{"id":15265,"date":"2019-07-03T19:55:52","date_gmt":"2019-07-03T17:55:52","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15265"},"modified":"2026-03-22T20:13:31","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:31","slug":"nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/","title":{"rendered":"Nowa projekcja i wp\u0142yw polityki na stanowisko RPP"},"content":{"rendered":"

Lipcowe posiedzenie Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) zako\u0144czy\u0142o si\u0119 dzisiaj konferencj\u0105 prasow\u0105, podczas kt\u00f3rej zaprezentowane zosta\u0142y zr\u0119by nowej projekcji makroekonomicznej. Szczeg\u00f3\u0142y tej\u017ce publikacji zostan\u0105 jak zwykle przekazane przez NBP w poniedzia\u0142ek. Cho\u0107 nowe prognozy zosta\u0142y wyra\u017anie zrewidowane w g\u00f3r\u0119 zar\u00f3wno dla inflacji jak i wzrostu gospodarczego, to trudno szuka\u0107 w nich jakiego\u015b rodzaju punkt\u00f3w zapalnych, sugeruj\u0105cych konieczno\u015b\u0107 dzia\u0142ania RPP w najbli\u017cszym czasie. W zwi\u0105zku z tym status quo <\/em>zosta\u0142 utrzymany, niemniej w\u015br\u00f3d cz\u0142onk\u00f3w RPP widoczny jest wci\u0105\u017c pewien stopie\u0144 polaryzacji przekona\u0144.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Projekcja makroekonomiczna DAE, \u017ar\u00f3d\u0142o: NBP, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Poziom st\u00f3p procentowych w Polsce nie uleg\u0142 zmianie w lipcu i wiele na to wskazuje, \u017ce w takiej rzeczywisto\u015bci przyjdzie nam \u017cy\u0107 przez kolejne kwarta\u0142y. Opr\u00f3cz samej konferencji, do kt\u00f3rej analizy przejd\u0119 nieco p\u00f3\u017aniej, istotna by\u0142a prezentacja zaktualizowanych prognoz inflacji CPI oraz PKB. Oczekiwane warto\u015bci obydwu zmiennych zosta\u0142y podniesione zar\u00f3wno na ten jak i przysz\u0142y rok, co nie jest jednak \u017cadnym zaskoczeniem – jest to poniek\u0105d uwzgl\u0119dnienie wy\u017cszych punkt\u00f3w startowych. Wed\u0142ug tych\u017ce prognoz dynamika wzrostu wska\u017anika CPI (z 50%-owym prawdopodobie\u0144stwem) ukszta\u0142tuje si\u0119 na poziomie 2% w 2019, 2,8% w 2020 i 2,4% w 2021. W por\u00f3wnaniu z projekcj\u0105 marcow\u0105 oznacza to podniesienie warto\u015bci dla obecnego roku z 1,7% i dla roku kolejnego z 2,7%. Z kolei wzrost gospodarczy wynie\u015b\u0107 ma w tym roku 4,5%, w roku kolejnym 3,9% i w 2021 3,4%. W tym przypadku oznacza to przede wszystkim mocn\u0105 rewizj\u0105 na bie\u017c\u0105cy rok z 4% oraz lekk\u0105 korekt\u0119 w g\u00f3r\u0119 dla 2020 roku z 3,7%. Na co wskazuj\u0105 te suchy liczby?<\/p>\n

W pierwszej kolejno\u015bci nale\u017cy zauwa\u017cy\u0107, \u017ce pomimo szeregu ryzyk oddzia\u0142uj\u0105cych w kierunku wy\u017cszej inflacji (rosn\u0105ce ceny us\u0142ug, czynniki egzogeniczne w postaci cen \u017cywno\u015bci czy energii czy zapowiadane na wrzesie\u0144 ponowne uruchomienie podatku od sprzeda\u017cy w sklepach wielkopowierzchniowych), wska\u017anik CPI plasuje si\u0119 w celu inflacyjnym Narodowego Banku Polskiego w ca\u0142ym horyzoncie prognozy (2,5% z odchyleniem jednego punktu procentowego). Cho\u0107 wi\u0119cej odno\u015bnie do za\u0142o\u017ce\u0144 tych\u017ce prognoz dowiemy si\u0119 w poniedzia\u0142ek, prezes Glapi\u0144ski poinformowa\u0142 nas, i\u017c pod uwag\u0119 wzi\u0119ty zosta\u0142 mi\u0119dzy innymi scenariusz uwolnienia cen dla konsument\u00f3w oraz ma\u0142ych firm (firmy zatrudniaj\u0105ce powy\u017cej 50 pracownik\u00f3w ju\u017c od lipca odczuwaj\u0105 wy\u017csze ceny energii elektrycznej). Najwyra\u017aniej prognoza Departamentu Analiz Ekonomicznych (DAE) nie zak\u0142ada, \u017ce firmy b\u0119d\u0105 w stanie w istotny spos\u00f3b przerzuci\u0107 wy\u017csze koszty na konsument\u00f3w, a inflacja powodowana przez czynniki popytowe pozostanie umiarkowana pomimo istotnego wzrostu dochodu rozporz\u0105dzalnego w drugiej po\u0142owie roku. Aspektami przemawiaj\u0105cymi za takimi za\u0142o\u017ceniami mo\u017ce by\u0107 postawa innych bank\u00f3w centralnych, kt\u00f3re w ostatnim czasie zmieni\u0142y kurs prowadzonej polityki<\/a>.<\/p>\n

