{"id":17435,"date":"2023-08-11T21:17:26","date_gmt":"2023-08-11T19:17:26","guid":{"rendered":"http:\/\/insiderfx.pl\/?p=17435"},"modified":"2026-03-22T20:13:24","modified_gmt":"2026-03-22T19:13:24","slug":"pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/","title":{"rendered":"Pierwszy „stres” na dolarowym rynku pieni\u0119\u017cnym. I co z tego?"},"content":{"rendered":"

Od czasu do czasu pisz\u0119 o ameryka\u0144skim rynku pieni\u0119\u017cnym, kt\u00f3ry stanowi serce funkcjonowania rynk\u00f3w finansowych na ca\u0142ym \u015bwiecie. Tak si\u0119 akurat sk\u0142ada, \u017ce w ostatnich dniach uczestnicy rynku zacz\u0119li bi\u0107 na alarm z uwagi na pojawienie si\u0119 pewnego rodzaju „stresu” tam\u017ce. Mowa o wi\u0119kszym ni\u017c zazwyczaj wzro\u015bcie stawki SOFR, kt\u00f3ra w najwi\u0119kszym zakresie przedstawia sytuacj\u0119 na prywatnym rynku repo (w praktyce funkcjonuje wiele stawek repo, jednak na potrzeby tego tekstu skupmy si\u0119 g\u0142\u00f3wnie na SOFR). Sytuacja mia\u0142a miejsce na prze\u0142omie minionego miesi\u0105ca. W tym tek\u015bcie staram si\u0119 jednak dowie\u015b\u0107, \u017ce nie ma sensu bi\u0107 na alarm (przynajmniej na razie), gdy\u017c wzrost SOFR nie wynika\u0142 najpewniej z nag\u0142ego „wyschni\u0119cia” p\u0142ynno\u015bci, a raczej z przyczyn natury rynkowej.<\/p>\n

Co mog\u0142o spowodowa\u0107 wzrost stawek repo?<\/h4>\n

Na wst\u0119pie zastan\u00f3wmy si\u0119 o czym w\u0142a\u015bciwie rozmawiamy. Mianowicie, szum medialny nasta\u0142 po tym jak stawka SOFR wzros\u0142a 1 grudnia o 6pb wzgl\u0119dem poprzedniego dnia (daleko nam do prawdziwego „stresu”<\/a>). Jest to warto\u015b\u0107 wy\u017csza od zwyczajowych ruch\u00f3w na koniec miesi\u0105ca, niemniej nie by\u0142 to z pewno\u015bci\u0105 ruch nadzwyczajny.<\/strong> SOFR na poziomie 5,39% pozosta\u0142 bowiem poni\u017cej stopy oprocentowania rezerw<\/a> sektora bankowego r\u00f3wnej 5,4%. Stawka by\u0142a tak\u017ce ni\u017csza ni\u017c oprocentowanie awaryjnego okna finansowania w ramach\u00a0discount window<\/em><\/a>\u00a0na poziomie 5,5%.<\/p>\n

