{"id":15179,"date":"2019-04-10T20:10:16","date_gmt":"2019-04-10T18:10:16","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15179"},"modified":"2026-03-22T20:13:32","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:32","slug":"brak-potencjalu-spadkowego-euro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/","title":{"rendered":"Brak potencja\u0142u spadkowego na euro"},"content":{"rendered":"

Polityka najwi\u0119kszych bank\u00f3w centralnych uleg\u0142a w ostatnim czasie istotnej zmianie. Jeszcze p\u00f3\u0142 roku temu zastanawiali\u015bmy si\u0119 jak d\u0142ugo Fed b\u0119dzie podnosi\u0142 stopy oraz kiedy Europejski Bank Centralny wreszcie poci\u0105gnie za spust. Niemniej jednak, fatalna ko\u0144c\u00f3wka roku w wykonaniu europejskiego przemys\u0142u i kilka globalnych aspekt\u00f3w, jak cho\u0107by os\u0142abienie aktywno\u015bci handlowej, mocno zredukowa\u0142y te oczekiwania. Na pocz\u0105tku drugiego kwarta\u0142u rynek wycenia obni\u017cki st\u00f3p w Stanach Zjednoczonych oraz brak jakichkolwiek podwy\u017cek w strefie euro co najmniej w horyzoncie kolejnego roku. Co to wszystko oznacza dla rynku europejskiej waluty?<\/p>\n

Dzisiejsza analiza stanowi poniek\u0105d kontynuacj\u0119 zesz\u0142otygodniowego w\u0105tku<\/a> dotycz\u0105cego potencjalnego o\u017cywienia koniunktury gospodarczej na \u015bwiecie. Zanim przejd\u0119 do argument\u00f3w broni\u0105cych tezy postawionej w tytule niniejszego wpisu, przeanalizujmy pokr\u00f3tce dzisiejsz\u0105 konferencj\u0119 prasow\u0105 Mario Draghiego. M\u00f3wi\u0105c najpro\u015bciej, wnios\u0142a ona niewiele. Draghi wstrzymywa\u0142 si\u0119 od uchylenia wi\u0119kszej ilo\u015bci szczeg\u00f3\u0142\u00f3w dotycz\u0105cych zasad nowego (og\u0142oszonego podczas poprzedniego posiedzenia<\/a>) programu TLTRO, kt\u00f3re najpewniej zostan\u0105 opublikowane w czerwcu. Wydaje si\u0119 zatem, \u017ce dane nap\u0142ywaj\u0105ce do tego okresu b\u0119d\u0105 mia\u0142y pewien wp\u0142yw na dopracowanie owych szczeg\u00f3\u0142\u00f3w (aktualnie w gr\u0119 wchodzi koszt finansowania w wysoko\u015bci g\u0142\u00f3wnej stopy procentowej pomniejszonej o 20-30 punkt\u00f3w bazowych, brak jednak wzmianek odno\u015bnie do skali programu). Przyznano, \u017ce dane makroekonomiczne wci\u0105\u017c pogarsza\u0142y si\u0119, niemniej jednak nie dokonano istotnej zmiany w komunikacji je\u015bli chodzi o t\u0119 kwesti\u0119. Tak wi\u0119c, zdaniem EBC mamy do czynienia wci\u0105\u017c z „tymczasowymi czynnikami” ci\u0105\u017c\u0105cymi na europejskiej gospodarce. W tym miejscu warto odnotowa\u0107, \u017ce na przestrzeni ostatnich tygodni do\u015bwiadczyli\u015bmy szeregu obni\u017cek prognoz wzrostu PKB w g\u0142\u00f3wnych gospodarkach, a w praktyce cz\u0119sto gdy tak si\u0119 dzieje nagle pojawia si\u0119 punkt zwrotny. Z reszt\u0105 takowego oczekuje poniek\u0105d MFW, kt\u00f3ry cho\u0107 zrewidowa\u0142 swoje prognozy wzrostu dla globalnej gospodarki<\/a>, to podkre\u015bli\u0142 oczekiwan\u0105 popraw\u0119 w drugiej po\u0142owie roku.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Przemys\u0142owy indeks PMI Chin oraz 5-letni swap inflacyjny dla euro, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Jednym z ciekawszych punkt\u00f3w konferencji by\u0142o odniesienie si\u0119 do ostatnich komentarzy w kwestii tzw. tiering system<\/em>. W praktyce mia\u0142by on dzia\u0142a\u0107 koj\u0105c\u0105 na dochodowo\u015b\u0107 bank\u00f3w komercyjnych, kt\u00f3re teraz musz\u0105 zmaga\u0107 si\u0119 z k\u0142opotem ujemnych st\u00f3p procentowych. W ramach tego systemu cz\u0119\u015b\u0107 rezerw tych\u017ce bank\u00f3w mia\u0142aby zosta\u0107 wy\u0142\u0105czona z ujemnych st\u00f3p (taka praktyka jest obecnie stosowana mi\u0119dzy innymi w Japonii czy