{"id":15445,"date":"2019-10-02T20:15:44","date_gmt":"2019-10-02T18:15:44","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15445"},"modified":"2026-03-22T20:13:30","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:30","slug":"europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/","title":{"rendered":"Europejska zapa\u015b\u0107 przemys\u0142u uderza w USA i Polsk\u0119"},"content":{"rendered":"

Przed kilkoma tygodniami pisa\u0142em o kiepskich sygna\u0142ach dla ameryka\u0144skiego sektora przemys\u0142owego<\/a>, cho\u0107 w\u00f3wczas nie mia\u0142em na my\u015bli popularnych indeks\u00f3w PMI czy ISM, a indeks Cass Freight<\/em>. Czas biegnie i okazuje si\u0119, \u017ce relatywna odporno\u015b\u0107 koniunktury w przemy\u015ble USA nie b\u0119dzie trwa\u0107 wiecznie, co nie jest absolutnie \u017cadnym zaskoczeniem. Niemniej rynek zdawa\u0142 si\u0119 spodziewa\u0107, zupe\u0142nie z niezrozumia\u0142ych przyczyn, poprawy indeksu ISM we wrze\u015bniu.<\/p>\n

Analizuj\u0105c zakres danych z ostatnich lat, a tak\u017ce uwzgl\u0119dniaj\u0105c ostatnie mocne pogorszenie niemieckiego PMI za wrzesie\u0144, mo\u017cna by\u0142o oczekiwa\u0107 dalszego dostosowywania si\u0119 ameryka\u0144skich indeks\u00f3w koniunktury do reali\u00f3w panuj\u0105cych w innych cz\u0119\u015bciach \u015bwiata. Odporno\u015b\u0107 na spowolnienie w Europie zachodniej zdaje si\u0119 r\u00f3wnie\u017c gubi\u0107 polski sektor przemys\u0142owy, gdzie indeks PMI odnotowa\u0142 w minionym miesi\u0105cu jedenasty z rz\u0119du odczyt z warto\u015bci\u0105 poni\u017cej 50 punkt\u00f3w. W tym przypadku r\u00f3wnie\u017c nie powinni\u015bmy si\u0119 specjalnie dziwi\u0107, gdy\u017c polski indeks historycznie reagowa\u0142 na zmiany niemieckiego odpowiednika w szczeg\u00f3lny spos\u00f3b.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Dekompozycja wariancji indeks\u00f3w przemys\u0142owych PMI i ISM dla strefy euro i USA, a tak\u017ce indeksu us\u0142ugowego PMI dla strefy euro, \u017ar\u00f3d\u0142o: obliczenia w\u0142asne przy u\u017cyciu EViews<\/figcaption><\/figure>\n

W pierwszej cz\u0119\u015bci analizy\u00a0skupiam si\u0119 na zale\u017cno\u015bci mi\u0119dzy przemys\u0142owymi indeksami koniunktury w strefie euro (PMI) oraz Stanach Zjednoczonych (ISM). Poza tym, poruszam tutaj w\u0105tek zwi\u0105zku przyczynowego mi\u0119dzy indeksami PMI strefy euro dla przemys\u0142u oraz us\u0142ug. Na wst\u0119pie dodam, \u017ce ten fragment analizy jest rozwini\u0119ciem informacji jak\u0105 publikowa\u0142em na Twitterze na pocz\u0105tku wrze\u015bnia<\/a>. Wskazywa\u0142em w\u00f3wczas na wyst\u0119powanie klarowanego i jednokierunkowego zwi\u0105zku przyczynowego mi\u0119dzy indeksami koniunktury strefy euro oraz USA (g\u00f3rna cz\u0119\u015b\u0107 wykresu po lewej stronie zawiera wyniki\u00a0dekompozycji wariancji zaprezentowane we wspomnianej wiadomo\u015bci). Maj\u0105c to na uwadze, a tak\u017ce inkorporuj\u0105c przyt\u0142aczaj\u0105c\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 europejskiego indeksu PMI we wrze\u015bniu (z naciskiem na gospodark\u0119 niemieck\u0105), ci\u0119\u017cko by\u0142o oczekiwa\u0107 istotniejszej poprawy w analogicznym miesi\u0105cu za oceanem. W efekcie, cho\u0107 konsensus rynkowy sugerowa\u0142 lekk\u0105 popraw\u0119 w stosunku do sierpnia, indeks wrze\u015bniowy zaliczy\u0142 gwa\u0142towny spadek<\/a>.<\/p>\n