[btn text=”Odrodzenie inwestycji prywatnych w Polsce?” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/odrodzenie-inwestycji-prywatnych\/” target=”_blank”]\n

Z drugiej strony w kontek\u015bcie inflacji wa\u017cne b\u0119d\u0105 szacunki NBP na temat produktu potencjalnego, kt\u00f3rego poziom m\u00f3g\u0142 wzrosn\u0105\u0107 maj\u0105c na uwadze wci\u0105\u017c umiarkowan\u0105 dynamik\u0119 wzrostu cen w kraju w obliczu uporczywie silnego wzrostu realnego PKB. Tak\u0105 tez\u0119 mo\u017cna r\u00f3wnie\u017c postawi\u0107 w oparciu o zachowanie rachunku obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych Polski, kt\u00f3ry pomimo solidnego tempa wzrostu gospodarczego nie zwi\u0119ksza swojego deficytu (tj. produkcja krajowa jest na tyle mocna, by zaspokoi\u0107 popyt, a wi\u0119c ograniczy\u0107 import dzia\u0142aj\u0105cy w kierunku pogorszenia salda na rachunku bie\u017c\u0105cym). Co wi\u0119cej, deficyt rz\u0119du 0,6% PKB widoczny jeszcze pod koniec ubieg\u0142ego roku zosta\u0142 zredukowany do 0,2% PKB po kwietniu. Poza tym mo\u017cna oczekiwa\u0107, \u017ce w g\u00f3r\u0119 zosta\u0142a zrewidowana r\u00f3wnie\u017c \u015bcie\u017cka inflacji bazowej, niemniej jednak jest ma\u0142o prawdopodobne, by pokaza\u0142a ona wysoko\u015b\u0107 wska\u017anika CPI po wy\u0142\u0105czeniu cen \u017cywno\u015bci i energii powy\u017cej celu 2,5%. W kontek\u015bcie perspektywy inflacji kluczowa b\u0119dzie zdolno\u015b\u0107 przedsi\u0119biorstw do podnoszenia cen, a przez to zmniejszenia presji na mar\u017ce. Cho\u0107 czynniki krajowe mog\u0105 sugerowa\u0107, \u017ce zdolno\u015b\u0107 ta powinno wzrosn\u0105\u0107 w najbli\u017cszym czasie (relatywnie niski poziom mar\u017c i koszty rosn\u0105ce w tempie przekraczaj\u0105cym 6% r\/r od 2017 roku w sektorze firm zatrudniaj\u0105cych ponad 50 pracownik\u00f3w), to perspektywa s\u0142abszej kondycji za granic\u0105 mo\u017ce utrudnia\u0107 firmom podejmowanie takich decyzji.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Odchylenia CPI od celu oraz g\u0142\u00f3wna stopa NBP, \u017ar\u00f3d\u0142o: Macrobond, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Podczas samej konferencji prasowej prezes Glapi\u0144ski podtrzyma\u0142 swoje zdanie, i\u017c obecny poziom st\u00f3p jest adekwatny do sytuacji gospodarczej i jest niezwykle ma\u0142o realne, by nast\u0105pi\u0142a konieczno\u015b\u0107 ich zmiany do ko\u0144ca 2021 roku (horyzont projekcji). Konsensus RPP zdaje si\u0119 w dalszym ci\u0105gu traktowa\u0107 w spos\u00f3b symetryczny odchylenia od celu inflacyjnego, a to oznacza, \u017ce okresy z roczn\u0105 dynamik\u0105 inflacji powy\u017cej 3% (a nawet 3,5%) nie zmieni\u0105 aktualnej funkcji reakcji Rady. Swoj\u0105 drog\u0105 warto spojrze\u0107 na wykres obok, by u\u015bwiadomi\u0107 sobie, \u017ce pomimo ostatniego zrywu je\u015bli chodzi o dynamik\u0119 wzrostu cen w Polsce dopiero czerwiec przyni\u00f3s\u0142 symboliczne przekroczenie celu inflacyjnego (odczyt wst\u0119pny GUS). Takie jednorazowe wyskoki z pewno\u015bci\u0105 nie b\u0119d\u0105 przykuwa\u0142y uwagi Rady, a sytuacja ta mo\u017ce si\u0119 zmieni\u0107 dopiero w\u00f3wczas, gdy wska\u017anik CPI b\u0119dzie przez d\u0142u\u017cszy czas utrzymywa\u0142 si\u0119 powy\u017cej celu (wraz z innymi tendencjami w postaci rosn\u0105cej inflacji us\u0142ug, bazowej tudzie\u017c nadmiernej akcji kredytowej czy rosn\u0105cej nier\u00f3wnowagi zewn\u0119trznej). Zauwa\u017cmy, \u017ce ostatnim okresem, kiedy wska\u017anik CPI utrzymywa\u0142 si\u0119 trwale powy\u017cej celu by\u0142 rok 2011\/2012. Jednak\u017ce tamten okres charakteryzowa\u0142 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c znacznym przyrostem deficytu na rachunku bie\u017c\u0105cym, kt\u00f3ry przekroczy\u0142 5% PKB oraz szybkim wzrostem poda\u017cy kredytu, wyra\u017anie przekraczaj\u0105cym dynamik\u0119 wzrostu nominalnego PKB. Na uwag\u0119 zas\u0142uguje jeszcze jeden komentarz prezesa Glapi\u0144skiego mianowicie, i\u017c NBP by\u0142 \u015bwiadomy ju\u017c pewien czas temu (jeszcze przed upublicznieniem