{"id":15862,"date":"2021-05-10T21:35:32","date_gmt":"2021-05-10T19:35:32","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=15862"},"modified":"2026-03-22T20:13:28","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:28","slug":"rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/","title":{"rendered":"Rozk\u0142ad ryzyk dla polskiej inflacji daje do my\u015blenia"},"content":{"rendered":"

Wi\u0119kszo\u015b\u0107 uczestnik\u00f3w \u017cycia gospodarczego zapewne zgodzi si\u0119, \u017ce kr\u00f3tkoterminowe ryzyka dla inflacji w Polsce, ale nie tylko tutaj, s\u0105 wyra\u017anie przechylone w kierunku jej wy\u017cszych poziom\u00f3w. Niemniej jednak sprawy komplikuj\u0105 si\u0119, kiedy spojrzymy nieco bardziej do przodu. W\u00f3wczas na horyzoncie mo\u017cna zauwa\u017cy\u0107 strukturalne aspekty, kt\u00f3re do czasu wybuchu pandemii ci\u0105\u017cy\u0142y na \u015bwiatowych trendach inflacyjnych. Niemniej jednak w Polsce sytuacja wygl\u0105da\u0142a zgo\u0142a inaczej ju\u017c przed 2020 rokiem, a wiele mo\u017ce na to wskazywa\u0107, i\u017c zr\u00f3\u017cnicowanie to, w por\u00f3wnaniu ze stref\u0105 euro czy USA, b\u0119dzie post\u0119powa\u0107.<\/p>\n

\u015awiat potrzebuje wy\u017cszej inflacji<\/a><\/p>\n

Analizuj\u0105c szereg ryzyk dla dynamiki wzrostu cen w polskiej gospodarce, postanowi\u0142em podzieli\u0107 je na kierunek oraz czas, w kt\u00f3rym oddzia\u0142uj\u0105. W rezultacie powsta\u0142a pewnego rodzaju macierz ryzyk. Ju\u017c na pierwszy rzut oka wida\u0107, \u017ce w kr\u00f3tkim okresie (przyj\u0119ty horyzont maksymalnie do jednego roku) ewidentnie przewa\u017caj\u0105 czynniki proinflacyjne. Po stronie dezinflacyjnej odnotowujemy w zasadzie tylko dwa czynniki w postaci ujemnej luki popytowej oraz zastoju na rynku pracy. O ile co do tego pierwszego chyba nikt nie ma w\u0105tpliwo\u015bci (cho\u0107 tym razem jest to bardziej kwestia techniczna), o tyle nieco kontrowersji budzi\u0107 mo\u017ce pewnego rodzaju minus w stosunku do rynku pracy, kt\u00f3ry na tle kraj\u00f3w europejskich, tudzie\u017c USA wygl\u0105da solidnie. Niemniej jednak dostrzegam tutaj pewne ryzyko w d\u00f3\u0142 w momencie, kiedy programy pomocowe zaczn\u0105 wygasa\u0107. Stanie si\u0119 to w najbli\u017cszych tygodniach, co b\u0119dzie stanowi\u0142o pewien test wytrzyma\u0142o\u015bci.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Mapa ryzyk dla inflacji w Polsce, \u017ar\u00f3d\u0142o: InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Znacznie wi\u0119cej czynnik\u00f3w w kr\u00f3tkim okresie powinno oddzia\u0142ywa\u0107 w stron\u0119 podwy\u017cszonej inflacji. Cz\u0119\u015b\u0107 z nich, jak chocia\u017cby ograniczenia poda\u017cowe oraz ceny surowc\u00f3w przemys\u0142owych, wydaj\u0105 si\u0119 mocno ze sob\u0105 skorelowane. Znajdujemy si\u0119 w momencie, kiedy popyt na r\u00f3\u017cnego rodzaju towary jest bardzo wysoki, st\u0105d nie powinno by\u0107 trudnym przerzucanie wy\u017cszych ceny produkcji (chocia\u017cby nowych samochod\u00f3w) na odbiorc\u00f3w finalnych. Z kolei inne, jak chocia\u017cby wy\u017csze ceny mi\u0119sa na skutek potencjalnego rozwini\u0119cia si\u0119 afryka\u0144skiego pomoru \u015bwi\u0144 (ASF) w Chinach, pozostaj\u0105 na razie wy\u0142\u0105cznie w sferze ryzyka. Sporo niepewno\u015bci budzi\u0107 mo\u017ce r\u00f3wnie\u017c zachowanie si\u0119 konsument\u00f3w w obliczu stopniowego otwierania gospodarki. Redukcja obaw zwi\u0105zanych z wp\u0142ywem pandemii na \u017cycie gospodarcze powinna teoretycznie prowadzi\u0107 do utylizacji nagromadzonych oszcz\u0119dno\u015bci, kt\u00f3rych polscy konsumenci i przedsi\u0119biorcy maj\u0105 bardzo du\u017co<\/a>. Z drugiej strony wiele zale\u017ce\u0107 b\u0119dzie od kwestii behawioralnych poszczeg\u00f3lnych grup spo\u0142ecznych, kt\u00f3rych cz\u0119\u015b\u0107 mo\u017ce chcie\u0107 utrzyma\u0107 wy\u017cszy stopie\u0144 oszcz\u0119dno\u015bci maj\u0105c w g\u0142owie ostatnie miesi\u0105ce. Wreszcie, sporo zale\u017ce\u0107 b\u0119dzie od polityki pieni\u0119\u017cnej prowadzonej przez NBP, ale r\u00f3wnie\u017c inne banki centralne (g\u0142\u00f3wnie Fed i EBC), na kt\u00f3rych poczynania NBP ewidentnie spogl\u0105da. Dotychczasowa polityka pieni\u0119\u017cna sprzyja kreowaniu wy\u017cszej inflacji, a tak\u017ce coraz wy\u017cszych oczekiwa\u0144 inflacyjnych, pomimo faktu, \u017ce cz\u0119\u015b\u0107 inflacji mo\u017ce by\u0107 wyja\u015bniona czynnikami egzogenicznymi. Utrzymywanie go\u0142\u0119biej retoryki, kt\u00f3ra mimo wszystko zaczyna bardzo powoli ewoluowa\u0107<\/a>, nie sprzyja\u0142o w ostatnich miesi\u0105cach z\u0142otemu, kt\u00f3ry wzgl\u0119dem euro znajduje si\u0119 wyra\u017anie poni\u017cej poziomu wynikaj\u0105cego z realnego, efektywnego kursu walutowego (REER). Z czasem s\u0142absza waluta, poprze efekt pass-through<\/em>, mo\u017ce zacz\u0105\u0107 przefiltrowywa\u0107 si\u0119 do inflacji poprzez wzrost cen importowych (w obecnym \u015brodowisku wydaje si\u0119, \u017ce jest ma\u0142o prawdopodobne, by owe wy\u017csze ceny hamowa\u0142y w istotny spos\u00f3b popyt).<\/p>\n

