmiany na rynku obligacji, to jednak na przestrzeni czasu mo\u017cemy zaobserwowa\u0107 powracanie kursu do implikowanego przez rynek d\u0142ugu poziomu. Z tej perspektywy czasowej (\u015bredni okres) mo\u017cna zauwa\u017cy\u0107, \u017ce ameryka\u0144ski dolar wydaje si\u0119 by\u0107 kwotowany na wymagaj\u0105cych poziomach wzgl\u0119dem innych walut. Wyj\u0105tkiem jest tutaj dolar kanadyjski, gdzie na podstawie obserwacji z rynku obligacji mo\u017cemy stwierdzi\u0107, i\u017c aktualny kurs spot<\/em> jest adekwatny do zmiany w rentowno\u015bciach obligacji.<\/p>\n

[btn text=”W\u0119gierska polityka pieni\u0119\u017cna w punkcie zwrotnym” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/wegierska-polityka-pieniezna-punkcie-zwrotnym\/” target=”_blank”]\n

Aktualnie rynek stopy procentowej dostrzega najwi\u0119ksze szanse na zacie\u015bnianie pieni\u0119\u017cnej w horyzoncie kolejnych 12 miesi\u0119cy w Norwegii, nast\u0119pnie w Szwecji i Wielkiej Brytanii. Bior\u0105c pod uwag\u0119 powy\u017csz\u0105 analiz\u0119 mo\u017cna wyci\u0105gn\u0105\u0107 wnioski, i\u017c to norweska korona wygl\u0105da obecnie najkorzystniej z inwestycyjnego punktu widzenia wzgl\u0119dem USD. Na drugim miejscu mo\u017cna uplasowa\u0107 szwedzk\u0105 koron\u0119, niemniej jednak tam\u017ce pewn\u0105 przeszkod\u0105 do aprecjacji SEK mo\u017ce by\u0107 do\u015b\u0107 s\u0142aba struktura inflacji. Poprawa na tym polu b\u0119dzie znacz\u0105cym sygna\u0142em dla Riksbanku. Z fundamentalnego punktu widzenia interesuj\u0105co wygl\u0105da obecnie r\u00f3wnie\u017c japo\u0144ski jen pomimo faktu, \u017ce dynamika inflacji pozostaje daleka od celu BoJ. W przypadku CAD i GBP sytuacja wygl\u0105da do\u015b\u0107 mieszanie. Z jednej strony to kanadyjski bank centralny ma obecnie wi\u0119cej argument\u00f3w do podnoszenia st\u00f3p procentowych, za\u015b z drugiej to brytyjska waluta pozostaje mocno niedowarto\u015bciowana. Wydaje si\u0119 jednak, \u017ce rozwi\u0105zanie kwestii Brexitu mog\u0142oby usun\u0105\u0107 ci\u0119\u017car z ramienia Banku Anglii, skutkuj\u0105c podwy\u017ckami kosztu pieni\u0105dza w \u015brodowisku wzgl\u0119dnie silnie rosn\u0105cej dynamiki p\u0142ac.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Rynek walutowy w ostatnim czasie nie nale\u017ca\u0142 do \u0142atwych. Pomimo znacznego przewarto\u015bciowania ameryka\u0144skiego dolara i szeregu czynnik\u00f3w sugeruj\u0105cych jego potencja\u0142 do deprecjacji, ten\u017ce pozostawa\u0142 mocny, opieraj\u0105c si\u0119 nawet go\u0142\u0119biej retoryce ze strony Rezerwy Federalnej. Mo\u017cna podejrzewa\u0107, \u017ce napi\u0119cia handlowe pomi\u0119dzy Pekinem i Waszyngtonem, mog\u0105 mie\u0107 tutaj sporo znaczenia poprzez podwy\u017cszon\u0105 awersj\u0119 do ryzyka powoduj\u0105c w […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10262,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15102","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nWaluty G10 z najlepszymi perspektywami - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Rynek walutowy w ostatnim czasie nie nale\u017ca\u0142 do \u0142atwych. Pomimo znacznego przewarto\u015bciowania ameryka\u0144skiego dolara i szeregu czynnik\u00f3w sugeruj\u0105cych jego\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Waluty G10 z najlepszymi perspektywami - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Rynek walutowy w ostatnim czasie nie nale\u017ca\u0142 do \u0142atwych. Pomimo znacznego przewarto\u015bciowania ameryka\u0144skiego dolara i szeregu czynnik\u00f3w sugeruj\u0105cych jego\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2019-02-20T19:22:25+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:32+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/8158582-A-collection-of-various-currencies-from-countries-around-the-world-Stock-Photo-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1300\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"866\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"10 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Waluty G10 z najlepszymi