Dlaczego jednak na prze\u0142omach miesi\u0105ca obserwujemy wzrost stawek na rynku repo?<\/strong> Ma to zwi\u0105zek z wprowadzeniem nowych, bardziej restrykcyjnych wymog\u00f3w kapita\u0142owych dla instytucji maj\u0105cych bezpo\u015bredni dost\u0119p do bilansu Fed. W praktyce oznacza to wzrost koszt\u00f3w bilansowych bank\u00f3w. Innymi s\u0142owy, wy\u017cszy bilans danego banku oznacza konieczno\u015b\u0107 poniesienia wy\u017cszych koszt\u00f3w jego utrzymania. Tradycyjna transakcja repo, zapewniaj\u0105ca finansowanie dla odbiorcy ko\u0144cowego, oznacza wzrost bilansu.<\/strong> Nie dziwi wi\u0119c, \u017ce dealerzy (banki) staraj\u0105 si\u0119 przerzuca\u0107 narzucane na nie wy\u017csze koszty bilansowe na swoich klient\u00f3w. Jednak to tylko jeden z czynnik\u00f3w, kt\u00f3ry ma natur\u0119 cykliczn\u0105 (co miesi\u0105c w mniejszym b\u0105d\u017a wi\u0119kszym stopniu obserwujemy takie ruchy), a widoczny jest tak\u017ce w Polsce.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Pozycja netto dealer\u00f3w SPW w USA, New York Fed, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Powodem wy\u017cszego wzrostu SOFR na prze\u0142omie listopada i grudnia mog\u0142o by\u0107 r\u00f3wnie\u017c zachowanie samego rynku papier\u00f3w skarbowych w USA.<\/strong> Mianowicie, od pocz\u0105tku listopada obserwujemy poka\u017ane spadki rentowno\u015bci, co wzmaga\u0142o popyt na tego rodzaju aktywa. W \u015blad za tym ros\u0142y wi\u0119c potrzeby finansowania takich zakup\u00f3w, kt\u00f3re w du\u017cej mierze realizowane s\u0105 za pomoc\u0105 rynku repo. Poza tym, Departament Skarbu emituje nowe papiery skarbowe na szerok\u0105 skal\u0119 (efekt rosn\u0105cego deficytu bud\u017cetowego<\/a>), co r\u00f3wnie\u017c zmusza dealer\u00f3w papier\u00f3w skarbowych do obejmowania kolejnych emisji. Przy braku partycypacji Fed jasnym jest, \u017ce nowe papiery musz\u0105 albo sko\u0144czy\u0107 na bilansach dealer\u00f3w, albo by\u0107 obj\u0119te przez innych inwestor\u00f3w krajowych lub zagranicznych.<\/p>\n

Tak si\u0119 w\u0142a\u015bnie sk\u0142ada, \u017ce pod koniec listopada ilo\u015b\u0107 papier\u00f3w na bilansach dealer\u00f3w by\u0142a bardzo wysoka (pozycja d\u0142uga netto), co ogranicza\u0142o mo\u017cliwo\u015bci kapita\u0142owe tych\u017ce instytucji pod k\u0105tem po\u017cyczania \u015brodk\u00f3w w transakcjach repo.<\/strong> Podsumowuj\u0105c, ograniczona poda\u017c i du\u017cy popyt na finansowanie musia\u0142y odbi\u0107 si\u0119 w jego wy\u017cszym koszcie (wi\u0119kszy wzrost SOFR).<\/p>\n

Rynkowe wnioski z nowego raportu Departamentu Skarbu USA<\/a><\/p>\n

Dealerzy w poszukiwaniu z\u0142otego \u015brodka<\/h4>\n

B\u0119d\u0105c ograniczonym bilansowo, dealerzy si\u0119gn\u0119li w ostatnim czasie po specyficzny rodzaj finansowania repo, tzw. sponsored repo<\/em>.<\/strong>\u00a0To rodzaj transakcji rozliczany przez specjaln\u0105 platform\u0119 prowadzon\u0105 przez\u00a0Fixed Income Clearing Corporation<\/em> (FICC), kt\u00f3ra to firma jest sp\u00f3\u0142k\u0105\u00a0Depository Trust & Clearing Corporation<\/em> (DTCC), czyli przedsi\u0119biorstwa oferuj\u0105cego\u00a0us\u0142ugi rozliczeniowe i rozrachunkowe. Niezwykle po\u017c\u0105dan\u0105 cech\u0105 tego typu transakcji, w przeciwie\u0144stwie do tradycyjnej operacji repo, jest mo\u017cliwo\u015b\u0107 ich netowania.<\/strong> Jak to mo\u017cliwe?<\/p>\n

\"\"<\/a>
Schemat tradycyjnej transakcji repo oraz sponsored repo<\/em>, \u017ar\u00f3d\u0142o: JP Morgan, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Pojawienie si\u0119 po\u015brednika gwarantuj\u0105cego transakcj\u0119 w postaci FICC obni\u017ca ryzyko kontrahenta, co umo\u017cliwia wspomniane netowanie transakcji (FICC gwarantuje r\u00f3wnie\u017c przesy\u0142anie p\u0142atno\u015bci kuponowych je\u015bli takowe wyst\u0105pi\u0105 w trakcie „\u017cycia” transakcji). W praktyce oznacza to tyle, \u017ce taka operacja repo nie zwi\u0119ksza bilansu dealera, kt\u00f3ry to ruch – jak wspomina\u0142em wy\u017cej – jest dla niego kosztowny. Jak sponsored repo<\/em> r\u00f3\u017cni si\u0119 od tradycyjnej transakcji repo przedstawia za\u0142\u0105czona grafika.<\/p>\n