Patrz\u0105c na praw\u0105 cze\u015b\u0107 wykresu mo\u017cna dostrzec, \u017ce cho\u0107 bilans ryzyk staje si\u0119 bardziej zr\u00f3wnowa\u017cony, to jednak w dalszym ci\u0105gu zdecydowanie wi\u0119cej czynnik\u00f3w skierowanych jest w stron\u0119 wy\u017cszej inflacji. W kierunku ni\u017cszej inflacji powinny dzia\u0142a\u0107 kwestie zwi\u0105zane z automatyzacj\u0105 (mniej pracoch\u0142onna produkcja w niekt\u00f3rych bran\u017cach) i demografi\u0105. W cz\u0119\u015bci tej pojawia si\u0119 r\u00f3wnie\u017c aspekt utrzymywania wy\u017cszych oszcz\u0119dno\u015bci, jako kontrargument do realizacji popytu od\u0142o\u017conego, kt\u00f3ry poniek\u0105d mo\u017ce wynika\u0107 z tzw. ekwiwalencji ricardia\u0144skiej<\/a>. Wreszcie, potencjalny powr\u00f3t trend\u00f3w globalizacyjnych m\u00f3g\u0142by ponownie oddzia\u0142ywa\u0107 w kierunku realokacji czynnik\u00f3w produkcji, co rodzi\u0142oby dezinflacyjne ryzyka.<\/p>\n

Czy Polska potrzebuje du\u017cej nadwy\u017cki na rachunku bie\u017c\u0105cym?<\/a><\/p>\n