Konkluzja p\u0142yn\u0105ca z ankiety Instytutu Zarz\u0105dzania Poda\u017c\u0105 (ISM) jest jednoznaczna: przedsi\u0119biorstwa, widz\u0105c s\u0142abo\u015b\u0107 popytu zagranicznego, w coraz wi\u0119kszym tempie zmniejsz\u0105 produkcj\u0119 oraz ilo\u015b\u0107 zapas\u00f3w wyrob\u00f3w gotowych. Komentarze do wynik\u00f3w ankiety r\u00f3wnie\u017c nie napawaj\u0105 optymizmem, a najmniej pozytywne by\u0142y te p\u0142yn\u0105ce z firm wytwarzaj\u0105cych wyroby plastikowe i gumowe, gdzie we wrze\u015bniu zatrudnienie zosta\u0142o zredukowane o 10%. Naturalnie, za pog\u0142\u0119biaj\u0105cy si\u0119 zast\u00f3j w sektorze wiele bran\u017c obwinia\u0142o wojn\u0119 handlow\u0105 z Chinami (przede wszystkim bran\u017ca spo\u017cywcza, elektroniczna i chemiczna).<\/p>\n

[btn text=”Rola polityki fiskalnej w spowolnieniu gospodarczym” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/banki-centralne-i-rola-polityki-fiskalnej-w-spowolnieniu\/” target=”_blank”]\n

Z kolei dolna cz\u0119\u015b\u0107 wykresu dekompozycji wariancji skupia si\u0119 na zwi\u0105zku przyczynowym mi\u0119dzy indeksem przemys\u0142owym, a us\u0142ugowym strefy euro. Przy okazji, ca\u0142o\u015b\u0107 analizy zosta\u0142a przeprowadzona na danych pocz\u0105wszy od 2007 roku do lipca 2019. Wynik tej\u017ce dekompozycji, kt\u00f3ry jest rezultatem modelowania ekonometrycznego, zdaje si\u0119 potwierdza\u0107 tez\u0119, i\u017c to indeks przemys\u0142owy wp\u0142ywa na indeks us\u0142ugowy. Nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c nadmieni\u0107, \u017ce kierunek tej\u017ce przyczynowo\u015bci staje si\u0119 istotny statystycznie po pierwszych czterech miesi\u0105cach. Innymi s\u0142owy, \u015brednio rzecz ujmuj\u0105c przynajmniej taki czas musi up\u0142yn\u0105\u0107, by zobaczy\u0107 wp\u0142yw zmian indeksu przemys\u0142owego na indeks us\u0142ugowy. Z kolei zmienno\u015b\u0107 indeksu dla sektora przemys\u0142owego strefy euro wyja\u015bnia si\u0119 w zasadzie\u00a0per se.\u00a0<\/em>Ostatnim punktem godnym odnotowania jest si\u0142a z jak\u0105 poszczeg\u00f3lne zmienne reaguj\u0105 na siebie. Mo\u017cemy bowiem zauwa\u017cy\u0107, \u017ce wraz z up\u0142ywem czasu si\u0142a, z jak\u0105 przemys\u0142owy indeks PMI strefy euro wp\u0142ywa na przemys\u0142owy ISM USA, jest wy\u017csza w por\u00f3wnaniu do si\u0142y, z jak\u0105 przemys\u0142owy PMI wp\u0142ywa na indeks us\u0142ugowy w strefie euro. Na koniec adnotacja techniczna, w g\u00f3rnej cz\u0119\u015bci wykresu wykorzystano dane zlogarytmowane, z kolei w dolnej cz\u0119\u015bci pierwsze r\u00f3\u017cnice zmiennych.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Przemys\u0142owe indeksy PMI Polski i Niemiec, \u017ar\u00f3d\u0142o: Macrobond, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