W tradycyjnej operacji repo brak gwaranta rozliczenia transakcji, co w praktyce oznacza wyst\u0119powanie ryzyka kontrahenta, tudzie\u017c ryzyka kredytowego. W praktyce przyk\u0142adowe przekierowanie p\u0142ynno\u015bci z funduszu pieni\u0119\u017cnego do funduszu inwestycyjnego o warto\u015bci 100 USD oznacza wzrost sumy bilansowej dealera o tak\u0105 kwot\u0119. Operacja sponsored repo<\/em> zapewnia gwarancj\u0119 rozliczenia w postaci obecno\u015bci FICC. W efekcie dealer nie bierze na siebie ryzyka kontrahenta, co daje mo\u017cliwo\u015b\u0107 netowania dw\u00f3ch stron takiej transakcji (m\u00f3wimy w\u00f3wczas, i\u017c druga noga netuje pierwsz\u0105 nog\u0119).\u00a0Przypominam, \u017ce obecnie operujemy w \u015brodowisku wysokiej p\u0142ynno\u015bci, a jedynym ograniczeniem w takim re\u017cimie jest bilansowa zdolno\u015b\u0107 dealer\u00f3w do zapewniania finansowania do klient\u00f3w ko\u0144cowych.<\/strong><\/p>\n

Wykorzystanie sponsored repo<\/em> i rola ON RRP<\/h4>\n

W ostatnich latach dealerzy (i inni uczestnicy rynku) coraz ch\u0119tniej korzystali w\u0142a\u015bnie z formy sponsored repo<\/em>. Dotyczy to zar\u00f3wno transakcji repo, jak i reverse repo (transakcja odwrotna). W przypadku rynku repo m\u00f3wimy o udziale w rynku w przedziale 10-15% (dok\u0142adne liczby ci\u0119\u017cko okre\u015bli\u0107 z uwagi na du\u017c\u0105 niejednorodno\u015b\u0107 rynku repo). W przysz\u0142o\u015bci mo\u017cna oczekiwa\u0107 kontynuacji wzrostu wykorzystania\u00a0sponsored repo<\/em>, a grono instytucji maj\u0105cych dost\u0119p do tego rodzaju transakcji przekroczy\u0142 ju\u017c 2300.<\/p>\n

\"\"<\/a>
Wolumen transakcji sponsored repo<\/em> w USA, \u017ar\u00f3d\u0142o: DTCC, InsiderFX Research<\/figcaption><\/figure>\n

Zauwa\u017cmy, \u017ce wzrost wykorzystania sponsored repo<\/em> mia\u0142 miejsce od jesieni 2022 roku. Tak si\u0119 sk\u0142ada, \u017ce w tym okresie pisa\u0142em w\u0142a\u015bnie o rosn\u0105cym wolumenie transakcji po stopie SOFR<\/a>. Innymi s\u0142owy, uczestnicy rynku oferuj\u0105cy p\u0142ynno\u015b\u0107 widzieli coraz wi\u0119kszy sens kierowania \u015brodk\u00f3w na rynek prywatny repo ni\u017c do Fed w ramach ON RRP (efektywna alokacja kapita\u0142u).<\/strong> W tamtym czasie nie by\u0142o wida\u0107 wprawdzie spadaj\u0105cego wolumenu ON RRP, ale nie widzieli\u015bmy te\u017c wzrost\u00f3w pomimo coraz wy\u017cszych aktyw\u00f3w funduszy pieni\u0119\u017cnych.<\/p>\n

