Czy szukać korekty na dolarze?

Pytanie, na które odpowiedzi szuka zapewne nie jeden trader, zwłaszcza jeśli weźmiemy pod uwagę zbliżające się posiedzenie FED. Każde spotkanie członków FOMC to dodatkowa adrenalina dla uczestników rynku, a w obecnym – niepewnym i kluczowym momencie jego ranga jeszcze wzrasta. Z jednej strony można zastanawiać się czy zeszłotygodniowy rajd na dolarze (indeks USD po raz pierwszy w historii przebił okrągły poziom 100) był uzasadniony. Oczywiście z drugiej strony mamy rosnące oczekiwania rynku, najpierw co do wyrzucenia z forward guidance słowa “patient”, a później do pierwszej podwyżki stóp, która nastąpić ma w czerwcu. Zatem jak interpretować te dwa aspekty? Posłużmy się dzisiaj rentownościami obligacji zarówno na krótkim jak i na długim końcu krzywej, gdyż to właśnie papiery o dłuższym okresie zapadalności zdecydowanie bardziej zareagowały na początek skupu obligacji rządowych przez EBC. 2-letnie papiery niemieckie po prostu nie mają już zbyt dużej przestrzeni na dalsze spadki z uwagi na dość mocno ujemne wartości na dzień dzisiejszy. Jak widać zarówno rentowności krótko jak i długoterminowe wskazują na możliwość wystąpienia korekty wzrostowej na EURUSD – takową widzimy już dzisiaj. Obydwa spready celują w rejon 1,10 niemniej jednak w przypadku chęci wchodzenia w pozycję krótką na tym rynku warto ustawić zlecenie nieco niżej. Technicznie ciekawie wygląda rejon 1,07 lub też 1,09 – strefy oporu. Co ciekawe również pozycjonowanie dużych funduszy hedgingowych jest w ostatnim czasie przeciwne dalszym spadkom EURUSD (TUTAJ). Zatem zarówno z punktu widzenia rynku długu i pozycjonowania szansa na większą korektę poprzedzającą posiedzenie FOMC jest całkiem duża. Jedynym czynnikiem, który nie “opowiada się” za takim scenariuszem jest rynek stopy procentowej, gdzie aktualnie widzimy, iż główna para walutowa jest wyceniona prawidłowo lub tylko z minimalnym niedowartościowaniem (mówimy zarówno o stawkach w okresie 2Y jak i 10Y). Na rynek stopy przed FOMC spojrzymy jeszcze w nadchodzących dniach.