{"id":15607,"date":"2020-03-25T21:15:50","date_gmt":"2020-03-25T20:15:50","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15607"},"modified":"2026-03-22T20:13:29","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:29","slug":"kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/","title":{"rendered":"Kryzys inny ni\u017c wszystkie i ogromny deficyt bud\u017cetowy"},"content":{"rendered":"

Z tygodnia na tydzie\u0144 wida\u0107 wszem i wobec pogarszaj\u0105ce si\u0119 prognozy wzrostu gospodarczego w\u0142a\u015bciwie dla ka\u017cdej gospodarki na \u015bwiecie, a co za tym idzie i dla globalnego PKB. Nie ma si\u0119 czemu dziwi\u0107 bior\u0105c pod uwag\u0119 fakt, \u017ce kolejne kraje faktycznie zamra\u017caj\u0105 swoje gospodarki, a te pa\u0144stwa, kt\u00f3re takie kroki wdro\u017cy\u0142y wcze\u015bniej, przed\u0142u\u017caj\u0105 przestoje. W Europie, gdzie obecnie wydaje si\u0119 zlokalizowane epicentrum pandemii koronawirusa, wiele pa\u0144stw spogl\u0105da na dramatyczne sceny p\u0142yn\u0105ce z W\u0142och, gdzie \u015bmiertelno\u015b\u0107 ju\u017c ponad dwukrotnie przekroczy\u0142a poziom notowany w chi\u0144skiej prowincji Hubei<\/strong>. Chc\u0105c unikn\u0105\u0107 takiego scenariusza naturalne wydaje si\u0119, \u017ce kolejne rz\u0105dy ograniczaj\u0105 t\u0119tno \u017cycia gospodarczego, ale i r\u00f3wnie\u017c spo\u0142ecznego poprzez zakazy opuszczania mieszka\u0144 bez konkretnych powod\u00f3w.<\/p>\n

Recesja inna ni\u017c wszystkie<\/h4>\n
\"\"<\/a>
Indeksy PMI dla us\u0142ug i przemys\u0142u z wybranych pa\u0144stw, \u017ar\u00f3d\u0142o: Markit, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Z ekonomicznego punktu widzenia mo\u017cemy by\u0107 pewni, \u017ce czeka nas recesja, kt\u00f3ra oficjalnie w danych zapewne b\u0119dzie widoczna w drugim kwartale. Wielk\u0105 niewiadom\u0105 pozostaje to, czy w trzecim kwartale nast\u0105pi gwa\u0142towne o\u017cywienie koniunktury. Osobi\u015bcie jestem sceptycznie do tego nastawiony. Dlaczego tegoroczna recesja b\u0119dzie jednak inna ni\u017c wszystkie? Chodzi g\u0142\u00f3wnie o s\u0142abo\u015b\u0107 sektora us\u0142ugowego, kt\u00f3ry w minionych dekadach by\u0142 relatywnie odporny na spadek aktywno\u015bci gospodarczej<\/strong>. Tym razem jest jednak odwrotnie i przynajmniej na razie to us\u0142ugi cierpi\u0105 zdecydowanie bardziej ni\u017c przemys\u0142, co wynika z faktu, \u017ce wiele kraj\u00f3w Europy (ale i nie tylko) zdecydowa\u0142o si\u0119 zamkn\u0105\u0107 wszystkie nie niezb\u0119dne do \u017cycia punkty us\u0142ugowe.<\/p>\n

Z drugiej strony przemys\u0142 radzi\u0142 sobie do tej pory wzgl\u0119dnie dobrze, cho\u0107 i tutaj zapewne nie unikniemy silnych zniszcze\u0144, cho\u0107by z uwagi na zaburzenia w \u0142a\u0144cuchach dostaw (zapasy uszczuplaj\u0105 si\u0119, za\u015b przep\u0142yw towar\u00f3w z Chin czy kraj\u00f3w europejskich jest i prawdopodobnie pozostanie w najbli\u017cszym czasie utrudniony). Ta recesja mo\u017ce zatem uderzy\u0107 wed\u0142ug mnie znacznie mocniej w konsumenta ni\u017c dotychczas mia\u0142o to miejsce, co odci\u015bnie pi\u0119tno na \u017cyciu gospodarczym w kolejnych kwarta\u0142ach<\/strong>. Z uwagi na mo\u017cliwe liczne zwolnienia i potencjalne obni\u017cki p\u0142ac nie spodziewam si\u0119, \u017ce trzeci kwarta\u0142 przyniesie nag\u0142y skok aktywno\u015bci w us\u0142ugach. Trudno bowiem wyobrazi\u0107 sobie, \u017ce nagle ludzie przestan\u0105 si\u0119 obawia\u0107 zaka\u017cenia COVID-19 i zapragn\u0105 „nadrobi\u0107” stracony czas z ostatnich tygodni.<\/p>\n

