Projekcje + dot-chart a rynek stopy

Tak jak pisałem projekcja PCE mocno w dół na obecny rok, z jednej strony rewizja była do przewidzenia, jednak z drugiej jej skala może nieco ciążyć dolarowi. W dół również wskaźnik bazowy PCE oraz PKB na 2015 rok. Co może cieszyć to kolejna rewizja stopy bezrobocia, jednak ten aspekt był niemalże pewny, stąd na rynku raczej gołębie nastawienie do USD. Z kolei słynny wykres “kropkowy” obrazuje, że większość członków widzi stopy na poziomie 0,5-0,75% na koniec 2015 roku, co oznaczałoby 2 podwyżki (kwestia kiedy?). Na koniec 2016 stopy mają wynieść (zdaniem członków) 1,5-1,75%. Dla porównania dot-chart grudniowy (TUTAJ) nie pokazywał praktycznie żadnego konsensusu. W dół stopa “longer-run” z 3,75 do 3,5 – a to korzystna wiadomość dla giełd (przyszłe zyski są więcej warte obecnie – stąd wzrost na Wall Street). Na rynku stopy widzimy potężny ruch spadkowy (zwłaszcza bliżej krótkiego końca krzywej), co zdecydowanie szkodzi dolarowi. Stawka 2Y spada ponad 6pb co winduje spread dla EURUSD i wzmaga zwyżkę głównej pary, której oczekiwałem już kilka dni temu między innymi w kontekście tego co dyskontował rynek długu. Więcej we wpisie poniedziałkowym “Czy szukać korekty na dolarze?“