Tak si\u0119 akurat sk\u0142ada, \u017ce 1 grudnia wolumen ON RRP obni\u017cy\u0142 si\u0119 o blisko 120 mld USD, co by\u0142o jednym z wi\u0119kszych spadk\u00f3w w tym roku. Oznacza to, \u017ce zapotrzebowanie na finansowanie na prywatnym rynku repo by\u0142o naprawd\u0119 znacz\u0105ce, co przek\u0142ada\u0142o si\u0119 na wy\u017csze stawki.<\/strong> Zach\u0119ci\u0142o to niekt\u00f3rych uczestnik\u00f3w rynku lokuj\u0105cych \u015brodki w Fed do wykorzystania takiej okazji. W efekcie wolumen na rynku SOFR 30 listopada wyni\u00f3s\u0142 rekordowe 1,85 bln USD. Nast\u0105pi\u0142o wi\u0119c gwa\u0142towne przesuni\u0119cie finansowania z rynku publicznego do prywatnego. Kontynuacja du\u017cego zapotrzebowania na finansowanie zakupu papier\u00f3w skarbowych (cho\u0107 nie tylko), czego pewnie mo\u017cna spodziewa\u0107 si\u0119 przy spadkach rentowno\u015bci, b\u0119dzie prowadzi\u0107 do dalszego przesuwania p\u0142ynno\u015bci w stron\u0119 prywatnego rynku repo.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Od czasu do czasu pisz\u0119 o ameryka\u0144skim rynku pieni\u0119\u017cnym, kt\u00f3ry stanowi serce funkcjonowania rynk\u00f3w finansowych na ca\u0142ym \u015bwiecie. Tak si\u0119 akurat sk\u0142ada, \u017ce w ostatnich dniach uczestnicy rynku zacz\u0119li bi\u0107 na alarm z uwagi na pojawienie si\u0119 pewnego rodzaju „stresu” tam\u017ce. Mowa o wi\u0119kszym ni\u017c zazwyczaj wzro\u015bcie stawki SOFR, kt\u00f3ra w najwi\u0119kszym zakresie przedstawia sytuacj\u0119 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":17442,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"_glsr_average":0,"_glsr_ranking":0,"_glsr_reviews":0,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-17435","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archiwum-analiz"],"yoast_head":"\nPierwszy "stres" na dolarowym rynku pieni\u0119\u017cnym. I co z tego? - InsiderFX | Finanse bez stresu<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Od czasu do czasu pisz\u0119 o ameryka\u0144skim rynku pieni\u0119\u017cnym, kt\u00f3ry stanowi serce funkcjonowania rynk\u00f3w finansowych na ca\u0142ym \u015bwiecie. Tak si\u0119 akurat sk\u0142ada, \u017ce\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Pierwszy "stres" na dolarowym rynku pieni\u0119\u017cnym. I co z tego? - InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Od czasu do czasu pisz\u0119 o ameryka\u0144skim rynku pieni\u0119\u017cnym, kt\u00f3ry stanowi serce funkcjonowania rynk\u00f3w finansowych na ca\u0142ym \u015bwiecie. Tak si\u0119 akurat sk\u0142ada, \u017ce\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"InsiderFX | Finanse bez stresu\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2023-08-11T19:17:26+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-22T19:13:24+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/dolar-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"650\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"433\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Insider_FX\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Arkadiusz Balcerowski\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"7 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/\"},\"author\":{\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\"},\"headline\":\"Pierwszy „stres” na dolarowym rynku pieni\u0119\u017cnym. I co z tego?\",\"datePublished\":\"2023-08-11T19:17:26+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:24+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/\"},\"wordCount\":1239,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/dolar-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Archiwum analiz\"],\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/\",\"name\":\"Pierwszy \\\"stres\\\" na dolarowym rynku pieni\u0119\u017cnym. I co z tego? - InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/dolar-1.jpg\",\"datePublished\":\"2023-08-11T19:17:26+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-22T19:13:24+00:00\",\"description\":\"Od czasu do czasu pisz\u0119 o ameryka\u0144skim rynku pieni\u0119\u017cnym, kt\u00f3ry stanowi serce funkcjonowania rynk\u00f3w finansowych na ca\u0142ym \u015bwiecie. Tak si\u0119 akurat sk\u0142ada, \u017ce\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/dolar-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/dolar-1.jpg\",\"width\":650,\"height\":433},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Strona g\u0142\u00f3wna\",\"item\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Pierwszy „stres” na dolarowym rynku pieni\u0119\u017cnym. I co z tego?