{"id":15700,"date":"2020-07-21T20:42:16","date_gmt":"2020-07-21T18:42:16","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15700"},"modified":"2026-03-22T20:13:29","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:29","slug":"dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/","title":{"rendered":"(Dez)inflacja w nast\u0119pstwie kryzysu COVID-19"},"content":{"rendered":"

W\u00a0obliczu recesji zasadne jest oczekiwanie coraz ni\u017cszej inflacji w\u00a0miar\u0119 spadku popytu w\u00a0gospodarce, niemniej jednak ta recesja jest inna ni\u017c wszystkie. Wybuch pandemii koronawriusa wszystko zmieni\u0142. Polityka pieni\u0119\u017cna sta\u0142a si\u0119 tak\u00a0ekspansywna jak jeszcze nigdy dot\u0105d. Stopy procentowe spad\u0142y niemal\u017ce do\u00a00 proc., a\u00a0Narodowy Bank Polski rozpocz\u0105\u0142 program luzowania ilo\u015bciowego w\u00a0\u015blad za\u00a0swoimi zachodnimi odpowiednikami.<\/p>\n

Jeszcze na\u00a0pocz\u0105tku roku na\u00a0polskiej scenie gospodarczej nie\u00a0by\u0142o konsensusu co do\u00a0tego, czy\u00a0RPP powinna podnosi\u0107 stopy procentowe w\u00a0obliczu wysokiej inflacji. Sama Rada by\u0142a jednak zdania, \u017ce\u00a0wzrosty dynamiki cen mia\u0142y w\u00a0du\u017cej mierze charakter egzogeniczny, st\u0105d nie\u00a0by\u0142a skora do\u00a0podwy\u017cek kosztu pieni\u0105dza. Jednocze\u015bnie prognozowane by\u0142o stopniowe zej\u015bcie rocznej dynamiki inflacji w\u00a0kierunku celu NBP. Wybuch pandemii koronawriusa jednak wszystko zmieni\u0142. Polityka pieni\u0119\u017cna sta\u0142a si\u0119 tak\u00a0ekspansywna jak jeszcze nigdy dot\u0105d. Stopy procentowe spad\u0142y niemal\u017ce do\u00a00 proc., a\u00a0krajowy bank centralny rozpocz\u0105\u0142 program luzowania ilo\u015bciowego w\u00a0\u015blad za\u00a0swoimi zachodnimi odpowiednikami.<\/p>\n

W\u00a0obliczu recesji zasadne jest oczekiwanie coraz ni\u017cszej inflacji w\u00a0miar\u0119 spadku popytu w\u00a0gospodarce, niemniej jednak ta recesja jest inna ni\u017c wszystkie. Uderzy\u0142 w\u00a0nas bowiem zar\u00f3wno szok poda\u017cowy, jak i\u00a0szok popytowy. Jako pierwsze nast\u0105pi\u0142o uderzenie po\u00a0stronie poda\u017cy, co by\u0142o efektem zamro\u017cenia gospodarki w\u00a0celu ograniczenia liczby zaka\u017conych nowym wirusem. W\u00a0fazie tej\u00a0\u017cycie gospodarcze praktycznie zamar\u0142o, co utrudnia\u0142o r\u00f3wnie\u017c pomiary inflacji. W\u00a0rezultacie GUS, ale\u00a0i\u00a0inne biura statystyczne, musia\u0142 wykorzystywa\u0107 metod\u0119 imputacji danych.<\/p>\n

Wraz ze\u00a0znoszeniem obostrze\u0144 dotycz\u0105cych prowadzenia dzia\u0142alno\u015bci gospodarczej odradza\u0142 si\u0119 tzw. popyt od\u0142o\u017cony, czego efektem by\u0142a do\u015b\u0107 szybka\u00a0poprawa sprzeda\u017cy detalicznej w\u00a0maju<\/a>. Do\u00a0tego dosz\u0142a konieczno\u015b\u0107 ponoszenia wy\u017cszych koszt\u00f3w przez\u00a0przedsi\u0119biorc\u00f3w ze\u00a0wzgl\u0119du na\u00a0ostrzejsze wymogi sanitarne (g\u0142\u00f3wnie dotyczy to\u00a0sektora us\u0142ug). W\u00a0cz\u0119\u015bci przypadk\u00f3w koszty te by\u0142y przerzucane na\u00a0konsument\u00f3w, co podbija\u0142o w\u00a0ostatnim czasie inflacj\u0119. Niemniej jednak efekt ten powinien okaza\u0107 si\u0119 tymczasowy, gdy\u017c\u00a0koszty te b\u0119d\u0105 stopniowo wygaszane w\u00a0miar\u0119 wygasania stanu epidemii, za\u015b popyt od\u0142o\u017cony nie\u00a0b\u0119dzie trwa\u0142 wiecznie. Poza tym, nie\u00a0nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c zapomina\u0107 o\u00a0podwy\u017ckach akcyzy na\u00a0alkohol i\u00a0tyto\u0144 na\u00a0pocz\u0105tku roku, co dodaje ok. 0,5 pkt. proc. do\u00a0miary bazowej inflacji i\u00a0o\u00a0tyle te\u017c podnosi \u015bcie\u017ck\u0119 w\u00a0horyzoncie roku.<\/p>\n