tej informacji), i\u017c EBC b\u0119dzie w dalszej cz\u0119\u015bci roku luzowa\u0142 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105, co mog\u0142o nie by\u0107 bez znaczenia w tworzeniu nowej projekcji makroekonomicznej. Z kolei prawdopodobne obj\u0119cie ster\u00f3w EBC przez Christine Lagarde<\/a> dzia\u0142a\u0107 b\u0119dzie r\u00f3wnie\u017c w stron\u0119 bardziej go\u0142\u0119biego stanowiska Europejskiego Banku Centralnego, takiego zdania jest r\u00f3wnie\u017c prezes Glapi\u0144ski. Na koniec jeszcze nutka w\u0105tku politycznego, gdy\u017c zdaniem cz\u0142onkini RPP Ancyparowicz, jesienne wybory parlamentarne i zwi\u0105zane z nimi obietnice wyborcze mog\u0105 mie\u0107 istotny wp\u0142yw na kszta\u0142towanie si\u0119 nowej projekcji w listopadzie. Z ca\u0142ej jej wypowiedzi mo\u017cna wyczyta\u0107, i\u017c ograniczenie stymulacji fiskalnej by\u0142oby czynnikiem zmi\u0119kczaj\u0105cym obecny status quo <\/em>w Radzie. Aczkolwiek nie wydaje si\u0119, \u017ceby\u015bmy na tym polu mogli otrzyma\u0107 jakie\u015b zaskakuj\u0105ce rezultaty.<\/p>\n

[btn text=”Trzynasta emerytura odciska pi\u0119tno na bud\u017cecie” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/trzynasta-emerytura-odciska-pietno-na-budzecie\/” target=”_blank”]\n

Konkluduj\u0105c, funkcja reakcji RPP pozostaje niezmieniona, cho\u0107 stopie\u0144 polaryzacji pogl\u0105d\u00f3w w\u015br\u00f3d cz\u0142onk\u00f3w pozostaje wci\u0105\u017c do\u015b\u0107 wysoki. RPP podkre\u015bla r\u00f3wnie\u017c istot\u0119 kursu z\u0142otego w kszta\u0142towaniu si\u0119 warunk\u00f3w monetarnych w kraju, st\u0105d jego ostatnia aprecjacja (g\u0142\u00f3wnie do euro) mo\u017ce by\u0107 odebrana jako pewien rodzaj zacie\u015bnienia polityki pieni\u0119\u017cnej. Tak d\u0142ugo jak czynniki popytowe nie b\u0119d\u0105 istotnie oddzia\u0142ywa\u0107 na wzrost cen w kraju (w opinii NBP), poziom st\u00f3p procentowych zapewne pozostanie bez zmian. Nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c pami\u0119ta\u0107, \u017ce sytuacja gospodarcza w strefie euro os\u0142abia si\u0119, co r\u00f3wnie\u017c b\u0119dzie oddzia\u0142ywa\u0107 w kierunku negacji scenariusza podwy\u017cek st\u00f3p. Z kolei bardziej ekspansywna polityka EBC i Fed b\u0119dzie dzia\u0142a\u0107 w kierunku aprecjacji z\u0142otego, oferuj\u0105c przy tym RPP argument za wstrzymaniem si\u0119 z podwy\u017ckami kosztu pieni\u0105dza. Bior\u0105c pod uwag\u0119 prognozowan\u0105 przeze mnie \u015bcie\u017ck\u0119 inflacji (szczyt na pocz\u0105tku 2020 roku, a nast\u0119pnie stopniowe schodzenie w kierunku celu) nie uwa\u017cam, \u017ceby Rada mog\u0142a zmieni\u0107 stopy do ko\u0144ca przysz\u0142ego roku.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Lipcowe posiedzenie Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) zako\u0144czy\u0142o si\u0119 dzisiaj konferencj\u0105 prasow\u0105, podczas kt\u00f3rej zaprezentowane zosta\u0142y zr\u0119by nowej projekcji makroekonomicznej. Szczeg\u00f3\u0142y tej\u017ce publikacji zostan\u0105 jak zwykle przekazane przez NBP w poniedzia\u0142ek. Cho\u0107 nowe prognozy zosta\u0142y wyra\u017anie zrewidowane w g\u00f3r\u0119 zar\u00f3wno dla inflacji jak i wzrostu gospodarczego, to trudno szuka\u0107 w nich jakiego\u015b rodzaju punkt\u00f3w zapalnych, sugeruj\u0105cych […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":14222,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15265","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nNowa projekcja i wp\u0142yw polityki na stanowisko RPP - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Lipcowe posiedzenie Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) zako\u0144czy\u0142o si\u0119 dzisiaj konferencj\u0105 prasow\u0105, podczas kt\u00f3rej zaprezentowane zosta\u0142y zr\u0119by nowej projekcji\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Nowa projekcja i wp\u0142yw polityki na stanowisko RPP - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Lipcowe posiedzenie Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) zako\u0144czy\u0142o si\u0119 dzisiaj