W drugiej cz\u0119\u015bci analizy pragn\u0119 zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na pewn\u0105 zale\u017cno\u015b\u0107 wyst\u0119puj\u0105c\u0105 mi\u0119dzy przemys\u0142owymi indeksami PMI Niemiec i Polski. Nale\u017cy jednak nadmieni\u0107, \u017ce cho\u0107 polski eksport sta\u0142 si\u0119 w ostatnim czasie bardziej zdywersyfikowany pod k\u0105tem geograficznym<\/a>, to wp\u0142yw koniunktury niemieckiej pozostaje w dalszym ci\u0105gu znacz\u0105cy. Nie jest wi\u0119c czym\u015b zaskakuj\u0105cym, \u017ce polski PMI, ale w ostatnim czasie i w pewnym stopniu r\u00f3wnie\u017c produkcja przemys\u0142owa, z biegiem czasu dostosowuje si\u0119 do tego, co wida\u0107 za nasz\u0105 zachodni\u0105 granic\u0105. Spogl\u0105daj\u0105c wstecz mo\u017cna zauwa\u017cy\u0107 ciekawy zwi\u0105zek mi\u0119dzy obydwoma wska\u017anikami. Mianowicie, w dw\u00f3ch ostatnich razach, kiedy to niemiecki PMI zaczyna\u0142 spada\u0107 z relatywnych szczyt\u00f3w, polski PMI pozostawa\u0142 niewiele zmienny, za\u015b w roku 2010 nawet wzr\u00f3s\u0142. Dopiero w\u00f3wczas, gdy niemiecki indeks zacz\u0105\u0142 osuwa\u0107 si\u0119 po wyst\u0105pieniu niewielkiej korekty (w roku 2011 korekta ta by\u0142a wi\u0119ksza), polski indeks zaczyna\u0142 pod\u0105\u017ca\u0107 razem z nim.<\/p>\n

[btn text=”Analiza wra\u017cliwo\u015bci szwajcarskiego eksportu na szoki walutowe” tcolor=#FFF thovercolor=#FFF link=”http:\/\/insiderfx.pl\/wrazliwosc-szwajcarskiego-eksportu-kurs-walutowy\/” target=”_blank”]\n