Tak jak globalizacja oddzia\u0142uje w kierunku ni\u017cszej inflacji, tak potencjalna deglobalizacja (skracanie \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw) mia\u0142aby szans\u0119 dzia\u0142a\u0107 w stron\u0119 wy\u017cszej inflacji<\/a>. Zaraz po wybuchu pandemii, g\u0142o\u015bno by\u0142o o konieczno\u015bci skracania \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw celem zmniejszenia ryzyka zaburze\u0144 po stronie poda\u017cowej. Obecnie temat nieco przycich\u0142, niemniej wci\u0105\u017c s\u0105dz\u0119, \u017ce nie mo\u017cna jeszcze spisywa\u0107 tej\u017ce idei na straty. Mianowicie, tego typu kontrakty (umowy handlowe, wynajmu, produkcji) maj\u0105 najcz\u0119\u015bciej charakter d\u0142ugoterminowy, st\u0105d ich zmiana zajmowa\u0107 mo\u017ce sporo czasu. Z polskiego punktu widzenia warto r\u00f3wnie\u017c wskaza\u0107 na kwesti\u0119 dynamik\u0119 wzrostu cen us\u0142ug, kt\u00f3ra ewidentnie wyr\u00f3\u017cnia si\u0119 na tle europejskich pa\u0144stw<\/a>. Mi\u0119dzy innymi z tego powodu polska gospodarka operuje na takim a nie innym poziomie inflacji bazowej, a czynnik ten ma spore szanse przefiltrowywa\u0107 si\u0119 do wzrostu \u017c\u0105da\u0144 p\u0142acowych, co przypomina\u0107 mo\u017ce formowanie si\u0119 spirali inflacyjnej. W d\u0142u\u017cszym horyzoncie na wy\u017csz\u0105 inflacj\u0119 oddzia\u0142ywa\u0107 powinny tak\u017ce ceny energii elektrycznej, kt\u00f3re wbrew pozorom nie stanowi\u0105 tylko jednorazowego dodatku do inflacji. Mianowicie, wy\u017csze ceny pr\u0105du w Polsce to w du\u017cej mierze problem strukturalny wynikaj\u0105cy z faktu, \u017ce zdecydowana wi\u0119kszo\u015b\u0107 pozyskiwana jest poprzez spalanie w\u0119gla. Kwestia ta mo\u017ce zosta\u0107 mitygowana w kolejnych latach poprzez zielon\u0105 transformacj\u0119 energetyczn\u0105 (zwi\u0119kszanie udzia\u0142u OZE), do kt\u00f3rej swoj\u0105 cegie\u0142k\u0119 do\u0142o\u017cy Fundusz Odbudowy. Same w sobie \u015brodki p\u0142yn\u0105ce z owego funduszu powinny implikowa\u0107 wzrost inwestycji, co z natury powinno sprzyja\u0107 wzrostowi gospodarczemu i wzmaga\u0107 procesy inflacyjne.<\/p>\n