perspektywami\",\"datePublished\":\"2019-02-20T19:22:25+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:32+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/\"},\"wordCount\":1940,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/8158582-A-collection-of-various-currencies-from-countries-around-the-world-Stock-Photo-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/\",\"name\":\"Waluty G10 z najlepszymi perspektywami - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/8158582-A-collection-of-various-currencies-from-countries-around-the-world-Stock-Photo-1.jpg\",\"datePublished\":\"2019-02-20T19:22:25+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:32+00:00\",\"description\":\"Rynek walutowy w ostatnim czasie nie nale\u017ca\u0142 do \u0142atwych. Pomimo znacznego przewarto\u015bciowania ameryka\u0144skiego dolara i szeregu czynnik\u00f3w sugeruj\u0105cych jego\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/8158582-A-collection-of-various-currencies-from-countries-around-the-world-Stock-Photo-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/8158582-A-collection-of-various-currencies-from-countries-around-the-world-Stock-Photo-1.jpg\",\"width\":1300,\"height\":866},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Waluty G10 z najlepszymi perspektywami\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Waluty G10 z najlepszymi perspektywami - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Rynek walutowy w ostatnim czasie nie nale\u017ca\u0142 do \u0142atwych. Pomimo znacznego przewarto\u015bciowania ameryka\u0144skiego dolara i szeregu czynnik\u00f3w sugeruj\u0105cych jego","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Waluty G10 z najlepszymi perspektywami - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Rynek walutowy w ostatnim czasie nie nale\u017ca\u0142 do \u0142atwych. Pomimo znacznego przewarto\u015bciowania ameryka\u0144skiego dolara i szeregu czynnik\u00f3w sugeruj\u0105cych jego","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2019-02-20T19:22:25+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:32+00:00","og_image":[{"width":1300,"height":866,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/8158582-A-collection-of-various-currencies-from-countries-around-the-world-Stock-Photo-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"10 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Waluty G10 z najlepszymi perspektywami","datePublished":"2019-02-20T19:22:25+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:32+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/"},"wordCount":1940,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/8158582-A-collection-of-various-currencies-from-countries-around-the-world-Stock-Photo-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/","name":"Waluty G10 z najlepszymi perspektywami - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/8158582-A-collection-of-various-currencies-from-countries-around-the-world-Stock-Photo-1.jpg","datePublished":"2019-02-20T19:22:25+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:32+00:00","description":"Rynek walutowy w ostatnim czasie nie nale\u017ca\u0142 do \u0142atwych. Pomimo znacznego przewarto\u015bciowania ameryka\u0144skiego dolara i szeregu czynnik\u00f3w sugeruj\u0105cych jego","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/8158582-A-collection-of-various-currencies-from-countries-around-the-world-Stock-Photo-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/03\/8158582-A-collection-of-various-currencies-from-countries-around-the-world-Stock-Photo-1.jpg","width":1300,"height":866},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/waluty-g10-najlepszymi-perspektywami\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Waluty G10 z najlepszymi perspektywami"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15102","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15102"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15102\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27077,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15102\/revisions\/27077"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10262"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15102"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15102"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15102"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}