Globalne zr\u00f3\u017cnicowanie<\/h4>\n

Skal\u0119 zr\u00f3\u017cnicowania mi\u0119dzy us\u0142ugami a przemys\u0142em dobrze obrazuj\u0105 najnowsze indeksy PMI za marzec. Dla por\u00f3wnania wzi\u0105\u0142em odczyty z Japonii, gdzie szczyt pandemii jest ju\u017c za nami, kraj\u00f3w europejskich, gdzie prawdopodobnie zbli\u017camy si\u0119 do szczytu co do liczby nowych zaka\u017ce\u0144, a tak\u017ce USA, gdzie z kolei tempo rozwoju pandemii by\u0142o zdecydowanie ograniczone w por\u00f3wnaniu do Europy.<\/p>\n

Po pierwsze, co mocno rzuca si\u0119 w oczy, to relatywna odporno\u015b\u0107 sektora przemys\u0142owego w\u0142a\u015bciwie w ka\u017cdej destynacji, co wynika z wy\u017cej wymienionych aspekt\u00f3w. Z drugiej strony mamy kompletne za\u0142amanie w us\u0142ugach, gdzie najmocniej dotkni\u0119ta zosta\u0142a Europa. Warto zauwa\u017cy\u0107, \u017ce w Japonii mia\u0142 miejsce r\u00f3wnie\u017c ostry spadek indeksu us\u0142ugowego, niemniej jednak dekoniunktura roz\u0142o\u017cy\u0142a si\u0119 na dwa miesi\u0105ce, bowiem ju\u017c w lutym mieli\u015bmy spadek indeksu do 46,8 z 51.<\/p>\n

Kilka istotnych sygna\u0142\u00f3w z polskiego rynku kredytowego<\/a><\/p>\n

W Europie za\u015b \u017cadnego spadku w lutym nie by\u0142o, a ca\u0142kowita fala uderzeniowa uwypukli\u0142a si\u0119 najprawdopodobniej w tym miesi\u0105cu. W wielu subindeksach us\u0142ugowych zanotowano historyczne minima. Silne cofni\u0119cia widoczne by\u0142y r\u00f3wnie\u017c w przypadku indeks\u00f3w cenowych (zar\u00f3wno ceny wej\u015bciowe jak i wyj\u015bciowe). Co istotne, do tej pory otrzymali\u015bmy jedynie dane z Francji oraz Niemiec, kt\u00f3re w przypadku us\u0142ug pokaza\u0142y indeksy lepsze ni\u017c dla ca\u0142ej strefy euro. Taki stan rzeczy implikuje zatem jeszcze g\u0142\u0119bsze spadki indeks\u00f3w we W\u0142oszech czy Hiszpanii, co wydaje si\u0119 mie\u0107 sens bior\u0105c pod uwag\u0119 tempo rozwoju pandemii tam\u017ce oraz niemal\u017ce ca\u0142kowite wy\u0142\u0105czenie w\u0142oskiej gospodarki<\/a><\/strong>. Marcowy wynik indeksu zbiorczego implikuje, \u017ce PKB strefy euro mo\u017ce skurczy\u0107 si\u0119 w drugim kwartale o blisko 2% w uj\u0119ciu kwartalnym, a nie mo\u017cna wykluczy\u0107 nawet gorszego wyniku maj\u0105c na uwadze niedoszacowanie spadku PKB w czasie kryzysu sprzed ponad dekady.<\/p>\n

Opiesza\u0142o\u015b\u0107 USA mo\u017ce s\u0142ono kosztowa\u0107<\/h4>\n

Sytuacja wygl\u0105da inaczej w Wielkiej Brytanii i przede wszystkim w USA. W tym pierwszym przypadku w gr\u0119 wchodzi termin zbierania wynik\u00f3w badania przez Markit (jeszcze przed decyzj\u0105 o zamkni\u0119ciu wielu punkt\u00f3w us\u0142ugowych). W drugim przypadku wzgl\u0119dna si\u0142a indeksu ameryka\u0144skiego wynika poniek\u0105d z opiesza\u0142o\u015bci tamtejszych w\u0142adz w podejmowaniu radykalnych krok\u00f3w. Nie jest wykluczone, \u017ce Stany Zjednoczone zap\u0142ac\u0105 za to wysok\u0105 cen\u0119 (wystarczy spojrze\u0107 na kszta\u0142t krzywej zaka\u017ce\u0144 wirusem), st\u0105d bardzo prawdopodobne jest pog\u0142\u0119bienie spadku us\u0142ugowego PMI w kwietniu<\/strong>.<\/p>\n

