Czy to już czas na korektę – EBC pomoże?

Ostatnimi czasy bardzo wiele mówi się o wystąpieniu ewentualnej korekty na amerykańskiej walucie, zwłaszcza w stosunku do euro czy funta. Te mrzonki można wysnuwać patrząc na to co dzieje się na rynku stopy procentowej (często we wpisach Premium wykorzystujemy te zależności), gdzie zarówno w przypadku EURUSD, ale co ważniejsze także na EURGBP widzimy duży potencjał korekty wzrostowej. Poniżej stawki (spready) dla obu par: Oczywiście praktycznie wszystko będzie zależeć od dzisiejszego posiedzenia EBC, które może być punktem zwrotnym w europejskiej polityce monetarnej, a skutki tychże (ewentualnych) czynów będziemy mogli obserwować przez kolejne miesiące. Póki co oczekiwania rynkowe co do ogłoszenia QE są tak wysokie, że brak takiego elementu mogłoby przyczynić się do naprawdę prawdziwego rajdu na euro, jednak jest to bardzo mało prawdopodobny scenariusz (brak twardych działań EBC). Rynek jednak skupi się również na szczegółach dotyczących potencjalnych działań luzujących, gdyż mocno wyprzedany EURUSD może szukać korekty wzrostowej. W tym miejscu uwagę powinniśmy zwrócić na kilka kwestii jak czas rozpoczęcie ewentualnego skupu obligacji, strukturę skupu (stosunek długu rządowego do prywatnego), tempo skupu papierów z rynku, “strona sprzedająca” – to powinna być dość ciekawa kwestia, albowiem raz, że na mocy traktatu z Maastricht EBC nie może skupować papierów wartościowych z rynku (zapewne znajdzie się jakieś obejście prawne). Z drugiej jednak strony ważne będzie to, czy potencjalna ekspozycja skupu będzie ograniczona w stosunku do krajów PIGS, jak na przykład Grecji, o czym TUTAJ. To jak wielką w gruncie rzeczy niewiadomą jest dzisiejsza decyzja EBC można zauważyć po wczorajszych plotkach dot. wielkości i tempa skupu obligacji jakie ma dzisiaj ogłosić Mario Draghi i reakcji na rynku długu. Mianowicie mimo mocno gołębich plotek rentowności 10-latek niemieckich miały najlepszą sesję od wielu miesięcy rosnąc aż o 10pb. przy jednoczesnej ogromnej zmienności na głównej parze walutowej. Zatem ryzyko korekty na dolarze (wzrosty euro) jest bardzo duże, gdyż zmiennych wpływających na rynek (stricte dot. QE) nie brakuje. Z drugiej strony duży ilościowo program może załatwić sprawę wysyłając rynkowe stopy w euro na kolejne minima, a wraz z nim kursu samej waluty…