Jako drugi uderzy\u0142 w\u00a0gospodark\u0119 szok popytowy, kt\u00f3rego\u00a0charakter powinien by\u0107 zdecydowanie trwalszy, i\u00a0kt\u00f3ry\u00a0powinien negatywnie wp\u0142ywa\u0107 na\u00a0trendy inflacyjne w\u00a0gospodarce. Jednym z\u00a0powod\u00f3w spadku popytu jest gorsza sytuacja na\u00a0rynku pracy, ale\u00a0r\u00f3wnie\u017c niepewno\u015b\u0107, kt\u00f3ra\u00a0istotnie ograniczy popyt inwestycyjny. W\u00a0efekcie mocnego hamowania gospodarczego luka popytowa sta\u0142a si\u0119 mocno ujemna w\u00a0drugim kwartale, a\u00a0wed\u0142ug lipcowej projekcji NBP taka sytuacja utrzyma si\u0119 do\u00a0ko\u0144ca 2022 roku. Miara ta do\u015b\u0107 dobrze obrazuje zachowanie si\u0119 proces\u00f3w cenowych w\u00a0polskiej gospodarce, niemniej jej wp\u0142yw na\u00a0inflacj\u0119 jest mocno op\u00f3\u017aniony.\u00a0Wed\u0142ug moich\u00a0szacunk\u00f3w<\/a>\u00a0wp\u0142yw luki popytowej na\u00a0wska\u017anik CPI osi\u0105ga swoj\u0105 maksymaln\u0105 warto\u015b\u0107 po\u00a0czterech kwarta\u0142ach, a\u00a0nast\u0119pnie zaczyna by\u0107 coraz s\u0142abszy, by\u00a0po\u00a0dw\u00f3ch latach przesta\u0107 pozytywnie kontrybuowa\u0107 do\u00a0inflacji. Szacunki te s\u0105 mniej wi\u0119cej zgodne z\u00a0ostatni\u0105 projekcj\u0105 NBP, kt\u00f3ra\u00a0zak\u0142ada minimum wska\u017anika CPI w\u00a0pierwszym kwartale 2021 roku. Warto r\u00f3wnie\u017c bra\u0107 pod\u00a0uwag\u0119, \u017ce\u00a0pocz\u0105wszy od\u00a0trzeciego kwarta\u0142u 2020 najprawdopodobniej istotnie obni\u017c\u0105 si\u0119 jednostkowe koszty pracy (cho\u0107 przej\u015bciowo w\u00a0drugim kwartale nast\u0105pi ich mocne przyspieszenie z\u00a0uwagi na\u00a0t\u0105pni\u0119cie produktywno\u015bci pracy i\u00a0analogicznie mniejszy spadek wynagrodze\u0144), kt\u00f3re r\u00f3wnie\u017c stanowi\u0105 argument za\u00a0spadkiem presji inflacyjnej w\u00a0polskiej gospodarce.<\/p>\n

W\u00a0tym wszystkim postawa RPP wydaje si\u0119 do\u015b\u0107 klarowna, a\u00a0najnowsza projekcja makroekonomiczna potwierdza ekspansywne stanowisko Rady. Nie\u00a0wida\u0107 bowiem powrotu inflacji do\u00a0celu NBP w\u00a0ca\u0142ym horyzoncie prognozy, a\u00a0ponadto prognozowane jest zdecydowanie wolniejsze tempo wychodzenia z\u00a0recesji w\u00a0por\u00f3wnaniu z\u00a0konsensusem rynkowym. To\u00a0implikuje ujemn\u0105 luk\u0119 popytow\u0105 (pomimo obni\u017cenia produktu potencjalnego za\u00a0spraw\u0105 t\u0105pni\u0119cia inwestycji) i\u00a0taki, a\u00a0nie\u00a0inny trend wska\u017anika CPI. Ca\u0142okszta\u0142t dope\u0142nia stanowisko RPP w\u00a0kwestii kursu z\u0142otego. Zdaniem Rady polityka pieni\u0119\u017cna powinna redukowa\u0107 ryzyko aprecjacji z\u0142otego, kt\u00f3re mog\u0142oby ogranicza\u0107 tempo o\u017cywienia gospodarczego. Taki zestaw implikuje utrzymanie status quo do\u00a0ko\u0144ca kadencji obecnej Rady, tj.\u00a0do\u00a0ko\u0144ca 2022 roku. Rynek zdaje si\u0119 zgadza\u0107 z\u00a0takim scenariuszem, gdy\u017c\u00a0w\u00a0horyzoncie kolejnych sze\u015bciu kwarta\u0142\u00f3w nie\u00a0s\u0105 wyceniane praktycznie \u017cadne zmiany g\u0142\u00f3wnej stopy procentowej NBP.<\/p>\n