Warto mie\u0107 r\u00f3wnie\u017c na uwadze, \u017ce nawet przed wybuchem pandemii Stany Zjednoczone by\u0142y nieco za Europ\u0105 w cyklu koniunkturalnym, co te\u017c pokazywa\u0142em przy okazji przeprowadzania dekompozycji wariancji indeks\u00f3w PMI<\/a>. Reasumuj\u0105c ten w\u0105tek, punktem wsp\u00f3lnym jest mocny spadek cen, ale i r\u00f3wnie\u017c zatrudnienia. Taka mieszanka sygnalizuje nieco deflacyjnych charakter w najbli\u017cszych kilku miesi\u0105cach. Mocna redukcja zatrudnienia musi by\u0107 brana pod uwag\u0119 r\u00f3wnie\u017c i nad Wis\u0142\u0105, co istotnie odbije si\u0119 mi\u0119dzy innymi na sk\u0142onno\u015bci do konsumpcji czy zdolno\u015bci kredytowej gospodarstw domowych<\/strong>.<\/p>\n

Niespotykanej skali pomoc<\/h4>\n

Dzia\u0142ania pomocowe podejmowane zar\u00f3wno po stronie polityki pieni\u0119\u017cnej jak i fiskalnej s\u0105 w obecnych warunkach niezb\u0119dne. Obecnie to jednak polityka fiskalna wydaje si\u0119 gra\u0107 pierwsze skrzypce, co jest sytuacj\u0105 bezprecedensow\u0105 na przestrzeni ostatnich lat, gdzie ci\u0119\u017car przeciwdzia\u0142ania spowolnieniu gospodarczemu zrzucany by\u0142 na polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105<\/strong>. Ze wzgl\u0119du na radykalny wzrost wydatk\u00f3w publicznych i jednoczesne wyra\u017ane hamowanie wp\u0142yw\u00f3w bud\u017cetowych pewne jest, \u017ce rok 2020 zamkniemy z poka\u017anymi deficytami bud\u017cetowymi w wielu pa\u0144stwach, w tym r\u00f3wnie\u017c w Polsce.<\/p>\n

W niekt\u00f3rych krajach deficyty b\u0119d\u0105 najpewniej rekordowo wysokie (mi\u0119dzy innymi w USA) i przekrocz\u0105 dotychczasowe maksima obserwowane w latach 2009-2010. W Polsce r\u00f3wnie\u017c mo\u017cemy mie\u0107 do czynienia z takim zjawiskiem i z pewno\u015bci\u0105 nikt obecnie nie mo\u017ce wykluczy\u0107 deficytu sektora rz\u0105dowego i samorz\u0105dowego (GG) przekraczaj\u0105cego szczyt z 2010 roku r\u00f3wny 7,4% PKB<\/strong>.<\/p>\n

Co wp\u0142ynie ne tegoroczny deficyt?<\/h4>\n
\"\"<\/a>
Saldo GG Polski wraz z prognoz\u0105, \u017ar\u00f3d\u0142o: Eurostat, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Punktem wyj\u015bciowym w prognozowaniu deficytu fiskalnego w Polsce jest poziom 2,2% PKB – to zak\u0142adany przez rz\u0105d deficyt sektora GG w tym roku bez uwzgl\u0119dnienia czynnik\u00f3w jednorazowych (mi\u0119dzy innymi wp\u0142yw z tytu\u0142u op\u0142aty przekszta\u0142ceniowej w wyniku likwidacji OFE). Do tego dok\u0142adamy koszt (wydatek ci\u0105\u017c\u0105cy na wyniku bud\u017cetu) tarczy antykryzysowej, kt\u00f3ra w pierwotnej wersji kosztowa\u0107 mia\u0142a oko\u0142o 2,9% PKB<\/a> (w linku obok lista dzia\u0142a\u0144).<\/p>\n

Niemniej jednak od tego czasu projekt ewoluowa\u0142 i aktualnie zar\u00f3wno mikroprzedsi\u0119biorcy jak i samozatrudnieni maj\u0105 zosta\u0107 zwolnieni ze sk\u0142adek ZUS na okres trzech miesi\u0119cy<\/strong>. Ponadto, rolnicy maj\u0105 by\u0107 zwolnieni ze sk\u0142adek na KRUS w drugim kwartale<\/strong>. W 2018 roku by\u0142o zarejestrowanych ponad 2,1 mln mikroprzedsi\u0119biorstw, gdzie \u0142\u0105cznie pracowa\u0142o ponad 4,1 mln os\u00f3b. Z tego 70% to dzia\u0142alno\u015bci jednoosobowe, tj. blisko 1,5 mln takich jednostek, gdzie pa\u0144stwo ma p\u0142aci\u0107 sk\u0142adki ZUS, ale tylko pod warunkiem, \u017ce przych\u00f3d osi\u0105gni\u0119ty w lutym nie przekroczy\u0142 15,6 tys. z\u0142.<\/p>\n