Tym razem by\u0142o podobnie. Pierwotna fala spadkowa niemieckiego PMI nie przynios\u0142a w\u0142a\u015bciwie \u017cadnej zmiany nad Wis\u0142\u0105, ale ju\u017c p\u00f3\u017aniejsze wznowienie spadku poci\u0105gn\u0119\u0142o polski indeks mocno ku do\u0142owi. Je\u015bli zale\u017cno\u015b\u0107 ta b\u0119dzie dzia\u0142a\u0142a r\u00f3wnie\u017c przy kolejnej fali spadku niemieckiego indeksu, kt\u00f3ra nomen omen prawdopodobnie zacz\u0119\u0142a si\u0119 ostatnio, w\u00f3wczas polski indeks m\u00f3g\u0142by tak\u017ce skierowa\u0107 si\u0119 na ni\u017csze pu\u0142apy. By\u0142by to najni\u017cszy poziom od czasu kryzysu finansowego sprzed ponad dekady. W zwi\u0105zku z tym mo\u017cna spodziewa\u0107 si\u0119, \u017ce dynamika produkcji przemys\u0142owej w Polsce b\u0119dzie w kolejnych miesi\u0105cach notowa\u0142a coraz s\u0142absze poziomy, co mo\u017ce zepchn\u0105\u0107 trend dynamiki realnej (\u015brednia 3-miesi\u0119czna) poni\u017cej zera. B\u0119dzie to mocniej rzutowa\u0142o na dynamik\u0119 PKB w 2020 roku, kt\u00f3ra mo\u017ce obni\u017cy\u0107 si\u0119 do 3,6%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Przed kilkoma tygodniami pisa\u0142em o kiepskich sygna\u0142ach dla ameryka\u0144skiego sektora przemys\u0142owego, cho\u0107 w\u00f3wczas nie mia\u0142em na my\u015bli popularnych indeks\u00f3w PMI czy ISM, a indeks Cass Freight. Czas biegnie i okazuje si\u0119, \u017ce relatywna odporno\u015b\u0107 koniunktury w przemy\u015ble USA nie b\u0119dzie trwa\u0107 wiecznie, co nie jest absolutnie \u017cadnym zaskoczeniem. Niemniej rynek zdawa\u0142 si\u0119 spodziewa\u0107, zupe\u0142nie z […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":15447,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15445","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nEuropejska zapa\u015b\u0107 przemys\u0142u uderza w USA i Polsk\u0119 - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Przed kilkoma tygodniami pisa\u0142em o kiepskich sygna\u0142ach dla ameryka\u0144skiego sektora przemys\u0142owego, cho\u0107 w\u00f3wczas nie mia\u0142em na my\u015bli popularnych indeks\u00f3w PMI\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Europejska zapa\u015b\u0107 przemys\u0142u uderza w USA i Polsk\u0119 - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Przed kilkoma tygodniami pisa\u0142em o kiepskich sygna\u0142ach dla ameryka\u0144skiego sektora przemys\u0142owego, cho\u0107 w\u00f3wczas nie mia\u0142em na my\u015bli popularnych indeks\u00f3w PMI\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2019-10-02T18:15:44+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:30+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/dekompozycja-wariancji-pmi-ism-strefa-euro-usa-insiderfx-research-1.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1008\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"636\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Europejska zapa\u015b\u0107 przemys\u0142u uderza w USA i Polsk\u0119\",\"datePublished\":\"2019-10-02T18:15:44+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:30+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/\"},\"wordCount\":1081,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/dekompozycja-wariancji-pmi-ism-strefa-euro-usa-insiderfx-research-1.png\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/\",\"name\":\"Europejska zapa\u015b\u0107 przemys\u0142u uderza w USA i Polsk\u0119 - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/dekompozycja-wariancji-pmi-ism-strefa-euro-usa-insiderfx-research-1.png\",\"datePublished\":\"2019-10-02T18:15:44+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:30+00:00\",\"description\":\"Przed kilkoma tygodniami pisa\u0142em o kiepskich sygna\u0142ach dla ameryka\u0144skiego sektora przemys\u0142owego, cho\u0107 w\u00f3wczas nie mia\u0142em na my\u015bli popularnych indeks\u00f3w PMI\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/dekompozycja-wariancji-pmi-ism-strefa-euro-usa-insiderfx-research-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/dekompozycja-wariancji-pmi-ism-strefa-euro-usa-insiderfx-research-1.png\",\"width\":1008,\"height\":636,\"caption\":\"Dekompozycja wriancji indeks\u00f3w przemys\u0142owych PMI i ISM dla strefy euro i USA, a tak\u017ce indeksu us\u0142ugowego PMI dla strefy euro, \u017ar\u00f3d\u0142o: obliczenia w\u0142asne przy u\u017cyciu EViews\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Europejska zapa\u015b\u0107 przemys\u0142u uderza w USA i Polsk\u0119\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Europejska zapa\u015b\u0107 przemys\u0142u uderza w USA i Polsk\u0119 - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Przed kilkoma tygodniami pisa\u0142em o kiepskich sygna\u0142ach dla ameryka\u0144skiego sektora przemys\u0142owego, cho\u0107 w\u00f3wczas nie mia\u0142em na my\u015bli popularnych indeks\u00f3w PMI","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Europejska zapa\u015b\u0107 przemys\u0142u uderza w USA i Polsk\u0119 - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Przed kilkoma tygodniami pisa\u0142em o kiepskich sygna\u0142ach dla ameryka\u0144skiego sektora przemys\u0142owego, cho\u0107 w\u00f3wczas nie mia\u0142em na my\u015bli popularnych indeks\u00f3w PMI","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2019-10-02T18:15:44+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:30+00:00","og_image":[{"width":1008,"height":636,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/dekompozycja-wariancji-pmi-ism-strefa-euro-usa-insiderfx-research-1.png","type":"image\/png"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"5 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Europejska zapa\u015b\u0107 przemys\u0142u uderza w USA i Polsk\u0119","datePublished":"2019-10-02T18:15:44+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:30+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/"},"wordCount":1081,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/dekompozycja-wariancji-pmi-ism-strefa-euro-usa-insiderfx-research-1.png","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/","name":"Europejska zapa\u015b\u0107 przemys\u0142u uderza w USA i Polsk\u0119 - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/dekompozycja-wariancji-pmi-ism-strefa-euro-usa-insiderfx-research-1.png","datePublished":"2019-10-02T18:15:44+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:30+00:00","description":"Przed kilkoma tygodniami pisa\u0142em o kiepskich sygna\u0142ach dla ameryka\u0144skiego sektora przemys\u0142owego, cho\u0107 w\u00f3wczas nie mia\u0142em na my\u015bli popularnych indeks\u00f3w PMI","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/dekompozycja-wariancji-pmi-ism-strefa-euro-usa-insiderfx-research-1.png","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/dekompozycja-wariancji-pmi-ism-strefa-euro-usa-insiderfx-research-1.png","width":1008,"height":636,"caption":"Dekompozycja wriancji indeks\u00f3w przemys\u0142owych PMI i ISM dla strefy euro i USA, a tak\u017ce indeksu us\u0142ugowego PMI dla strefy euro, \u017ar\u00f3d\u0142o: obliczenia w\u0142asne przy u\u017cyciu EViews"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/europejska-zapasc-przemyslu-uderza-usa-polske\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Europejska zapa\u015b\u0107 przemys\u0142u uderza w USA i Polsk\u0119"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15445","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15445"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15445\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27049,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15445\/revisions\/27049"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15447"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15445"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15445"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15445"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}