Kolejnym czynnikiem przemawiaj\u0105cym za wy\u017csz\u0105 inflacj\u0105 jest potencjalny wzrost produktywno\u015bci pracy (cyfryzacja gospodarki, rozw\u00f3j pracy zdalnej), kt\u00f3ry w Polsce zdaje si\u0119 implikowa\u0107 ni\u017csz\u0105 presj\u0119 cenow\u0105<\/a>, w przeciwie\u0144stwie do cho\u0107by USA. Wreszcie, najbardziej trwa\u0142y wp\u0142yw na wy\u017csz\u0105 dynamik\u0119 wzrostu cen mog\u0105 mie\u0107 podwy\u017cszone poziomy zad\u0142u\u017cenia oraz zmiana paradygmatu w polityce fiskalnej. Wy\u017cszy poziom d\u0142ugu wymusza utrzymywanie wysokiego nominalnego wzrostu PKB celem redukcji wska\u017anik\u00f3w zad\u0142u\u017cenia, co mo\u017ce zach\u0119ca\u0107 rz\u0105dz\u0105cych do akceptacji podwy\u017cszonej inflacji przez d\u0142u\u017cszy czas. Natomiast zmiana w polityce fiskalnej, do kt\u00f3rej odnosz\u0119 si\u0119 w niniejszej analizie, skupia si\u0119 na postrzeganiu kolejnych kryzys\u00f3w zar\u00f3wno przez gospodarstwa domowe jak i przedsi\u0119biorstwa. Innymi s\u0142owy, je\u015bli rz\u0105dz\u0105cy przekonaj\u0105 si\u0119 do konieczno\u015bci implementacji ogromnej skali program\u00f3w fiskalnych w przypadku pojawienia si\u0119 kolejnych kryzys\u00f3w, w\u00f3wczas negatywny wp\u0142yw tych\u017ce na aktywno\u015b\u0107 gospodarcz\u0105 jak i procesy inflacyjne mo\u017ce by\u0107 znacznie mniejszy. Konsumenci mog\u0105 antycypowa\u0107 tak\u0105 pomoc ze strony rz\u0105du, a przez to by\u0107 mniej zachowawczy je\u015bli chodzi o bie\u017c\u0105c\u0105 konsumpcj\u0119.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Wi\u0119kszo\u015b\u0107 uczestnik\u00f3w \u017cycia gospodarczego zapewne zgodzi si\u0119, \u017ce kr\u00f3tkoterminowe ryzyka dla inflacji w Polsce, ale nie tylko tutaj, s\u0105 wyra\u017anie przechylone w kierunku jej wy\u017cszych poziom\u00f3w. Niemniej jednak sprawy komplikuj\u0105 si\u0119, kiedy spojrzymy nieco bardziej do przodu. W\u00f3wczas na horyzoncie mo\u017cna zauwa\u017cy\u0107 strukturalne aspekty, kt\u00f3re do czasu wybuchu pandemii ci\u0105\u017cy\u0142y na \u015bwiatowych trendach inflacyjnych. Niemniej […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":11841,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-15862","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nRozk\u0142ad ryzyk dla polskiej inflacji daje do my\u015blenia - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Wi\u0119kszo\u015b\u0107 uczestnik\u00f3w \u017cycia gospodarczego zapewne zgodzi si\u0119, \u017ce kr\u00f3tkoterminowe ryzyka dla inflacji w Polsce, ale nie tylko tutaj, s\u0105 wyra\u017anie\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Rozk\u0142ad ryzyk dla polskiej inflacji daje do my\u015blenia - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Wi\u0119kszo\u015b\u0107 uczestnik\u00f3w \u017cycia gospodarczego zapewne zgodzi si\u0119, \u017ce kr\u00f3tkoterminowe ryzyka dla inflacji w Polsce, ale nie tylko tutaj, s\u0105 wyra\u017anie\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2021-05-10T19:35:32+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:28+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/inflation-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"825\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"422\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"6 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Rozk\u0142ad ryzyk dla polskiej inflacji daje do my\u015blenia\",\"datePublished\":\"2021-05-10T19:35:32+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:28+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/\"},\"wordCount\":1237,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/inflation-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/\",\"name\":\"Rozk\u0142ad ryzyk dla polskiej inflacji daje do my\u015blenia - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/inflation-1.jpg\",\"datePublished\":\"2021-05-10T19:35:32+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:28+00:00\",\"description\":\"Wi\u0119kszo\u015b\u0107 uczestnik\u00f3w \u017cycia gospodarczego zapewne zgodzi si\u0119, \u017ce kr\u00f3tkoterminowe ryzyka dla inflacji w Polsce, ale nie tylko tutaj, s\u0105 wyra\u017anie\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/inflation-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/inflation-1.jpg\",\"width\":825,\"height\":422},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Rozk\u0142ad ryzyk dla polskiej inflacji daje do my\u015blenia\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Rozk\u0142ad ryzyk dla polskiej inflacji daje do my\u015blenia - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Wi\u0119kszo\u015b\u0107 uczestnik\u00f3w \u017cycia gospodarczego zapewne zgodzi si\u0119, \u017ce kr\u00f3tkoterminowe ryzyka dla inflacji w Polsce, ale nie tylko tutaj, s\u0105 wyra\u017anie","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Rozk\u0142ad ryzyk dla polskiej inflacji daje do my\u015blenia - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Wi\u0119kszo\u015b\u0107 uczestnik\u00f3w \u017cycia gospodarczego zapewne zgodzi si\u0119, \u017ce kr\u00f3tkoterminowe ryzyka dla inflacji w Polsce, ale nie tylko tutaj, s\u0105 wyra\u017anie","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2021-05-10T19:35:32+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:28+00:00","og_image":[{"width":825,"height":422,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/inflation-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"6 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Rozk\u0142ad ryzyk dla polskiej inflacji daje do my\u015blenia","datePublished":"2021-05-10T19:35:32+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:28+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/"},"wordCount":1237,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/inflation-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/","name":"Rozk\u0142ad ryzyk dla polskiej inflacji daje do my\u015blenia - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/inflation-1.jpg","datePublished":"2021-05-10T19:35:32+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:28+00:00","description":"Wi\u0119kszo\u015b\u0107 uczestnik\u00f3w \u017cycia gospodarczego zapewne zgodzi si\u0119, \u017ce kr\u00f3tkoterminowe ryzyka dla inflacji w Polsce, ale nie tylko tutaj, s\u0105 wyra\u017anie","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/inflation-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2015\/05\/inflation-1.jpg","width":825,"height":422},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/rozklad-ryzyk-dla-polskiej-inflacji-daje-myslenia\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Rozk\u0142ad ryzyk dla polskiej inflacji daje do my\u015blenia"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15862","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15862"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15862\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27012,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15862\/revisions\/27012"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11841"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15862"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15862"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15862"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}