konferencj\u0105 prasow\u0105, podczas kt\u00f3rej zaprezentowane zosta\u0142y zr\u0119by nowej projekcji\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2019-07-03T17:55:52+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:31+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1200\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"800\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"7 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Nowa projekcja i wp\u0142yw polityki na stanowisko RPP\",\"datePublished\":\"2019-07-03T17:55:52+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:31+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/\"},\"wordCount\":1359,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/\",\"name\":\"Nowa projekcja i wp\u0142yw polityki na stanowisko RPP - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg\",\"datePublished\":\"2019-07-03T17:55:52+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:31+00:00\",\"description\":\"Lipcowe posiedzenie Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) zako\u0144czy\u0142o si\u0119 dzisiaj konferencj\u0105 prasow\u0105, podczas kt\u00f3rej zaprezentowane zosta\u0142y zr\u0119by nowej projekcji\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg\",\"width\":1200,\"height\":800},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Nowa projekcja i wp\u0142yw polityki na stanowisko RPP\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Nowa projekcja i wp\u0142yw polityki na stanowisko RPP - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Lipcowe posiedzenie Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) zako\u0144czy\u0142o si\u0119 dzisiaj konferencj\u0105 prasow\u0105, podczas kt\u00f3rej zaprezentowane zosta\u0142y zr\u0119by nowej projekcji","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Nowa projekcja i wp\u0142yw polityki na stanowisko RPP - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Lipcowe posiedzenie Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) zako\u0144czy\u0142o si\u0119 dzisiaj konferencj\u0105 prasow\u0105, podczas kt\u00f3rej zaprezentowane zosta\u0142y zr\u0119by nowej projekcji","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2019-07-03T17:55:52+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:31+00:00","og_image":[{"width":1200,"height":800,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"7 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Nowa projekcja i wp\u0142yw polityki na stanowisko RPP","datePublished":"2019-07-03T17:55:52+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:31+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/"},"wordCount":1359,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/","name":"Nowa projekcja i wp\u0142yw polityki na stanowisko RPP - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg","datePublished":"2019-07-03T17:55:52+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:31+00:00","description":"Lipcowe posiedzenie Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej (RPP) zako\u0144czy\u0142o si\u0119 dzisiaj konferencj\u0105 prasow\u0105, podczas kt\u00f3rej zaprezentowane zosta\u0142y zr\u0119by nowej projekcji","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/NBP_Entry_AB-1.jpg","width":1200,"height":800},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/nowa-projekcja-i-wplyw-polityki-na-stanowisko-rpp\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Nowa projekcja i wp\u0142yw polityki na stanowisko RPP"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15265","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15265"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15265\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27062,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15265\/revisions\/27062"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/14222"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15265"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15265"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15265"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}