Szwajcarii). Zdaniem Draghiego pomys\u0142 ten wymaga g\u0142\u0119bszej analizy, a zatem kwestia wp\u0142ywu ujemnych st\u00f3p na wyniki bank\u00f3w pozostaje na wokandzie w dalszej cz\u0119\u015bci roku. Je\u015bli chodzi o aspekty zwi\u0105zane z inflacj\u0105 Draghi podkre\u015bli\u0142, \u017ce dynamika cen konsumpcyjnych b\u0119dzie w kolejnych miesi\u0105cach spada\u0107 z uwagi na efekty bazowe, osi\u0105gaj\u0105c swoje minimum we wrze\u015bniu. Tutaj wa\u017cne b\u0119dzie zachowanie si\u0119 inflacji bazowej, kt\u00f3ra pomimo ostatniego wzrostu koszt\u00f3w pracy nie zwy\u017ckowa\u0142a. Prezes EBC zwr\u00f3ci\u0142 r\u00f3wnie\u017c uwag\u0119 na znacz\u0105ce obni\u017cenie si\u0119 oczekiwa\u0144 inflacyjnych (rynkowych) mierzonych 5-letnim swapem inflacyjnym<\/a>. W uproszczeniu instrument ten wskazuje na \u015brednioroczn\u0105 inflacj\u0119 za pi\u0119\u0107 lat przez kolejne pi\u0119\u0107 lat. Niemniej jednak co wa\u017cne, swap ten odzwierciedla nie tylko rynkowe oczekiwania inflacyjne, ale r\u00f3wnie\u017c premie za ryzyko w kwestii niepewno\u015bci tej\u017ce inflacji w przysz\u0142o\u015bci. Zdaniem W\u0142ocha to w\u0142a\u015bnie druga sk\u0142adowa mia\u0142a przyczyni\u0107 si\u0119 g\u0142\u00f3wnie do spadku stawki zaprezentowanego wy\u017cej swapu inflacyjnego.<\/p>\n

[btn text=”Rezerwa Federalna ko\u0144czy cykl monetarny \u2013 implikacje dla FX” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/rezerwa-federalna-konczy-cykl-monetarny-implikacje-dla-fx\/” target=”_blank”]\n

W tym miejscu nast\u0119puje powi\u0105zanie z moim poprzednim artyku\u0142em odno\u015bnie do wyra\u017anego odbicia przemys\u0142owego indeksu PMI dla Chin. Mianowicie, zar\u00f3wno owy PMI jak i wspomniany swap w euro s\u0105 do\u015b\u0107 mocno ze sob\u0105 skorelowane, co nie jest specjalnie dziwne – lepsze nastroje w gospodarce sprawiaj\u0105, \u017ce rynek zaczyna antycypowa\u0107 wy\u017csz\u0105 stop\u0119 wzrostu, a co za tym idzie nieco wi\u0119ksz\u0105 presj\u0119 inflacyjn\u0105. Je\u015bli odbicie PMI w Pa\u0144stwie \u015arodka nie oka\u017ce si\u0119 jednorazowe, a wska\u017aniki dla europejskiego przemys\u0142u ulegn\u0105 poprawie (s\u0105 dowody na to, \u017ce pocz\u0105wszy od lutego produkcja przemys\u0142owa w strefie euro zacznie si\u0119 poprawia\u0107, o czym wi\u0119cej w kolejnych dniach na Twitterze<\/a>), w\u00f3wczas mo\u017cna oczekiwa\u0107 odbicia rynkowych oczekiwa\u0144 inflacyjnych (dla rynku taka koncepcja tego instrumentu pozostaje wiod\u0105c\u0105). To z kolei powinno podbi\u0107 rentowno\u015bci na d\u0142u\u017cszym ko\u0144cu niemieckiej krzywej dochodowo\u015bci, wspieraj\u0105c przez to europejsk\u0105 walut\u0119. Dodajmy, \u017ce mi\u0119dzy tymi dwiema zmiennymi istnieje r\u00f3wnie\u017c bardzo silny zwi\u0105zek<\/a> (logika to\u017csama jak w przypadku chi\u0144skiego PMI). Przyjmuj\u0105c, \u017ce druga po\u0142owa roku oka\u017ce si\u0119 lepsza w wykonaniu gospodarki strefy euro (moje za\u0142o\u017cenie) uwa\u017cam, i\u017c nie mamy wi\u0119kszego potencja\u0142u do dalszego spadku rentowno\u015bci obligacji w Europie. Tym samym brak potencja\u0142u do wi\u0119kszej deprecjacji euro.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Pozycjonowanie na rynku euro oraz rynek d\u0142ugiej stopy, \u017ar\u00f3d\u0142o: Bloomberg, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Poza powy\u017cszym tokiem rozumowania, za odbiciem kursu euro przemawia\u0107 mog\u0105 dwa dodatkowe argumenty. Po pierwsze, obecny poziom EURUSD nie wydaje si\u0119 uzasadniony w bie\u017c\u0105cej r\u00f3\u017cnicy rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA i Niemiec. Zale\u017cno\u015b\u0107 ta mocniej os\u0142abi\u0142a si\u0119 wraz z ko\u0144cem ubieg\u0142ego