\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#website\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"description\":\"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization\",\"name\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg\",\"width\":210,\"height\":100,\"caption\":\"InsiderFX | Finanse bez stresu\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx\",\"https:\/\/x.com\/Insider_FX\",\"https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu\",\"https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/\",\"https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959\",\"name\":\"Arkadiusz Balcerowski\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Arkadiusz Balcerowski\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/insiderfx.pl\/\"],\"url\":\"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Pierwszy \"stres\" na dolarowym rynku pieni\u0119\u017cnym. I co z tego? - InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Od czasu do czasu pisz\u0119 o ameryka\u0144skim rynku pieni\u0119\u017cnym, kt\u00f3ry stanowi serce funkcjonowania rynk\u00f3w finansowych na ca\u0142ym \u015bwiecie. Tak si\u0119 akurat sk\u0142ada, \u017ce","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Pierwszy \"stres\" na dolarowym rynku pieni\u0119\u017cnym. I co z tego? - InsiderFX | Finanse bez stresu","og_description":"Od czasu do czasu pisz\u0119 o ameryka\u0144skim rynku pieni\u0119\u017cnym, kt\u00f3ry stanowi serce funkcjonowania rynk\u00f3w finansowych na ca\u0142ym \u015bwiecie. Tak si\u0119 akurat sk\u0142ada, \u017ce","og_url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/","og_site_name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","article_published_time":"2023-08-11T19:17:26+00:00","article_modified_time":"2026-03-22T19:13:24+00:00","og_image":[{"width":650,"height":433,"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/dolar-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Arkadiusz Balcerowski","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Insider_FX","twitter_site":"@Insider_FX","twitter_misc":{"Written by":"Arkadiusz Balcerowski","Est. reading time":"7 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/"},"author":{"name":"Arkadiusz Balcerowski","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959"},"headline":"Pierwszy „stres” na dolarowym rynku pieni\u0119\u017cnym. I co z tego?","datePublished":"2023-08-11T19:17:26+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:24+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/"},"wordCount":1239,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/dolar-1.jpg","articleSection":["Archiwum analiz"],"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/","name":"Pierwszy \"stres\" na dolarowym rynku pieni\u0119\u017cnym. I co z tego? - InsiderFX | Finanse bez stresu","isPartOf":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/dolar-1.jpg","datePublished":"2023-08-11T19:17:26+00:00","dateModified":"2026-03-22T19:13:24+00:00","description":"Od czasu do czasu pisz\u0119 o ameryka\u0144skim rynku pieni\u0119\u017cnym, kt\u00f3ry stanowi serce funkcjonowania rynk\u00f3w finansowych na ca\u0142ym \u015bwiecie. Tak si\u0119 akurat sk\u0142ada, \u017ce","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#primaryimage","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/dolar-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/dolar-1.jpg","width":650,"height":433},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/pierwszy-stres-na-dolarowym-rynku-pienieznym-i-co-z-tego\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Strona g\u0142\u00f3wna","item":"https:\/\/insiderfx.pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Pierwszy „stres” na dolarowym rynku pieni\u0119\u017cnym. I co z tego?"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#website","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","description":"Twoje wsparcie w zarz\u0105dzaniu finansami osobistymi","publisher":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/insiderfx.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#organization","name":"InsiderFX | Finanse bez stresu","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","contentUrl":"https:\/\/insiderfx.pl\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/InsiderFX_white1.svg","width":210,"height":100,"caption":"InsiderFX | Finanse bez stresu"},"image":{"@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/arkadiuszbalcerowski.insiderfx","https:\/\/x.com\/Insider_FX","https:\/\/www.youtube.com\/@InsiderFX_FinanseBezStresu","https:\/\/www.instagram.com\/insiderfx.finanse.bez.stresu\/","https:\/\/www.tiktok.com\/@insiderfx.finanse","https:\/\/www.linkedin.com\/in\/arkadiusz-balcerowski-cfa-53615914a\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/insiderfx.pl\/#\/schema\/person\/761938215d79173b7ff21e0a441c1959","name":"Arkadiusz Balcerowski","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ff39ef10e9f4df3e227ec39d4173b3f4483cf1de146b1deea70222cbd0bab10e?s=96&d=mm&r=g","caption":"Arkadiusz Balcerowski"},"sameAs":["https:\/\/insiderfx.pl\/"],"url":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/author\/insideadmin\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17435","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17435"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17435\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":30573,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17435\/revisions\/30573"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17442"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17435"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17435"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/insiderfx.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17435"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}