Arkadiusz Balcerowski
\nCz\u0142onek Towarzystwa Ekonomist\u00f3w Polskich
\nAutor bloga\u00a0www.insiderfx.pl<\/a>
\nAnalityk Noble Funds TFI
\ne-mail: kontakt@insiderfx.pl
\ntel. +48\u00a0793\u00a0385 825<\/p>\n

Powy\u017cszy artyku\u0142 jest komentarzem specjalnym<\/a> dla Towarzystwa Ekonomist\u00f3w Polskich.<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

W\u00a0obliczu recesji zasadne jest oczekiwanie coraz ni\u017cszej inflacji w\u00a0miar\u0119 spadku popytu w\u00a0gospodarce, niemniej jednak ta recesja jest inna ni\u017c wszystkie. Wybuch pandemii koronawriusa wszystko zmieni\u0142. Polityka pieni\u0119\u017cna sta\u0142a si\u0119 tak\u00a0ekspansywna jak jeszcze nigdy dot\u0105d. Stopy procentowe spad\u0142y niemal\u017ce do\u00a00 proc., a\u00a0Narodowy Bank Polski rozpocz\u0105\u0142 program luzowania ilo\u015bciowego w\u00a0\u015blad za\u00a0swoimi zachodnimi odpowiednikami. Jeszcze na\u00a0pocz\u0105tku roku na\u00a0polskiej […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10543,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15700","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\n(Dez)inflacja w nast\u0119pstwie kryzysu COVID-19 - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"W\u00a0obliczu recesji zasadne jest oczekiwanie coraz ni\u017cszej inflacji w\u00a0miar\u0119 spadku popytu w\u00a0gospodarce, niemniej jednak ta recesja jest inna ni\u017c wszystkie.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"(Dez)inflacja w nast\u0119pstwie kryzysu COVID-19 - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"W\u00a0obliczu recesji zasadne jest oczekiwanie coraz ni\u017cszej inflacji w\u00a0miar\u0119 spadku popytu w\u00a0gospodarce, niemniej jednak ta recesja jest inna ni\u017c wszystkie.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2020-07-21T18:42:16+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:29+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"600\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"410\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"4 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"(Dez)inflacja w nast\u0119pstwie kryzysu COVID-19\",\"datePublished\":\"2020-07-21T18:42:16+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:29+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/\"},\"wordCount\":822,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/\",\"name\":\"(Dez)inflacja w nast\u0119pstwie kryzysu COVID-19 - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg\",\"datePublished\":\"2020-07-21T18:42:16+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:29+00:00\",\"description\":\"W\u00a0obliczu recesji zasadne jest oczekiwanie coraz ni\u017cszej inflacji w\u00a0miar\u0119 spadku popytu w\u00a0gospodarce, niemniej jednak ta recesja jest inna ni\u017c wszystkie.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg\",\"width\":600,\"height\":410},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"(Dez)inflacja w nast\u0119pstwie kryzysu COVID-19\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"(Dez)inflacja w nast\u0119pstwie kryzysu COVID-19 - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"W\u00a0obliczu recesji zasadne jest oczekiwanie coraz ni\u017cszej inflacji w\u00a0miar\u0119 spadku popytu w\u00a0gospodarce, niemniej jednak ta recesja jest inna ni\u017c wszystkie.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"(Dez)inflacja w nast\u0119pstwie kryzysu COVID-19 - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"W\u00a0obliczu recesji zasadne jest oczekiwanie coraz ni\u017cszej inflacji w\u00a0miar\u0119 spadku popytu w\u00a0gospodarce, niemniej jednak ta recesja jest inna ni\u017c wszystkie.","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2020-07-21T18:42:16+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:29+00:00","og_image":[{"width":600,"height":410,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"4 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"(Dez)inflacja w nast\u0119pstwie kryzysu COVID-19","datePublished":"2020-07-21T18:42:16+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:29+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/"},"wordCount":822,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/","name":"(Dez)inflacja w nast\u0119pstwie kryzysu COVID-19 - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg","datePublished":"2020-07-21T18:42:16+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:29+00:00","description":"W\u00a0obliczu recesji zasadne jest oczekiwanie coraz ni\u017cszej inflacji w\u00a0miar\u0119 spadku popytu w\u00a0gospodarce, niemniej jednak ta recesja jest inna ni\u017c wszystkie.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2016\/04\/inflacja2-1.jpg","width":600,"height":410},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/dezinflacja-nastepstwie-kryzysu-covid-19\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"(Dez)inflacja w nast\u0119pstwie kryzysu COVID-19"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15700","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15700"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15700\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27023,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15700\/revisions\/27023"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10543"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15700"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15700"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15700"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}