Rz\u0105d zak\u0142ada, \u017ce takie rozwi\u0105zanie (bez brania pod uwag\u0119 kosztu z tytu\u0142u anulaty sk\u0142adek do KRUS) b\u0119dzie kosztowa\u0107 10,2 mld z\u0142 w okresie trzech miesi\u0119cy. Innymi s\u0142owy zak\u0142ada si\u0119 bardzo niewielk\u0105 ilo\u015b\u0107 dzia\u0142alno\u015bci jednoosobowych maj\u0105cych przychody poni\u017cej 15,6 tys. W moim przekonaniu liczba ta jest mocno niedoszacowana. Licz\u0105c ostro\u017cnie moim zdaniem koszt przej\u0119cia przez rz\u0105d p\u0142atno\u015bci sk\u0142adek ZUS i KRUS przez kwarta\u0142 b\u0119dzie kosztowa\u0142 oko\u0142o 17 mld z\u0142<\/strong>. W swojej prognozie zak\u0142adam r\u00f3wnie\u017c, \u017ce po\u0142owa deklarowanych \u015brodk\u00f3w (\u0142\u0105cznie 30 mld z\u0142) na inwestycje publiczne b\u0119dzie spo\u017cytkowana w tym roku.<\/p>\n

Poznaj czym jest proces planowania finans\u00f3w osobistych – zacznij dzia\u0142a\u0107!<\/a><\/p>\n

Kolejn\u0105 pozycj\u0105, kt\u00f3r\u0105 trzeba uwzgl\u0119dni\u0107 jest cykliczny ubytek dochod\u00f3w podatkowych, kt\u00f3ry wed\u0142ug moich szacunk\u00f3w si\u0119gn\u0105\u0107 mo\u017ce oko\u0142o 45 mld z\u0142<\/strong> (VAT, PIT oraz CIT, nie bra\u0142em pod uwag\u0119 innych podatk\u00f3w jak c\u0142o czy akcyza), co jest moim bazowym scenariuszem zak\u0142adaj\u0105cym brak spadku PKB w uj\u0119ciu rocznym w ca\u0142ym 2020 roku. Nast\u0119pn\u0105 pozycj\u0105 jak\u0105 uwzgl\u0119dniam w szacowaniu deficytu jest wzrost dotacji z bud\u017cetu pa\u0144stwa do FUS oraz FER<\/strong> z uwagi na zdecydowane (oczekiwane) pogorszenie sytuacji na rynku pracy. Wed\u0142ug mnie dodatkowy zastrzyk do tych\u017ce instytucji si\u0119gnie oko\u0142o 13 mld z\u0142<\/strong>.<\/p>\n

Wreszcie uwzgl\u0119dni\u0107 trzeba r\u00f3wnie\u017c wp\u0142yw z tytu\u0142u przesuni\u0119cia \u015brodk\u00f3w z funduszy unijnych w ramach sektora funduszy strukturalnych, pozycja ta w kwocie oko\u0142o 31-32 mld z\u0142 b\u0119dzie ogranicza\u0107 rozrost deficytu sektora GG w tym roku. Kombinacja tych wszystkich aspekt\u00f3w sk\u0142ada si\u0119 na deficyt sektora GG rz\u0119du 6,6% PKB. Niemniej nadmieni\u0107 trzeba, \u017ce ka\u017cdy miesi\u0105c d\u0142u\u017cej p\u0142acenia przez pa\u0144stwo sk\u0142adek ZUS to dodatkowe 0,25% PKB deficytu<\/strong>, nie m\u00f3wi\u0105c o innych aspektach rozszerzenia pomocy rz\u0105dowej, kt\u00f3rych w tym momencie nie bra\u0142em pod uwag\u0119.<\/p>\n