roku, co w du\u017cym stopniu podyktowane by\u0142o pot\u0119\u017cnym cofni\u0119ciem rentowno\u015bci za oceanem. Po drugie, z danych o pozycjonowaniu spekulacyjnym mo\u017cemy wywnioskowa\u0107, \u017ce znajdujemy si\u0119 ju\u017c bardzo blisko istotnych poziom\u00f3w potencjalnego wyprzedania. Zamiast patrze\u0107 wprost na pozycj\u0119 d\u0142ug\u0105 netto, w niniejszej analizie przedstawiam nieco inne podej\u015bcie do tych\u017ce danych. Mianowicie, mierz\u0119 poziom potencjalnego wykupienia\/wyprzedania poprzez ilo\u015b\u0107 odchyle\u0144 standardowych od 2-letniej \u015bredniej. Dodajmy, \u017ce dwa ostatnie razy, kiedy to wska\u017anik ten znajdowa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu dw\u00f3ch odchyle\u0144 od \u015bredniej (w d\u00f3\u0142), notowania EURUSD silnie odbi\u0142y. W roku 2012 z okolic 1,22 w rejon 1,40, a w roku 2015 z 1,05 do 1,15. Obecnie poziom ewentualnego odreagowania mo\u017ce spotka\u0107 mocn\u0105 przeszkod\u0119 nieopodal 1,18.<\/p>\n

[btn text=”Wp\u0142yw ekspansywnej polityki fiskalnej na gospodark\u0119” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/wplyw-ekspansywnej-polityki-fiskalnej-gospodarke\/” target=”_blank”]\n

Na koniec dodajmy, \u017ce z punktu widzenia EBC obecnie wszystkie instrumenty polityki pieni\u0119\u017cnej pozostaj\u0105 na przys\u0142owiowym stole, zatem w najczarniejszym scenariuszu mo\u017cna nawet wyobra\u017ca\u0107 sobie powr\u00f3t do luzowania ilo\u015bciowego (wznowienie skupu nowych papier\u00f3w, nie tylko reinwestycja \u015brodk\u00f3w z ju\u017c zapadaj\u0105cych obligacji). Niemniej nie wydaje mi si\u0119, \u017ce w kolejnych miesi\u0105cach b\u0119dzie takowa potrzeba.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Polityka najwi\u0119kszych bank\u00f3w centralnych uleg\u0142a w ostatnim czasie istotnej zmianie. Jeszcze p\u00f3\u0142 roku temu zastanawiali\u015bmy si\u0119 jak d\u0142ugo Fed b\u0119dzie podnosi\u0142 stopy oraz kiedy Europejski Bank Centralny wreszcie poci\u0105gnie za spust. Niemniej jednak, fatalna ko\u0144c\u00f3wka roku w wykonaniu europejskiego przemys\u0142u i kilka globalnych aspekt\u00f3w, jak cho\u0107by os\u0142abienie aktywno\u015bci handlowej, mocno zredukowa\u0142y te oczekiwania. Na pocz\u0105tku […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":13279,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15179","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nBrak potencja\u0142u spadkowego na euro - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Polityka najwi\u0119kszych bank\u00f3w centralnych uleg\u0142a w ostatnim czasie istotnej zmianie. Jeszcze p\u00f3\u0142 roku temu zastanawiali\u015bmy si\u0119 jak d\u0142ugo Fed b\u0119dzie\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Brak potencja\u0142u spadkowego na euro - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Polityka najwi\u0119kszych bank\u00f3w centralnych uleg\u0142a w ostatnim czasie istotnej zmianie. Jeszcze p\u00f3\u0142 roku temu zastanawiali\u015bmy si\u0119 jak d\u0142ugo Fed b\u0119dzie\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2019-04-10T18:10:16+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:32+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/05\/euro-1-scaled.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"2560\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"1707\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Brak potencja\u0142u spadkowego na euro\",\"datePublished\":\"2019-04-10T18:10:16+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:32+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/\"},\"wordCount\":1142,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/05\/euro-1-scaled.