Reasumuj\u0105c, prognoza ta jest obarczona zdecydowanie bardziej ryzykiem w g\u00f3r\u0119 (wi\u0119kszy deficyt) ani\u017celi w d\u00f3\u0142, niemniej jej ewentualne rewizje b\u0119d\u0105 mo\u017cliwe wraz z up\u0142ywem czasu i mo\u017cliwo\u015bci\u0105 ujrzenia faktycznej skali zniszcze\u0144 w gospodarce.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Z tygodnia na tydzie\u0144 wida\u0107 wszem i wobec pogarszaj\u0105ce si\u0119 prognozy wzrostu gospodarczego w\u0142a\u015bciwie dla ka\u017cdej gospodarki na \u015bwiecie, a co za tym idzie i dla globalnego PKB. Nie ma si\u0119 czemu dziwi\u0107 bior\u0105c pod uwag\u0119 fakt, \u017ce kolejne kraje faktycznie zamra\u017caj\u0105 swoje gospodarki, a te pa\u0144stwa, kt\u00f3re takie kroki wdro\u017cy\u0142y wcze\u015bniej, przed\u0142u\u017caj\u0105 przestoje. W […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":15612,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15607","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nKryzys inny ni\u017c wszystkie i ogromny deficyt bud\u017cetowy - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Z tygodnia na tydzie\u0144 wida\u0107 wszem i wobec pogarszaj\u0105ce si\u0119 prognozy wzrostu gospodarczego w\u0142a\u015bciwie dla ka\u017cdej gospodarki na \u015bwiecie, a co za tym idzie i\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Kryzys inny ni\u017c wszystkie i ogromny deficyt bud\u017cetowy - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Z tygodnia na tydzie\u0144 wida\u0107 wszem i wobec pogarszaj\u0105ce si\u0119 prognozy wzrostu gospodarczego w\u0142a\u015bciwie dla ka\u017cdej gospodarki na \u015bwiecie, a co za tym idzie i\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2020-03-25T20:15:50+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:29+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/3421511-kryzys-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"900\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"600\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"8 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Kryzys inny ni\u017c wszystkie i ogromny deficyt bud\u017cetowy\",\"datePublished\":\"2020-03-25T20:15:50+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:29+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/\"},\"wordCount\":1686,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/3421511-kryzys-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/\",\"name\":\"Kryzys inny ni\u017c wszystkie i ogromny deficyt bud\u017cetowy - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/3421511-kryzys-1.jpg\",\"datePublished\":\"2020-03-25T20:15:50+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:29+00:00\",\"description\":\"Z tygodnia na tydzie\u0144 wida\u0107 wszem i wobec pogarszaj\u0105ce si\u0119 prognozy wzrostu gospodarczego w\u0142a\u015bciwie dla ka\u017cdej gospodarki na \u015bwiecie, a co za tym idzie i\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/3421511-kryzys-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/3421511-kryzys-1.jpg\",\"width\":900,\"height\":600},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Kryzys inny ni\u017c wszystkie i ogromny deficyt bud\u017cetowy\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Kryzys inny ni\u017c wszystkie i ogromny deficyt bud\u017cetowy - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Z tygodnia na tydzie\u0144 wida\u0107 wszem i wobec pogarszaj\u0105ce si\u0119 prognozy wzrostu gospodarczego w\u0142a\u015bciwie dla ka\u017cdej gospodarki na \u015bwiecie, a co za tym idzie i","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Kryzys inny ni\u017c wszystkie i ogromny deficyt bud\u017cetowy - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Z tygodnia na tydzie\u0144 wida\u0107 wszem i wobec pogarszaj\u0105ce si\u0119 prognozy wzrostu gospodarczego w\u0142a\u015bciwie dla ka\u017cdej gospodarki na \u015bwiecie, a co za tym idzie i","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2020-03-25T20:15:50+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:29+00:00","og_image":[{"width":900,"height":600,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/3421511-kryzys-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"8 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Kryzys inny ni\u017c wszystkie i ogromny deficyt bud\u017cetowy","datePublished":"2020-03-25T20:15:50+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:29+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/"},"wordCount":1686,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/3421511-kryzys-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/","name":"Kryzys inny ni\u017c wszystkie i ogromny deficyt bud\u017cetowy - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/3421511-kryzys-1.jpg","datePublished":"2020-03-25T20:15:50+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:29+00:00","description":"Z tygodnia na tydzie\u0144 wida\u0107 wszem i wobec pogarszaj\u0105ce si\u0119 prognozy wzrostu gospodarczego w\u0142a\u015bciwie dla ka\u017cdej gospodarki na \u015bwiecie, a co za tym idzie i","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/3421511-kryzys-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/3421511-kryzys-1.jpg","width":900,"height":600},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/kryzys-niz-wszystkie-ogromny-deficyt-budzetowy\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Kryzys inny ni\u017c wszystkie i ogromny deficyt bud\u017cetowy"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15607","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15607"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15607\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27032,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15607\/revisions\/27032"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15612"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15607"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15607"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15607"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}