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/\",\"name\":\"Brak potencja\u0142u spadkowego na euro - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/05\/euro-1-scaled.jpg\",\"datePublished\":\"2019-04-10T18:10:16+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:32+00:00\",\"description\":\"Polityka najwi\u0119kszych bank\u00f3w centralnych uleg\u0142a w ostatnim czasie istotnej zmianie. Jeszcze p\u00f3\u0142 roku temu zastanawiali\u015bmy si\u0119 jak d\u0142ugo Fed b\u0119dzie\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/05\/euro-1-scaled.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/05\/euro-1-scaled.jpg\",\"width\":2560,\"height\":1707,\"caption\":\"Several 500 euro banknotes and coins are adjacent. Symbolic photo for wealt.Euro coin balancing on stack with background of banknotes.\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Brak potencja\u0142u spadkowego na euro\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Brak potencja\u0142u spadkowego na euro - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Polityka najwi\u0119kszych bank\u00f3w centralnych uleg\u0142a w ostatnim czasie istotnej zmianie. Jeszcze p\u00f3\u0142 roku temu zastanawiali\u015bmy si\u0119 jak d\u0142ugo Fed b\u0119dzie","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Brak potencja\u0142u spadkowego na euro - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Polityka najwi\u0119kszych bank\u00f3w centralnych uleg\u0142a w ostatnim czasie istotnej zmianie. Jeszcze p\u00f3\u0142 roku temu zastanawiali\u015bmy si\u0119 jak d\u0142ugo Fed b\u0119dzie","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2019-04-10T18:10:16+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:32+00:00","og_image":[{"width":2560,"height":1707,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/05\/euro-1-scaled.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"6 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Brak potencja\u0142u spadkowego na euro","datePublished":"2019-04-10T18:10:16+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:32+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/"},"wordCount":1142,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/05\/euro-1-scaled.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/","name":"Brak potencja\u0142u spadkowego na euro - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/05\/euro-1-scaled.jpg","datePublished":"2019-04-10T18:10:16+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:32+00:00","description":"Polityka najwi\u0119kszych bank\u00f3w centralnych uleg\u0142a w ostatnim czasie istotnej zmianie. Jeszcze p\u00f3\u0142 roku temu zastanawiali\u015bmy si\u0119 jak d\u0142ugo Fed b\u0119dzie","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/05\/euro-1-scaled.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/05\/euro-1-scaled.jpg","width":2560,"height":1707,"caption":"Several 500 euro banknotes and coins are adjacent. Symbolic photo for wealt.Euro coin balancing on stack with background of banknotes."},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/brak-potencjalu-spadkowego-euro\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Brak potencja\u0142u spadkowego na euro"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15179","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15179"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15179\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27070,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15179\/revisions\/27070"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/13279"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15179"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15179"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15179"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}